Индустрия

• Отрасль: Специальное промышленное оборудование

Сотрудники и основание

• Сотрудники: 93
• Основана: 2005 год

Контактная информация

• Адрес: 4 Oppenheimer St. Science Park, Rehovot 7670104, Израиль
• Телефон: +972-73-2694620
• Веб-сайт: https://www.xjet3d.com/
• Просмотреть проспект: XJet Ltd.

Финансовая информация

• Рыночная капитализация: $76.68 миллионов
• Выручка: $6.04 миллиона (за последние 12 месяцев)
• Чистая прибыль: -$17.64 миллиона (за последние 12 месяцев)

Профиль IPO

• Символ: XJET
• Биржа: NASDAQ
• Акции (миллионы): 1.6
• Диапазон цен: $4.00 - $4.00
• Ожидаемая дата начала торгов: 22 сентября 2023 года
• День: Пятница

Общая информация

Бизнес: Мы - компания по 3D-печати. (Зарегистрированы в Израиле)

Описание: Мы разрабатываем и производим уникальные решения для аддитивного производства, которые напрямую наносят материалы, из которых изготавливаются детали. Наша патентованная технология основана на процессе Nano-Particles Jetting (NPJ), который создает экстремально тонкие слои керамики или металлического материала. Эта технология позволяет производить геометрически сложные и высококачественные металлические и керамические детали, которые иначе было бы трудно или невозможно произвести. Наше полное решение включает в себя аппаратное обеспечение, программное обеспечение и расходные материалы, и поддерживает несколько отраслей и сфер применения. Такое решение обеспечивает автоматизированное, экономичное, безопасное и экологически чистое производство деталей.

Примечание: Убытки и доходы указаны за год, закончившийся 31 декабря 2022 года.

Компания XJet Ltd. готовится к IPO на $6,4 миллиона

Компания XJet Ltd. подала предложенные условия для проведения IPO на сумму 6,4 миллиона долларов США. Фирма занимается коммерциализацией технологий аддитивного производства. Хотя рост выручки компании в процентном соотношении впечатляющий, он исходит из небольшой базы, и оценки стоимости IPO, предложенные руководством, кажутся чрезмерными. Я Нейтрален [Удерживать] по отношению к IPO.

Информация о компании XJet Ltd.

Компания XJet Ltd. с местоположением в Реховоте, Израиль, была основана для разработки своего процесса Nano-Particles Jetting [NPJ], который позволяет создавать тонкие слои металлических или керамических покрытий на изделиях. Ранее я писал об первоначальной заявке XJet на IPO здесь. С тех пор компания подала последующее заявление в SEC, в котором детализируются ее капитализация, предложенные условия IPO и информация о ценообразовании. Главным исполнительным директором компании является Яир Алькоби, который работает в компании с мая 2022 года и ранее был вице-президентом в KLA Corporation и президентом PCB-подразделения KLA. Компанию основал Президент Ханан Готхайт.

Основные продукты компании включают в себя следующее:

• XJet Carmel - аддитивная производственная система
• XJet Ink - расходные материалы жидкой чернил
• Программные решения

На 31 декабря 2022 года XJet имела оценку справедливой рыночной стоимости в размере 206 миллионов долларов от инвесторов, включая Lucion, ALUMOT, ARCHina и Abraxilev Ltd.

Рынок и конкуренция XJet

Согласно исследовательскому отчету Grand View Research за 2022 год, мировой рынок аддитивного производства оценивается в 13,8 миллиарда долларов в 2021 году и прогнозируется достичь 75,8 миллиарда долларов к 2030 году. Это представляет собой прогнозный годовой рост на уровне 20,8% с 2022 по 2030 год. Основными двигателями этого ожидаемого роста являются увеличение спроса на прототипирование в различных отраслях, особенно в здравоохранении, аэрокосмической и оборонной промышленности, автомобильной промышленности, а также улучшения технологических инноваций участниками отрасли. Кроме того, на графике ниже показана историческая и прогнозируемая траектория роста рынка аддитивного производства с 2022 по 2030 год по видам технологий:

Основные конкуренты и другие участники отрасли включают в себя следующее:

• Stratasys
• Materialise NV
• EnvisionTEC
• 3D Systems
• GE Additive
• Made In Space
• Canon
• Voxeljet AG
• Другие

