Dynatrace Holdings (DT)

Dynatrace Holdings (DT)

Оценка капитала | DCF
США | программное обеспечение

Потенциал роста: -
Целевая цена: -
Диапазон размещения: $11-13

Дата выхода IPO: 31/07/2019
День: -
Эмитент: Dynatrace
Тикер: DT  
Биржа: NYSE
Диапазон на IPO: цена IPO – $11,00-$13,00 цена за одну акцию (за 1 штуку)
Акции (миллионы): планирует разместить – 35,6 млн акций
Объем к размещ: $ 427,2 млн.
Андеррайтеры: Goldman Sachs/ J.P. Morgan/ Citigroup
Рыночная капитализация: $ 3472.56 млн.
Поступления: $ 460,96 млн. (за последние 12 месяцев)
Чистый доход: $ -116,2 млн. (последние 12 месяцев)
Сотрудников: 1981
Год основания: 2014
Адрес: 1601 Trapelo Road, Suite 116 Waltham, MA 02451, US
Сайт: http://www.dynatrace.com

Dynatrace подала заявку на IPO – Американская компания-поставщик сервисов для мониторинга производительности ИТ-инфраструктуры Dynatrace Holdings. Компания разместит свои акции на бирже NYSE под тикером DT. Объем размещения составит $427 млн. по цене в диапазоне $11-13.

(DT) A

Выручка, 12М (млн USD) 431
EBIT, 2016 (млн USD) (72)
Чистая прибыль, 2016 (млн USD) (116)
Чистый долг (млн USD) 970
P/E, 2016 (x) ─
P/BV, 2016 (x) ─
EV/S, 2016 (x) 10,3x
ROA (%) -6%
ROIC (%) -13%
ROE (%) ─
Маржа EBIT (%): -17%
Капитализация IPO (млрд USD) 3,473
Акций после IPO (млн шт) 294,2
Акций к размещению (млн шт) 35,6
Объем IPO, (млн USD) 427,2
Диапазон IPO (USD) 11 -13
Целевая цена (USD) -
Дата начала торгов 1 августа

Динамика акций | биржа/тикер NYSE/DT

Dynatrace – цель привлечения $300 млн. выйдет под тикнром DT на биржу NYSE. Андеррайтерами выступят Goldman Sachs/ J.P. Morgan/ Citigroup. Выручка компании за последние 12 месяцев ($460,96 млн.), убыток (- $116,2 млн.). По итогам 2019 года 31 марта, Dynatrace увеличила выручку на 8% г. до $431 млн., убыток составил $116,2 млн., при этом годом ранее Dynatrace получила прибыль $9 млн.

Компания Dynatrace предлагает на рынке ведущую программную интеллектуальную платформу, специально разработанную для корпоративного облака. Сегодня предприятия используют облако для осуществления своего цифрового преобразования, универсальная интеллектуальная платформа компании Dynatrace предназначена для решения растущей сложности, с которой сталкиваются команды разработчиков технологий и цифрового бизнеса. В своей основе эта платформа использует искусственный интеллект и передовую автоматизацию, для того, чтобы предоставлять данные, о производительности приложений, базовой гибридной облачной инфраструктуре. Компания разработала свою платформу интеллектуального программного обеспечения, чтобы их клиенты могли модернизировать и автоматизировать ИТ-операции, быстрее разрабатывать и выпускать высококачественное программное обеспечение, а также повышать удобство работы пользователей для улучшения результатов бизнеса.  

Dynatrace Holdings (DT)

Dynatrace Holdings (DT): финансовые показатели 1

Отчет о прибыли (млн USD) 17ФГ 18ФГ 19ФГ

Выручка 406 398 431
Себестоимость (102) (97) (106)
Валовая прибыль 304 302 325
 R&D (53) (58) (77)
 Продажи и маркетинг (130) (145) (179)
 G&A (49) (64) (92)
 Амортизация НМА (52) (50) (48)
 Реструктуризация (8) (5) (2)
Операционные расходы (292) (323) (397)
Операционная прибыль 13 (22) (72)
Доналоговая прибыль (16) (52) (139)
Чистая прибыль 1 9 (116)

