Выручка, 2019 (млн USD) 4 475
EBIT, 2019 (млн USD) 356
Прибыль, 2019 (млн USD) 258
Чистый долг, 1Q20 (млн USD) 2 526
P/E, 2020 (x) ─
P/S, 2020 (x) ─
EV/S, 2020 (x) ─
ROA (%) ─
ROIC (%) ─
ROE (%) ─
Маржа EBIT (%) 13
Капитализация IPO (млрд USD) ─
Акций после IPO (млн шт) ─
Акций к размещению (млн шт) ─
Объем IPO (млн USD) ─
Минимальная цена IPO (USD) ─
Максимальная цена IPO (USD) ─
Целевая цена (USD)
Дата IPO ─
Динамика акций | биржа/тикер NASDAQ/WMG

О бизнесе Warner Music Group. Под управлением компании такие лейблы, как Atlantic, Elektra, Reprise и Parlophone. Warner Music владеет правами на произведения Эда Ширана, Мадонны, Metallica, Кэти Перри, Блейка Шелтона и других известных исполнителей. Warner Music Group принадлежит более 1,4 млн авторских прав на музыкальные произведения различных жанров. В 2004 году Time Warner продала Warner Music Бронфману-младшему и его коллегам- инвесторам за $2,6 млрд. В 2005 году Бронфман вывел компанию на Нью-Йоркскую фондовую биржу, где ее акции обращались до 2011 года. После того как Access Industries Лена Блаватника купила Warner Music за $3,3 млрд, она вновь стала частной.
Об индустрии. Звукозаписывающие компании пострадали после смены формата распространения музыки. После появления возможности слушать любые треки через интернет спрос на компакт-диски резко упал. Кризис усугублялся распространением пиратских записей. Благодаря переориентации на продажи подписок на музыкальные онлайновые сервисы звукозаписывающие компании сумели улучшить свои финансовые показатели. В 2019 году продажи альбомов на цифровых и физических носителях достигли 785 млн. Аналитики инвестбанка Goldman Sachs прогнозируют, что объем мирового музыкального рынка достигнет $45 млрд к 2030 году, а платить за подписку на музыкальные стриминговые сервисы будут 1,5 млрд пользователей. Прогноз Goldman Sachs на текущий год снижен до $37,2 млрд. В Midia Research считают, что рынок достигнет $45,3 млрд к 2026 году.
Об акционере компании. Access Industries – это американская частная промышленная группа, которая была основана в 1986 году бизнесменом Леонардом Блаватником. Группа имеет активы в США, Европе, Израиле и Латинской Америке. В собственности группы Amedia, DAZN, Warner Music Group, Deezer и другие.
Финансовые показатели: ускорение выручки и прибыльность. Выручка компании выросла на 9% в 2016 году, ее рост ускорился до 12% в 2019-м. Главным драйвером роста стало увели- чение объема предоставляемых цифровых услуг. В первом квартале 2020 ФГ выручка поднялась на 4,4%. Warner Music также зарабатывает на передаче Spotify и Apple лицензионных соглашений. За ушедший год на этом направлении она сгенерировала 27% выручки. Валовая маржа с 2017 года остается в диапазоне 46-47%. Показатели EBIT выросли с 6% в 2017 году до 13% в первом квартале 2020 ФГ. Расходы с 2017-го по первый квартал 2020ФГ сократились: себестоимость упала с 54% до 52,9%, SG&A снизились с 34,2% до 30,2%. Долг Warner Music равен $2,988 млрд, или 47% всех ее активов.

Warner Music Group Corp: ключевые цифры

Warner Music Group Corp: ключевые факты

О компании . Warner Music Group – одна из трех крупнейших звукозаписывающих корпораций мира наряду с Universal Mu sic Group и Sony Music Entertainment. Под управлением компании такие лейблы, как Atlantic, Elektra, Reprise и Parlophone. Warner Music владеет правами на произведения Эда Ширана, Мадонны, Metallica, Кэти Перри, Блейка Шелтона и других известных исполнителей. Warner Music Group принадлежит более 1,4 млн авторских прав на музыкальные произведения различных жанров. В 2004 году Time Warner продала Warner Music Бронфману- младшему и его коллегам-инвесторам за $2,6 млрд. В 2005 году Бронфман вывел компанию на Нью-Йоркскую фондовую биржу, где ее акции обращались до 2011 года. После того как Access Industries Лена Блаватника купила Warner Music за $3,3 млрд, она вновь стала частной.

