Fiverr International (FVRR)

Fiverr International (FVRR)

Оценка капитала | DCF
Израиль | Бизнес-сервисы

Потенциал роста: -
Целевая цена: $-
Диапазон размещения: $18-$20

FVRR: быстрый поиск фриланс-услуг по цене от $5

Дата выхода IPO: 12/06/2019
День: -
Эмитент: Fiverr International ltd
Тикер: FVRR
Биржа: NYSE
Диапазон на IPO: цена IPO – $18,00-$20,00 цена за одну акцию (за 1 штуку)
Акции (миллионы): планирует разместить – 5.3 млн акций
Объем к размещ: $ 100,0 млн.
Андеррайтеры: JP Morgan, Citigroup, BofA Merrill Lynch, UBS Investment Bank
Рыночная капитализация: $ 588.9 млн.
Поступления: $ 82,5 млн. (за последние 12 месяцев)
Чистый доход: $ -28,1 млн. (последние 12 месяцев)
Сотрудников: 363
Год основания: 2010
Адрес: 8 Eliezer Kaplan St., Tel Aviv 6473409, Israel
Сайт: http://www.fiverr.com

Динамика акций | биржа/тикер NYSE /FVRR

12 июня состоится IPO Fiverr International — израильского стартапа, который ориентирован на фрилансеров и дает пользователям возможность покупать и продавать цифровые услуги. Компания разместит свои акции на NYSE под тикером FVRR. Объем размещения составит $100 млн по цене в диапазоне $18-20.

(FVRR) A

Выручка, 2018 (млн USD) 76
EBIT, 2018 (млн USD) -36
Прибыль, 2018 (млн USD) -36
Чистый долг, 2018 (млн USD) 5
P/E, 201 9 (x) ─
P/BV, 201 9 (x) ─
EV/S, 201 9 (x) ─
ROA (%) ─
ROIC (%) ─
ROE (%) ─
Маржа EBIT (%) -48
Капитализация IPO (млрд USD)  588,9
Акций после IPO (млн шт) 31
Акций к размещению (млн шт) 5,3
Объем IPO (млн USD) 100
Минимальная цена IPO (USD) 18
Максимальная цена IPO (USD) 20
Целевая цена (USD)
Дата IPO ─ 12 июня

Динамика акций | биржа/тикер NYSE / FVRR

Доходность (%) 3-мес 6-мес 12-мес
Абсолютная − − −
vs S&P 500 − − − 

Платформа Fiverr предоставляет более 200 видов цифровых услуг (дизайн логотипа, создание и редактирование видео, создание веб-сайта и т.д.). Платформа представляет собой каталог сервисов, через нее осуществляется поиск, заказа и его оплата. С момента создания через платформу было проведено более 50 млн транзакций. Цена — от $5 и выше. Доход компания получает за счет комиссий с транзакций. В 2017 году комиссия составила 24,5%, в 2018-м — 25,7%. Более 70% доходов в прошлом году было сгенерировано в США, Великобритании, Канаде, Австралии и Новой Зеландии. Среди инвесторов компании Bessemer Venture Partners, GC Capital, Qumra Capital, Accel, Square Peg Capital, Cubit Investments и Lightbank. Всего было привлечено $111 млн.

Стратегия роста – выходы на новые рынки, расширение клиентской базы и патенты на технологии с рынком в более $100 млрд. Свой адресный рынок компания оценивает в $100 млрд. Одним из главных драйверов роста в этом секторе является привлечение внештатных квалифицированных сотрудников для выполнения проектных задач на временной основе, а также наличие широкой базы фрилансеров. По данным McKinsey, в 2016 году в США и Европе насчитывалось до 162 млн фрилансеров .

Рост более 40% при стабильной валовой марже. В 2018 году рост составил 45%, а за три первых месяца 2019 года он замедлился до 42%. Валовая маржа в 2017 году составила 74%, в 2018 году — 79%, в январе-марте 2019-го — 79%. В 2017 году EBIT маржа равнялась -36%, в 2018-м сократилась до -48%. Главными причинами снижения показателя стали административные издержки и расходы R&D.

