Passage BIO (PASG)

Passage BIO (PASG)

РЫНОК АКЦИЙ
Оценка капитала | DCF
США | биотехнологии

Потенциал роста: -
Целевая цена: -
Диапазон размещения: -

PASG: генная терапия заболеваний ЦНС

Дата выхода IPO: 27/02/2020
День: -
Эмитент: Passage BIO
Тикер: PASG
Биржа: NASDAQ
Диапазон на IPO: цена IPO – $16,00-$18,00 цена за одну акцию (за 1 штуку)
Акции (миллионы): планирует разместить – 7,4 млн акций
Объем к размещ: $ 125,8 млн.
Андеррайтеры: J.P. Morgan/ Goldman Sachs/ Cowen
Рыночная капитализация: $ 669.8 млн.
Поступления: $ 0,0 млн. (за последние 12 месяцев)
Чистый доход: $ -45,6 млн. (последние 12 месяцев)
Сотрудников: 20
Год основания: 2017
Адрес: Two Commerce Square, 2001 Market Street, 28th Floor, Philadelphia, PA, 19103, US
Сайт: www.passagebio.com

Заявку на IPO подала Passage BIO — компания-разработчик генетической терапии для лечения редких моногенных заболеваний центральной нервной системы. Первоначальный объем размещения на NASDAQ составляет $125 млн.

Выручка, 2019 (млн USD) 0
EBIT, 2019 (млн USD) -37
Чистая прибыль, 2019 (млн USD) -46
Чистый долг (млн USD) 0
P/E, 2020 (x)
P/BV, 2020 (x)
EV/S, 2020 (x)
ROA, 2020 (%)
ROIC, 2020 (%)
ROE, 2020 (%)
Маржа EBIT, 2020 (%)
Капитализация IPO (млн USD)
Акций после IPO (млн шт)
Акций к размещению (млн шт)
Объем IPO, (млн USD)
Диапазон IPO (USD)
Дата IPO 27
Потенциал роста (%)

Динамика акций | биржа/тикер NASDAQ/PASG

О компании. В текущем году Passage планирует начать первое клиническое испытание, еще два запланированы на 2021 год. Продукт PBGM01 от Passage предназначен для пациентов с детским ганглиозидозом, заболеванием, которое вызывает прогрессирующее разрушение нейронов головного и спинного мозга. Компания намерена запросить у FDA разрешение на проведение испытаний на людях в первом полугодии 2020 года, во втором начнется испытание фазы 1/2. Passage проводит совместные исследования с Университетом Пенсильвании. По состоянию на 31 декабря компания привлекла $225,5 млн в виде инвестиций. На ее балансе $158,9 млн. Крупнейшие акционеры Passage – OrbiMed (19,6%), Versant Ventures (14,8%) и Frazier Life Sciences (13,9%).

Потенциальный рынок в $128,9 млрд. По данным Grand View Research, к 2025 году мировой рынок терапии патологий центральной нервной системы достигнет $128,9 млрд. Наибольшая доля этого рынка в 2016 году была у препаратов от психических заболеваний. Ожидается, что статус-кво на этом рынке сохранится благо- даря росту количества разработок для лечения наиболее распространенных психических заболеваний. Самым быстрорастущим на рынке терапии центральной нервной системы станет онкологический сегмент. Высокий спрос на эффективное лечение и большое количество препаратов на поздних этапах клинических испытаний являются факторами, которые будут способствовать развитию данной индустрии.

Passage BIO (PASG)

Passage BIO (PASG): финансовые показатели 1

Отчет о прибыли, млн USD 2018 2019

Выручка 0 0
Себестоимость 0 0
Валовая прибыль 0 0
R&D 9 30
R&D приобретенный 3 1
G&A 1 7
EBIT (13) (37)
EBITDA (13) (37)
Изменение справедливой стоимости 1 (9)
Прочие доход/расходы 0 1
Доналоговая прибыль (13) (46)
Чистая прибыль (13) (46)

Рост и маржа (%) 2018 2019

Темпы роста выручки − −
Темпы роста EBITDA − −
Темпы роста EBIT − −
Темпы роста NOPLAT − −
Темпы роста инвестированного капитал − −
Валовая маржа − −
EBITDA маржа − −
EBIT маржа − −
NOPLAT маржа − −
Маржа чистой прибыли − −

Cash Flow, млн USD 2018 2019

CFO (19) (40)
D&A 0 0
CFI (3) (2)
CFF 46 176
Денежный поток 25 134
Наличность на начало года 0 25
Наличность на конец года 25 159

Справочные данные 2018 2019

Акции в обращении, млн штук − −
Балансовая стоимость акции, USD − −
Рыночная стоимость акции, USD − −
Рыночная капитализация, USD − −
EV, USD − −
Капитальные инвестиции, USD − −
Рабочий капитал, USD − −
Реинвестиции, USD − −
BV, USD − −
Инвестированный капитал − −
EPS, USD на акцию − −

Passage BIO (PASG): финансовые показатели 2

Балансовый отчет, млн USD 2018 2019

Наличность 25 159
Предоплаченные расходы 0 0
Предоплаченный R&D 8 7
Текущие активы 33 166
ОС 0 1
Прочие активы 0 12
Долгосрочные активы 0 13
Активы 33 179
Кредиторская задолженность 0 1
Начисленные расходы и прочие текущие 0 3
Текущие обязательства 0 4
Обязательства по будущему траншу 2 0
Аренда 0 1
Другие обязательства 0 0
Долгосрочные обязательства 2 1
Конвертируемые прив-ые акции 43 231
Капитал (12) (56)
Обязательства и собственный капитал 33 179