Об индустрии. Звукозаписывающие компании пострадали после смены формата распространения музыки. После появления возможности слушать любые треки через интернет спрос на компакт диски резко упал. Кризис усугублялся распространением пиратских записей. Благодаря переориентации на продажи подписок на музыкальные онлайновые сервисы звукозаписывающие компании сумели улучшить свои финансовые показатели. В 2019 году продажи альбомов на цифровых и физических носителях достигли 785 млн. Аналитики инвестбанка Goldman Sachs прогнозируют, что объем мирового музыкального рынка достигнет $45 млрд к 2030 году, а платить за подписку на музыкальные стриминговые сервисы будут 1,5 млрд. пользователей. Прогноз Goldman Sachs на текущий год снижен до $37,2 млрд. В Midia Research считают, что рынок достигнет $45,3 млрд к 2026 году.

Основными драйверами роста должны стать увеличение базы пользователей и экспансия в Латинской Америке, Китае, Индии и Юго-Восточной Азии.

Об IPO Warner Music Group. WMG подала заявку на IPO спустя месяц, после того как Universal Music Group продала 10% акций китайской Tencent за $3,36 млрд. Таким образом, Universal оценили в $33,6 млрд, притом что Goldman Sachs в августе 2017 года оценивал компанию в $23,5 млрд.

Руководство WMG надеется получить такую же высокую оценку, как и конкуренты, с учетом роста рынка в целом. Компания не получит никаких доходов от IPO, так как продавать бумаги будут ее акционеры.

Структура капитала будет включать в себя акции класса А с одним голосом и класса В с 20 голосами на акцию.

WMG отчиталась о максимальной за 16 лет квартальной выручке, которая составила $1,256 млрд, чистая прибыль оказалась равна $122 млн.

Об акционере компании. Access Industries – это американская частная промышленная группа, которая была основана в 1986 году бизнесменом Леонардом Блаватником. Группа имеет активы в США, Европе, Израиле и Латинской Америке. Компания имеет активы по всему миру, инвестирует в СМИ и телекоммуникации, природные ресурсы, венчурный капитал/технологии, недвижимость, биотехнологии, развлекательный сектор, благотворительность..

В собственности группы Amedia, DAZN, Warner Music Group, Deezer и другие.

Warner Music Group Corp: ускорение выручки и прибыльность

Выручка компании. Выручка компании повысилась на 9% в 2016 году и на 12% в 2019-м. Главным драйвером роста стало увеличение объема предоставляемых цифровых услуг. В первом квартале 2020 ФГ выручка поднялась на 4,4%. Warner Music также зарабатывает на передаче Spotify и Apple лицензионных соглашений. За ушедший год на этом направлении она сгенерировала 27% выручки.

Основные показатели маржинальности бизнеса. Валовая маржа с 2017 года остается в диапазоне 46-47%. Показатели EBIT выросли с 6% в 2017 году до 13% в первом квартале 2020 ФГ. Расходы с 2017-го по первый квартал 2020ФГ сократились: себестоимость упала с 54% до 52,9%, SG&A снизились с 34,2% до 30,2%. Долг Warner Music равен $2,988 млрд, или 47% всех ее активов

Денежный поток. У компании довольно сильный операционный денежный поток, который на протяжении последних трех лет демонстрирует стабильно положительные результаты.

Риски: конкуренция, пиратство и потеря ключевых артистов

Конкуренция. Warner Music Group работает в условиях жесткой конкуренции с различными лейблами, в том числе с Universal Music Group и Sony Music Entertainment. Кроме того, развитие бизнеса в индустрии звукозаписи требует значительных капитальных расходов.

Пиратство. Музыкальная продукция может подвергаться несанкционированному копированию, что ведет к сокращению ее доходов.

Потеря ключевых артистов. Расторжение контрактов с наиболее популярными исполнителями негативно отразится на выручке компании.