Дата и детали IPO XJet

XJet намерена продать 1,6 миллиона акций обыкновенных акций по предложенной средней цене в размере 4,00 доллара за акцию, что составит валовые поступления примерно в размере 6,4 миллиона долларов, не включая продажу обычных опций управляющей компании. Ни один существующий или потенциальный новый акционер не выразил интерес к покупке акций по цене IPO. При успешном проведении IPO по средней цене из предложенного диапазона цен, предполагаемая стоимость компании на момент IPO (за исключением опций управляющей компании) составит приблизительно 76 миллионов долларов. Соотношение между свободно обращающимися и общими акциями (за исключением опций управляющей компании) составит примерно 8,35%. Фигура менее 10% обычно считается "низкими оборотами" акций, которые могут подвергаться значительной волатильности цен. Как иностранная частная компания, компания может выбрать использование сниженных, отложенных или освобожденных требований к финансовой отчетности и отчетности высшего руководства по сравнению с требованиями, которым должны следовать внутренние фирмы США. Управление утверждает, что компания соответствует определению "развивающейся компании" в соответствии с Законом JOBS Act 2012 и может в будущем воспользоваться сниженными требованиями по отчетности общества с ограниченной ответственностью; потенциальные акционеры будут получать меньше информации о IPO и в будущем, как о публично торгующейся компании, согласно требованиям Закона. Согласно последнему регуляторному документу компании, планируется использовать чистые поступления следующим образом: Мы намерены использовать чистые поступления от этого предложения для целей оборотного капитала и общих корпоративных целей, включая оборотный капитал, операционные расходы и капиталовложения. Мы также можем использовать часть средств для приобретения или инвестирования в бизнесы, продукты, услуги или технологии; однако у нас нет соглашений или обязательств о каких-либо существенных приобретениях или инвестициях в настоящее время. (Источник - SEC)

Программы компенсации акций компании

В программы компенсации акций компании в настоящее время включено примерно 8% от общего числа акций, находящихся в обращении, непосредственно после IPO (плюс акции планов), зарезервированных для выпуска сотрудникам.

Презентация управления компании о дорожной выставке

Презентация управления компании о дорожной выставке доступна здесь до завершения IPO.

Судебные разбирательства

Относительно текущих судебных разбирательств управление утверждает, что в настоящее время компания не является предметом каких-либо существенных судебных разбирательств.

(Предупреждение: По сравнению с акциями с более долгой историей, IPO обычно предоставляют инвесторам меньше информации для обзора и анализа. По этой причине инвесторам следует быть осторожными, когда они думают об инвестировании в IPO или сразу после него. Кроме того, инвесторам следует иметь в виду, что многие IPO активно рекламируются, прошлая производительность компании не гарантирует будущих результатов, и потенциальные риски могут быть недооценены.)

Финансовые результаты компании

Краткое резюме последних финансовых результатов компании представлено ниже:

• Быстрорастущая выручка верхнего уровня с небольшой базы
• Ухудшение чистой убыточности и отрицательной себестоимости продукции
• Уменьшение операционного убытка
• Увеличение средств, используемых в операциях

На 31 декабря 2022 года у XJet было 10,2 миллиона долларов наличных и 14,3 миллиона долларов общей задолженности.

Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2022 года, составил отрицательные ($18,9 миллиона).

Дополнительная финансовая информация доступна в регистрационном документе компании здесь.

IPO компании XJET

XJET ищет инвестиции на американском публичном рынке для финансирования своих общих корпоративных планов.

Финансовые результаты компании продемонстрировали резкое увеличение выручки верхнего уровня с небольшой базы, ухудшение чистой убыточности и отрицательной себестоимости продукции, снижение операционного убытка, но увеличение средств, используемых в операциях.

Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2022 года, составил значительные отрицательные ($18,9 миллиона).

Затраты на маркетинг и продажи как процент от общего дохода снизились с увеличением дохода; множитель эффективности маркетинга и продаж в наиболее последний календарный год составил 0,9x.

Компания в настоящее время не планирует выплачивать дивиденды и намерена сохранять любую будущую прибыль для реинвестирования в рост компании и обеспечения оборотного капитала.

Компания также подвергается потенциальным ограничениям и налогам на удержание дивидендов в Израиле.

По финансовой информации XJET видно, что она продолжает тратить средства на капитальные расходы, несмотря на генерацию отрицательного операционного денежного потока.

Отраслевые условия

Рыночная возможность улучшения процессов аддитивного производства больша и ожидается, что она будет расти со скоростью выше 20% годового темпа к 2030 году, поэтому компания находится в очень благоприятных отраслевых динамических условиях.

Однако она также сталкивается с серьезной конкуренцией от различных компаний и технологий аддитивного производства в отрасли.

Андеррайтер и оценка

Aegis Capital Corp. является ведущим андеррайтером, и два IPO, веденных компанией за последние 12 месяцев, показали среднюю доходность в размере отрицательных (47,5%) с момента их IPO. Это является низким показателем для всех крупных андеррайтеров за этот период.

Бизнес-риски для перспектив компании в качестве публичной компании включают в себя ее ограниченную историю ведения дел, необходимость дополнительного капитала для продолжения усилий по росту, потенциальное увеличение консолидации в ее клиентской базе, инфляционные эффекты на ее продукции или процессы и другие факторы.

Что касается ожиданий по оценке, управление просит инвесторов IPO заплатить множитель Enterprise Value / Revenue в размере 12,5x на годовой рост выручки более 77% на небольшой базе выручки.

По сравнению с группой публичных компаний по аддитивным технологиям производства с множителем EV/Revenue в диапазоне от 1,8x до 2,8x при более низких или умеренно низких темпах роста выручки, IPO XJet кажется переоцененным.

Несмотря на перспективы компании, предложенная оценка кажется чрезмерной, поэтому можно оставаться Нейтралым [Удерживать] по отношению к IPO.