Фондовый рынок США Пройдет время — мир изменится

Прошло около двух лет с того момента, как США инициировали расследование в отношении Китая по вопросу о возможных нарушениях прав американских компаний (август 2017-го). Миновал почти год с момента ввода импортных пошлин между странами (июнь 2018-го),

порядка полугода идет процесс активных торговых переговоров (декабрь 2018-го). По ситуации на середину мая 2019-го переговоры как минимум поставлены на паузу, а Америка и Китай продолжили вводить новые тарифы на импорт. Что дальше?

Любопытен тот факт, что значение S&P500 сейчас отличается от значения индекса непосредственно перед началом расследования меньше, чем на 1 пункт. Видно, что за прошедшее время рынок активно снижался в период ввода пошлин и отсутствия переговоров, вернулся он к росту только после того, как лидеры государств решили провести работу по заключению торгового соглашения. В настоящий момент ситуация действительно сложная. Еще недавно речь шла о почти полностью согласован- ном договоре, однако в итоге, по словам источников Reuters, Пекин отказался от всех пунктов соглашения, которые требо-вали изменения китайского законодательства. Это стало большим сюрпризом не только для американских переговорщиков и Трампа, но и для инвесторов. Итак, спустя полгода переговоров сделка не просто не готова, похоже, что до ее заключения еще весьма далеко.

Если рынок легко может вернуться на уровни, достигнутые в прошлом, то Америка и Китай не могут вновь занять исходные позиции. Китай бы, конечно, рад, но, понятно, что Трамп не отступит. Почти двухлетняя планомерная работа по решению этого вопроса свидетельствует о том, что президент США твердо намерен достичь устраивающего его результата. Трамп не только обещал это своим избирателям: он хорошо понимает, что сейчас у него есть возможность продолжить давление на Китай с помощью пошлин на импорт. Продолжающийся рост американской экономики позволяет ему это делать.

В конце июня на встрече G20 Дональд Трамп и Си Цзиньпинь, скорее всего, договорятся продолжить торговые переговоры. Но, как показала практика, это совершенно не гарантирует результата. Китай такое положение дел устраивает, но это совершенно не в интересах Трампа. До выборов президента США остается полтора года, и нынешнему лидеру страны нужны аргументы в борьбе за сохранение своего поста. Поэтому пока неясно, как именно Америка будет реагировать на затягивание переговоров со стороны Китая в будущем. Толерантность к таким действиям явно будет ниже.

Продолжение торговой войны равносильно увеличению вероятности замедления мировой экономики, что влечет за собой усиление волатильности на рынках. Многое будет зависеть от того, о чем именно договорятся лидеры США и Китая. Ждать не так долго — посмотрим.

Важные новости

26 апреля Министерство торговли США опубликовало данные по динамике ВВП за первый квартал, зафиксировавшие рост экономики на 3,2% при прогнозе 2,3% и после 2,2% за период с октября по декабрь 2018-го. Потребительские расходы за первый квартал повысились на 1,2%. Бизнес-инвестиции увеличились на 2,7%, экспорт вырос на 3,7%, а импорт упал на 3,7%. Реакция инвесторов на эти данные была позитивной. 1 мая ФРС сохранила ключевую процентную ставку в диапазоне от 2,25% до 2,5%. Регулятор оставил свою политику без изменений, отметив, что базовая инфляция ослабла, несмотря на благополучное состояние на рынке труда и устойчивый рост экономики. Комментарии Джерома Пауэлла ослабили ожидания снижения процентных ставок позднее в этом году. Обновив абсолютные максимумы в этот день, S&P500 завершил сессию в минусе.

Количество рабочих мест в США в апреле увеличилось на 263 тыс., согласно данным Министерства труда страны, опубликованным 3 мая. Ожидался рост показателя на 217 тыс. Уровень безработицы понизился до 3,6% — минимума с декабря 1969 года. Эта динамика частично объясняется сокращением числа работоспособных граждан примерно на полмиллиона. Средняя часовая заработная плата повысилась на 6 центов, до $27,77. Рынок труда в Америке по-прежнему остается очень сильным.

10 мая президент США повысил до 25% тарифы на китайский импорт общим объемом $200 млрд, стремясь добиться уступок со стороны Пекина в ходе торговых переговоров. Дональд Трамп продолжает настаивать на том, что китайцы разорвали сделку, в ответ государственные СМИ КНР обвинили его в создании тупиковой ситуации. 13 мая в ответ на повышение тарифов со стороны Америки Китай объявил, что с 1 июня введет пошлину 25% на ввоз американских товаров совокупной стоимостью $60 млрд. Индексы США отреагировали на решение Китая самым сильным за год снижением, потеряв за один день порядка 2,5%. Трудности в переговорах и возобновление торговых войн стали причиной коррекции индекса S&P500 с начала мая на 4,5% от абсолютных максимумов.