Fiverr International (FVRR)

Fiverr International (FVRR): финансовые показатели 1

Отчет о прибыли, млн USD 2017 2018 3М19

Выручка 52 76 24
Себестоимость 13 16 5
Валовая прибыль 39 60 19
R&D 16 26 8
S&M 34 50 15
G&A 8 21 4
EBITDA (18) (34) (8)
Амортизация 1 2 1
EBIT (20) (36) (9)
Фин доход 0 0 0
Доналоговая прибыль (19) (36) (8)
Налог (0) 0 (0)
Чистая прибыль (19) (36) (8)

Рост и маржа (%) 2017 2018 3М19

Темпы роста выручки − 45% 42%
Темпы роста EBITDA − − −
Темпы роста EBIT − − −
Темпы роста NOPLAT − − −
Темпы роста инвестированного капитала − − −
Валовая маржа 74% 79% 79%
EBITDA маржа -35% -45% -32%
EBIT маржа -37% -48% -36%
NOPLAT маржа − − −
Маржа чистой прибыли -36% -48% -35%

Cash Flow, млн USD 2017 2018 3М19

CFO (5) (52) (5)
D&A 1 2 1
CFI 5 26 (20)
CapEx (3) (2) (0)
CFF 1 54 (0)
Денежный поток 2 28 (21)
Наличность на начало года 26 28 56
Наличность на конец года 28 56 35

Справочные данные 2017 2018 3М19

Акции в обращении, млн штук − − −
Балансовая стоимость акции, USD − − −
Рыночная стоимость акции, USD − − −
Рыночная капитализация, USD − − −
EV, USD − − −
Капитальные инвестиции, USD 3 2 0
Рабочий капитал, USD − − −
Реинвестиции, USD − − −
BV, USD − − −
Инвестированный капитал − − −
EPS, USD на акцию − − −

Fiverr International (FVRR): финансовые показатели 2

Балансовый отчет, млн USD 2017 2018 3М19

Наличность 28 56 35
Счета потребителей 0 40 48
Депозиты 30 0 10
Депозит с ограничением 0 0 0
Прочая дебиторская задолженность 1 1 3
Текущие активы 59 97 96
ОС 5 5 5
НМА 2 4 8
Гудвил 0 1 11
Депозит с ограничением 4 3 3
Прочие активы 0 0 3
Долгосрочные активы 11 14 31
Активы 70 111 126
Кредиторская задолженность 3 3 4
Учетные записи пользователей 32 40 48
Прочая кредиторская задолженность 8 10 16
Долгосрочный кредит 0 0 0
Текущие обязательства 43 54 68
Долг 4 3 5
Долгосрочные обязательства 4 3 5
Всего обязательства 47 57 74
Конвертируемые акции 0 0 0
Капитал 23 54 53
Обязательства и собственный капитал 70 111 126

Поэлементный анализ ROIC 2017 2018 3М19

Маржа NOPLAT, % − − −
ICTO, x − − −
AICTO, x − − −
ROIC, % − − −
Себестоимость/выручка, % -26% -21% -21%
Операционные издержки/выручка, % -137% -148% -136%
WCTO, x − − −
FATO, x − − −

Ликвидность и структура капитала 2017 2018 3М19

EBIT/процентные платежи, х − − −
Текущая ликвидность, x 1,37 1,80 1,40
Долг/общая капитализация, % − − −
Долг/активы, % 5% 3% 4%
Долг/собственные средства, x 14% 6% 16%
Долг/IC, % − − −
Собственные средства/активы, % − 50% 27%
Активы/собственный капитал, x − - −

Мультипликаторы 2017 2018 3М19

P/B, x − − −
P/E, x − − −
P/S, x − − −
EV/EBITDA, x − − −
EV/S, x − − −

Fiverr International Ltd: ключевые цифры

Fiverr International Ltd.: ключевые факты

Fiverr – это израильский стартап, представляющий собой платформу, на которой фрилансеры могут предлагать различные цифровые услуги, а заказчики — получать их. Платформа предоставляет более 200 различных видов услуг. С момента создания через платформу было проведено более 50 млн транзакций. Доход компания получает за счет комиссий с транзакций. В 2017 году эта комиссия равнялась 24,5%, в 2018-м — достигла 25,7%.

Более 70% доходов 2018 году компания сгенерировала в США, Великобритании, Канаде, Австралии и Новой Зеландии.

Среди инвесторов Fiverr — Bessemer Venture Partners, GC Capital, Qumra Capital, Accel, Square Peg Capital, Cubit Investments и Lightbank. Всего было привлечено $111 млн.