Поэлементный анализ ROIC 2018 2019

Маржа NOPLAT, % − −
ICTO, x − −
AICTO, x − −
ROIC, % − −
Себестоимость/выручка, % − −
Операционные издержки/выручка, % − −
WCTO, x − −
FATO, x − −

Ликвидность и структура капитала 2018 2019

EBIT/процентные платежи, х − −
Текущая ликвидность, x − −
Долг/общая капитализация, % − −
Долг/активы, % − −
Долг/собственные средства, x − −
Долг/IC, % − −
Собственные средства/активы, % − −
Активы/собственный капитал, x − −

Мультипликаторы 2018 2019

P/B, x − −
P/E, x − −
P/S, x − −
EV/EBITDA, x − −
EV/S, x

Passage BIO: ключевые цифры

Passage BIO: ключевые факты

Passage BIO специализируется на разработке препаратов от редких моногенных заболеваний центральной нервной системы. Первым лекарством, получившим в 2018 году одобрение от FDA для коммерческого использования, стал препарат Luxturna для лечения потери зрения. После разработчик был приобретен за $4,3 млрд.

В текущем году Passage планирует начать свое первое клиническое испытание, еще два запланированы на 2021 год. Продукт PBGM01 от Passage предназначен для пациентов с детским ганглиозидозом. Компания намерена запросить у FDA разрешение на проведение испытаний на людях в первом полугодии текущего года, во втором начнется испытание фазы 1/2. Passage проводит совместные исследования с Университетом Пенсильвании.

На 31 декабря компания привлекла $225,5 млн в виде инвестиций. На ее балансе $158,9 млн. Крупнейшие акционеры Passage – OrbiMed (19,6%), Versant Ventures (14,8%) и Frazier Life Sciences (13,9%).

Разработки компании. На текущий момент компания развивает шесть программ, три находятся на стадии отбора кандидатов.

PBGM01 для лечения GM1 — запатентованный капсид (внешняя оболочка вируса, состоящая из белков) AAVhu68, который доставляется в мозг и периферические ткани функционального гена GLB1 (бета-галактозидазу) для лечения нарушения метаболизма и накопления субстратов в нервных клетках центральной и периферической нервной системы. В настоящее время не существует одобренных методик лечения GM1. Компания уже добилась значимых результатов и планирует провести клинические испытания во втором полугодии 2020 года.

PBFT02 для лечения FTD-GRN – это капсид AAV1 для доставки в мозг функционального гранулина (GRN), гена, кодирующего програнулин, для лечения лобно-височной дегенерации, вызванной дефицитом програнулина (FTD-GRN). В настоящее время не существует одобренных методик лечения лобно-височной дегенерации. Клинические испытания этой программы запланированы на первую половину 2021 года.

PBKR03 для лечения болезни Краббе В данном препарате используется запатентованный капсид AAVhu68, который доставляется в мозг и периферические ткани функционального гена GALC. Болезнь Краббе проявляется выраженным нарушением функционирования нервной системы. В настоящее время нет одобренной методики лечения данной патологии. Клинические испытания PBKR03 должны пройти в первой половине 2021 года.

Passage BIO (PASG)

Три программы Passage находятся на стадии отбора кандидатов

  • PBML04 предназначена для лечения метахроматической лейкодистрофии — наследственного нарушения обмена веществ, вызывающего прогрессирующий паралич, слабоумие и летальный исход у пациентов в возрасте 10 лет.
    • PBML05 направлена на терапию бокового амиотрофического склероза — одного из самых распространенных заболеваний мотонейронов.
    • PBCM06 создана для лечения болезни Шарко-Мари-Тута, наследственной патологии, приводящей к атрофии мышц голени.

Потенциальный рынок в $128,9 млрд. По данным Grand View Research, к 2025 году мировой рынок терапии патологий центральной нервной системы достигнет $128,9 млрд. Наибольшая доля этого рынка в 2016 году была у препаратов от психических заболеваний. Ожидается, что статус-кво на этом рынке сохранится благодаря росту количества разработок для лечения наиболее распространенных психических заболеваний. Самым быстрорастущим на рынке терапии центральной нервной системы станет онкологический сегмент. Высокий спрос на эффективное лечение и большое количество препаратов на поздних этапах клинических испытаний являются факто-

Риски: FDA, штат специалистов и стадия разработки

Компания еще не получала доход от своих продуктов. Методики и препараты Passage BIO находятся на стадии разработки, точные сроки завершения исследований неизвестны.

Одобрение FDA. FDA и другие регулирующие органы США как на феде- ральном уровне, так и на уровне штатов, а также правительства иностранных государств выразили заинтересованность в регулировании биотехнологической отрасли в части генной терапии и генетического тестирования. Ужесточение контроля грозит задержать или отменить коммерциализацию продуктов Passage BIO.

Найм сотрудников. Если компания не сможет расширять штат сотрудников, это может затормозить разработку препаратов для дальнейшей коммерциализации.

  • КАК РАБОТАЮТ ИНВЕСТИЦИИ В IPO

    Сбор заявок После длительной процедуры подготовки компания, выходящая на IPO, подает официальный документ, в котором полностью раскрывается финансовое состояние компании

    Read More
  • Самые ожидаемые IPO 2018

    (IPO 2018 - initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для инвесторов. (IPO) - компании впервые вывели свои ценные бумаги на

    Read More
  • Самые ожидаемые IPO 2019

    (IPO 2019 - initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для инвесторов. (IPO) - компании впервые вывели свои ценные бумаги на

    Read More
  • Самые ожидаемые IPO 2020

    (IPO 2020 - initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для инвесторов. (IPO) - компании впервые вывели свои ценные бумаги на

    Read More
  • 1