SPO Alibaba

Alibaba Group Holding.
Тикер на HKEX: 9988
Текущая цена на NYSE: $185,49
Дата прайсинга: 20 ноября
Дата IPO: 26 ноября
Потенциал: 20%
1 акция на NYSE: 8 ADS HKEX
USD/HKD: 7,8254

О компании Alibaba

Alibaba – крупнейшая в мире компания по онлайн-торговле и мобильной коммерции. Компания работает в 3 основных направлениях: коммерция, облачные вычисления и цифровые развлечения. Alibaba владеет крупнейшими платформами электронной коммерции: Taobao и Tmall. На Alibaba приходится 80% оборота электронной торговли в стране.

SPO Alibaba: новый старт для компании и самое крупное размещение в Гонконге размещение Alibaba на Гонконгской бирже предоставит доступ широкому кругу инвесторов материкового Китая, а компания получит инвестиции для развития дальнейших точек роста .

1. Параметры размещения. Alibaba планирует привлечь в рамках размещения на Гонконгской бирже $13,8 млрд. Компания разместит 500 млн акций, из которых 12,5 млн будет доступно для розничных инвесторов, что составляет 2,5% от общего предложения (в случае повышенного спроса число может быть увеличено до 50 млн, или 10%). Стоимость акций для розничных покупателей не превысит 188 гонконгских долларов за 1 ADS ($24), а ценообразование будет происходить 20 ноября (при ценообразовании рынком будет определяться дисконт), торги ожидаются 26 ноября. Alibaba будет торговаться под тикером «9988». Размер лота Alibaba в Гонконге составит 100 акций, это означает, что инвесторы должны заплатить не менее 18,8 тысяч гонконгских долларов. Есть два важных плюса для акций: (1) американские депозитарные акции BABA (8 обыкновенных акций ADS) после листинга будут полностью взаимозаменяемыми на NYSE и (2) для акций BABA будет создан «круглосуточный» рынок торгов.

2. Повышенный интерес к данному размещению. Источники, близкие к сделке, сообщили, что данное размещение уже имеет «повышенный спрос». Также 14 ноября ставка межбанковского предложения в Гонконге (HIBOR) выросла до 3,09% по сравнению с 1% неделей ранее, поскольку стоимость денег резко возросла с растущим спросом на средства для IPO Alibaba. 600 брокеров Гонконга готовят совместное финансирование в размере 120 млрд гонконгских долларов для предоставления займов заинтересованным клиентам. Bright Smart Securities в Гонконге уже подготовил 50 млрд гонконгских долларов для данного размещения, отмечая, что клиенты уже проявили заинтересованность маржинального финансирования на 10 млрд гонконгских долларов.

3. В чем плюсы размещения. Размещение Alibaba давно ожидалось на Гонконгской бирже. Например, в 2014 году была попытка проведения листинга на HKEX, но из-за сложности структуры компании IPO было отложено и проведено в США. Сейчас IPO на Гонконгской бирже позволит большему числу инвесторов Alibaba по всей Азии инвестировать и участвовать в развитии компании. Помимо участия в торгах капитала из Азии, инвесторы получают возможность купить или продать акции на двух биржах (на Гонконгской бирже в случае ухудшения отношений между США и Китаем), что дает преимущество для любой компании из Китая, которая торгуется в США. Поступления от размещения будут использованы для реализации стратегии компании по стимулированию роста и вовлеченности пользователей, расширению возможностей бизнеса для содействия цифровой трансформации и продолжения долгосрочных инноваций и инвестиций на фоне растущей конкуренции. Компания уже продемонстрировала готовность инвестировать в последние недели, заплатив $3,3 млрд, чтобы увеличить свою долю в логистическом бизнесе Cainiao. Успешная продажа акций в Гонконге может помочь финансировать дорогостоящую войну субсидий с Meituan Dianping на доставку еды и поездки, а также «отвлечь» деньги инвесторов от конкурентов, таких как Meituan и оператора WeChat Tencent. Привлеченные средства помогут компании реализовать следующие свои цели: обслуживание 2 млрд потребителей по всему миру, создание 100 млн рабочих мест и предоставление необходимой инфраструктуры 10 млн малых предприятий к 2036 году. Также с июня компания может получить доступ к торговле акциями в Шанхае через Stock Connect, что может значительно повысить спрос со стороны инвесторов из Китая, а это позволит компании поднять свою оценку.