Платформа Fiverr и база пользователей.

Платформа представляет собой каталог сервисов с функцией поиска, оформления и оплаты заказа.

Fiverr предоставляет более 200 категорий цифровых услуг, в частности дизайн логотипа, создание и редактирование видео, создание веб-сайта и так далее. Цены начинаются от $5.

База активных покупателей (активный покупатель — это тот, кто заказал хотя бы одну услугу за 12 месяцев, независимо от того, отменил он заказ или нет).

  • На 31 марта 2019 года (период 12М) – 255 тыс. активных продавцов в 160 странах мира (2010 год – 20 тыс.).
  • На 31 марта 2019 года (период 12М) – 2,1 млн активных покупателей (50 тыс. в 2010 году).

История компании и разбивка выручки. Компания была основана в 2010 году. В перечне ее услуг было около 8 различных категорий, а GMV (общая валовая выручка) в декабре составила $250 тыс. За девять лет своей работы перечень услуг увеличился до 200 и более категорий, Fiverr работает более чем в 180 странах. Всего использовало платформу более 5,5 млн человек.

Fiverr International (FVRR)

Выручка с активного пользователя продолжает стремительно расти. С 2012 года по 2018-й показатель поднялся с $64 до $145.

Потенциальный адресный рынок стоимостью свыше $100 млрд. Свой адресный рынок компания оценивает в $100 млрд. Одними из главных трендов роста рынка фрилансеров считаются:

  • привлечение внештатных квалифицированных сотрудников для выполнения проектных задач на временной основе
  • большая база фрилансеров: по данным McKinsey, в 2016 году в США и Европе насчитывалось до 162 млн фрилансеров.
  • удаленное сотрудничество удобно как для заказчиков, так и для исполнителей.

Одними из главных игроков на рынке считаются:

  • Freelancer Limited
  • Freelance.com
  • The Adecco Group
  • Randstad
  • LinkedIn
  • GitHub
  • Upwork

Стратегия роста

  • Привлечение новых покупателей на платформу
  • Инновации в услугах и технологиях
  • Выход на новые рынки
  • Масштабируемая торговая площадка
  • Патент на технологии

Fiverr International: рост свыше 40% при стабильной валовой марже

За последний год темпы роста равнялись 45%. В 2018 году выручка увеличилась на 45%, а за первые три месяца 2019-го рост немного замедлился и составил 42%.

Стабильная валовая маржа. Валовая маржа демонстрирует стабильность последние два года. В 2017 году она составила 74%, в 2018-м и в первом квартале 2019-го — 79%.

EBIT маржа. В 2017 году EBIT маржа равнялась -36%, в 2018-м она достигла -48%. Главными причинами такой динамики стали административные издержки и расходы на R&D. За первые три месяца 2019 года затраты продемонстрировали снижение.

За последние два года компания дважды cмогла сгенерировать наличность. Компания последние два года генерировала наличность за счет своей финансовой и инвестиционной деятельности.

Риски: сложности с привлечением новых клиентов, высокая конкуренция и стабильность работы операционных систем

Конкуренция. Fiverr работает на высококонкурентном рынке. Среди ее конкурентов Freelancer Limited, Freelance.com, The Adecco Group, Randstad, LinkedIn, GitHub и Upwork.

Привлечение базы покупателей и фрилансеров. В случае если компания окажется неспособной привлекать новых заказчиков и фрилансеров, ее финансовые результаты, в том числе выручка, могут оказаться под давлением и начать снижаться. Работа операционных систем. Сбои операционных систем и перебои в работе сервиса могут негативно повлиять на репутацию компании.

  • КАК РАБОТАЮТ ИНВЕСТИЦИИ В IPO

    Сбор заявок После длительной процедуры подготовки компания, выходящая на IPO, подает официальный документ, в котором полностью раскрывается финансовое состояние компании

    Read More
  • Самые ожидаемые IPO 2018

    (IPO 2018 - initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для инвесторов. (IPO) - компании впервые вывели свои ценные бумаги на

    Read More
  • Самые ожидаемые IPO 2019

    (IPO 2019 - initial Pablic Offering) – первоначальное публичное предложение ценных бумаг для инвесторов. (IPO) - компании впервые вывели свои ценные бумаги на

    Read More
  • 1
Яндекс.Метрика Яндекс.Метрика