Рост и маржа (%) 17ФГ 18ФГ 19ФГ

Темпы роста выручки -2% 8%
Темпы роста EBITDA -38% -87%
Темпы роста EBIT − −
Темпы роста NOPLAT − −
Темпы роста инвестированного капитала − −
Валовая маржа 75% 76% 75%
EBITDA маржа 24% 15% 2%
EBIT маржа 3% -5% -17%
NOPLAT маржа -4% -13% -32%
Маржа чистой прибыли 0% 2% -27%

Cash Flow (млн USD) 17ФГ 18ФГ 19ФГ

CFO 95 119 147
D&A 85 82 80

CFI (14) (27) (9)
(−) CapEx (9) (12) (7)
(−) Капитализация ПО (5) (4) (2)
(−) M&A 0 (11) 0

CFF (63) (76) (161)
(+ ) поступления от срочного займа 0 0 1 120
(−) затраты на выпуск долга 0 0 (16)
(−) погашение займов 0 0 (84)
(−) выплаты связанным сторонам (63) (75) (1 177)
(−) выкуп собственного капитала (0) (1) (1)
(+ ) рассрочка, связанная с приобретение 0 0 (4)

Эффект от валютных курсов (1) 3 (3)

Изменение в наличности 18 17 (24)
Наличность на начало года 42 58 78
Наличность на конец года 58 78 51

Dynatrace Holdings (DT): финансовые показатели 2

Балансовый отчет (млн USD) 03.18   03.19

Наличность 78 51
Дебиторская задолженность 136 115
Отложенные комиссии, текущие 19 28
Расходы будущих периодов и пр. текущие активы 12 19
Текущие активы 244   213
ОС 18 18
Гудвилл 1 271 1 270
Прочие НМА 330 259
Отложенные налоговые активы, нетто 10 11
Отложенные комиссии, долгосрочные 21 32
Прочие активы 5 9
Долгосрочные активы 1 655   1 598
Активы 1 899   1 811
Кредиторские обязательства 3 7
Начисленные обязательства 58 65
Текущая часть долгосрочной задолженности 0 10
Отложенная выручка 194 273
Кредиторская задолженность св. стороне 1 747   597
Текущие обязательства 2 003 951
Отложенный доход, внеоборотный 53 93
Начисленные расходы, внеоборотные 32 98
Отложенные налоговые обязательства, нетто 80 48
Долгосрочная задолженность за вычетом тек. част 0   1 012
Долгосрочные обязательства 165   1 251
Общий дефицит участника -269   -390
Обязательства и дефицит участника 1 899   1 811

Модель оценки по аналогам дает комфортный апсайд к верхней границе диапазона IPO

Сравнительная оценка

Маржа EBITDA Dynatrace 19ФГ (%) 2%
Проецируемый P/S (x) 18,8x
Проецируемая оценка кривой аналогов (млн USD) 8 092
Максимальная оценка на IPO (млн USD) 3 762
Потенциал к оценке на IPO -%
Проецируемый P/S из AVG кроме ZM (x) 11,6x
Проецируемая оценка (млн USD) 5 012
Потенциал к оценке на IPO _%
P/S IPO 8,7x

Сравнительная оценка

1) Для сравнительной оценки использовались аналоги, подобранные BORRPEerJ BeVt )Lt.
2) Для определения зависимости между оценками и фундаментальными метриками аналогов использовались и маржу EBITDA и мультипликатор P/S.
3) Проецируемый мультипликатор оказался на уровне 18,8x, один из самых высоких уровней выше большинства представленных компаний, что объяснялось влиянием высокого мультипликатора ZM.
4) Для исключения этого фактора использовалось средний P/S, исключив ZM из выборки. Таким образом  получили P/S 11,6x, или оценку собственного капитала DT в _5,012 млрд, что открывает потенциал к максимальной оценке на IPO в 8,7x, или _3,76 млрд.

Dynatrace Holdings (DT)

Самые ожидаемые IPO -2019-

  • КАК РАБОТАЮТ ИНВЕСТИЦИИ В IPO

    Сбор заявок После длительной процедуры подготовки компания, выходящая на IPO, подает официальный документ, в котором полностью раскрывается финансовое состояние компании

    Read More
  • Самые ожидаемые IPO 2018

    (IPO 2018 - initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для инвесторов. (IPO) - компании впервые вывели свои ценные бумаги на

    Read More
  • Самые ожидаемые IPO 2019

    (IPO 2019 - initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для инвесторов. (IPO) - компании впервые вывели свои ценные бумаги на

    Read More
  • 1
Яндекс.Метрика