4. Возможные риски. По данным Wall Street Journal, Alibaba подала конфиденциальную заявку для листинга в Гонконге еще в июле. Первоначальная сумма размещения составляла $20 млрд. Однако протесты и нестабильность в городе привели к отложению размещения. Но для минимизации риска впервые для азиатского рынка листинг будет полностью автоматизированным и безбумажным. Компания намерена провести листинг несмотря на протесты, отмечая, что публичное размещение может привнести в рынок некоторую позитивность, поскольку это указывает на то, что инвесторы и компании не пугаются длительной политической нестабильности. Размещение Alibaba на HKEX может привлечь инвесторов и повысить торговую ликвидность для Гонконгской биржи, которая только что понесла самый большой спад прибыли за последние 3 года.

5. Размещение с дисконтом. Размещение компании «ближе к дому» может помочь повысить свою оценку в США, по мнению многих аналитиков. По данным Refinitiv, Alibaba торгуется с прогнозируемой прибылью в 25 раз по сравнению Amazon в 85 раз, хотя маржа Amazon составляет всего 4,5%, а рост выручки - около 30%, в то время как у Alibaba операционная прибыль составляет 17,1% с ростом выручки в 50%.

6. День холостяка: рекордные продажи и увеличение конкуренции. В День холостяка компания зафиксировала рекордные продажи в $38 млрд за 24 часа, что больше, чем у главного конкурента Amazon за весь прошлый квартал. В 2009 году Alibaba превратила неофициальный «день холостяков» в событие для шоппинга и в крупнейший в мире фестиваль онлайн-продаж, затмивший Cyber Monday в США, который в прошлом году собрал $7,9 млрд. Чтобы способствовать увеличению продаж, Alibaba расширила количество товаров со скидкой в этом году и сделала упор на прямую трансляцию через свои платформы, чтобы помочь продавать товары. Прямая трансляция поспособствовала большей части покупок на китайских сайтах электронной коммерции. А известные личности частично стимулировали продажи: например, Ким Кардашьян выступила в прямом эфире, объявив, что ее парфюмерный бренд KKW будет доступен для продажи на Tmall. Но тем не менее, несмотря на рекордные продажи, темпы роста замедлились с 27% в 2018 году до 26% в 2019 году. Замедление идет на фоне увеличения конкуренции со стороны JD.com и Pinduoduo, которые также 11 ноября предлагали товары со скидкой.

7. Отчет за 2 квартал: выручка выросла на 40% до $16,65 млрд при EPS в $3,85 и скорректированном показателе EBITDA в 39%. Ежегодные активные потребители выросли на 19 млн за квартал и достигли 693 млн человек, мобильные MAU на розничных торговых площадках в Китае достигли 785 млн человек (рост на 30 млн за квартал). Компания уверенно реализует поставленные цели на 2024 год: обслуживание более 1 млрд человек и достижение общего валового дохода в 10 трлн юаней.

8. Зачем Alibaba размещение на HKEX. Проводя SPO на Гонконгской бирже, компания получает ряд преимуществ: (1) снижение риска давления со стороны США на фоне торговой войны (акции можно будет продать на HKEX), (2) большой спрос на азиатском рынке к Alibaba как к культовой компании из Китая (большая часть инвесторов Китая не может получить доступ к акциям на биржах США и размещение на HKEX большая возможность для них стать акционерами компании) и (3) привлечение дополнительного капитала для дальнейшего развития бизнеса.

Самые ожидаемые IPO -2019-

  • КАК РАБОТАЮТ ИНВЕСТИЦИИ В IPO

    Сбор заявок После длительной процедуры подготовки компания, выходящая на IPO, подает официальный документ, в котором полностью раскрывается финансовое состояние компании

    Read More
  • Самые ожидаемые IPO 2018

    (IPO 2018 - initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для инвесторов. (IPO) - компании впервые вывели свои ценные бумаги на

    Read More
  • Самые ожидаемые IPO 2019

    (IPO 2019 - initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для инвесторов. (IPO) - компании впервые вывели свои ценные бумаги на

    Read More
  • 1
Яндекс.Метрика