One Medical - 1 Life Healthcare (ONEM)

One Medical - 1 Life Healthcare (ONEM)

One Medical - 1 Life Healthcare (ONEM)

РЫНОК АКЦИЙ
Оценка капитала | DCF
США | Медицинские клиники

Потенциал роста: -
Целевая цена: -
Диапазон размещения: -

Дата выхода IPO: 30/01/2020
День: -
Эмитент: 1Life Healthcare
Тикер: ONEM
Биржа: NASDAQ
Диапазон на IPO: цена IPO – $16,00-$18,00 цена за одну акцию (за 1 штуку)
Акции (миллионы): планирует разместить – 8,8 млн акций
Объем к размещ: $ 150,0 млн.
Андеррайтеры: J.P. Morgan/ Morgan Stanley
Рыночная капитализация: $ 1836.2 млн.
Поступления: $ 256,9 млн. (за последние 12 месяцев)
Чистый доход: $ -51,6 млн. (последние 12 месяцев)
Сотрудников: 1600
Год основания: 2002
Адрес: One Embarcadero Center, Suite 1900, San Francisco, CA 94111, US
Сайт: www.onemedical.com

IPO ONEM: круглосуточная медицинская помощь

3 января заявку на IPO подала компания 1Life Healthcare, известная своим брендом One Medical, который был основан в 2007 году. Основной идеей компании являлось упрощение получения медицинской помощи. За всю свою историю компания привлекла $532,1 млн, а на последнем инвестраунде 1Life Healthcare была оценена в $1,5 млрд. В число инвесторов One Medical входят GV (ранее Google Ventures), JP Morgan Asset Management, DAG Ventures, Pinnacle Ventures, Maverick Ventures, Lifeforce Capital, Redmile Group, Oak Investment Partners и Benchmark.

Отчет о прибыли № (1)

Отчет о прибыли, млн USD 2017 2018 9М19

Выручка 177 213 199
Стоимость обслуживания 121 136 119
S&M 19 26 29
G&A 58 86 77
Амортизация 11 10 9
EBITDA (21) (35) (26)
Амортизация 11 10 9
EBIT (32) (45) (35)
Процентный доход 0 2 4
Процентный расход (1) (1) (0)
Изменение стоимости выкупа-ых приви-х акций 1 (2) (2)
Доналоговая прибыль (32) (45) (34)
Налог 0 0 0
Чистая прибыль (32) (46) (34)

Рост и маржа (%) 2017 2018 9М19

Темпы роста выручки 20% 29%
Темпы роста EBITDA − − −
Темпы роста EBIT − − −
Темпы роста NOPLAT − − −
Темпы роста инвестированного капитала − − −
Валовая маржа 11% 12% 14%
EBITDA маржа -12% -17% -13%
EBIT маржа -18% -21% -18%
NOPLAT маржа − − −
Маржа чистой прибыли -18% -21% -17%

Cash Flow, млн USD 2017 2018 9М19

CFO (3) (18) (24)
D&A 11 10 9
CFI (4) (177) 21
CapEx (14) (11) (38)
CFF 3 217 (1)
Денежный поток (4) 21 (5)
Наличность на начало года 21 17 39
Наличность на конец года 17 39 34

Справочные данные 2017 2018 9М19

Акции в обращении, млн штук − − −
Балансовая стоимость акции, USD − − −
Рыночная стоимость акции, USD − − −
Рыночная капитализация, USD − − −
EV, USD − − −
Капитальные инвестиции, USD 14 11 38
Рабочий капитал, USD − − −
Реинвестиции, USD − − −
BV, USD − − −
Инвестированный капитал − − −
EPS, USD на акцию − − −

Отчет о прибыли № (2)

Балансовый отчет, млн USD 2017 2018 9М19

Наличность 17 37 32
ЦБ 26 194 138
Дебиторская задолженность 12 16 32
ТМЗ 4 4 3
Прочие активы 6 6 16
Текущие активы 65 256 221
Наличность с ограничением 1 2 2
ОС 41 43 74
Право пользования активами 0 0 95
НМА 1 0 0
Гудвилл 21 21 21
Прочие активы 4 4 5
Долгосрочные активы 68 70 197
Активы 133 326 418
Кредиторская задолженность 4 5 7
Начисленные расходы 13 18 22
Отложенный доход 21 22 25
Аренда 0 0 11
Векселя к оплате 3 4 4
Прочие обязательства 4 4 4
Текущие обязательства 45 54 73
Аренда 0 0 106
Векселя к оплате 7 3 0
Погашение конве-х акций 3 4 6
Прочие обязательства 12 12 1
Долгосрочные обязательства 22 19 113
Всего обязательства 67 72 186
Конвертируемые акции 185 403 403
Капитал -120 -148 -170
Обязательства и собственный капитал 133 326 418

Поэлементный анализ ROIC 2017 2018 9М19

Маржа NOPLAT, % − − −
ICTO, x − − −
AICTO, x − − −
ROIC, % − − −
Себестоимость/выручка, % 68% 64% 60%
Операционные издержки/выручка, % -50% -57% -58%
WCTO, x − − −
FATO, x − − −

Ликвидность и структура капитала 2017 2018 9М19

EBIT/процентные платежи, х − − −
Текущая ликвидность, x 1,44 4,79 3,01
Долг/общая капитализация, % − − −
Долг/активы, % − − −
Долг/собственные средства, x − − −
Долг/IC, % − − −
Собственные средства/активы, % 12% 11% 8%
Активы/собственный капитал, x − − -

Мультипликаторы 2017 2018 9М19

P/B, x − − −
P/E, x − − −
P/S, x − − −
EV/EBITDA, x − − −
EV/S, x − − −

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ ДАЛЕЕ

Выручка, 2018 (млн USD) 213
EBIT, 2018 (млн USD) -45
Прибыль, 2018 (млн USD) -45
Чистый долг, 9М19 (млн USD) 0
P/E, 2020 (x)
P/S, 2020 (x)
EV/S, 2020(x)
ROA (%)
ROIC (%)
ROE (%)
Маржа EBIT (%) -26
Капитализация IPO (млрд USD) 1,836
Акций после IPO (млн шт) 122,4
Акций к размещению (млн шт) 17,5
Объем IPO (млн USD) 262,5
Минимальная цена IPO (USD) 14
Максимальная цена IPO (USD) 16
Целевая цена (USD) 20,5
Дата IPO 30 января
Динамика акций | биржа/тикер NASDAQ/ONEM

Что такое One Medical. One Medical является сетью клиник первичной медико-санитарной помощи, которая позиционирует себя как «technology-powered model». One Medical разработала модель членства в сфере здравоохранения, предоставляя круглосуточные услуги, которые включают в себя круглосуточный доступ к цифровым медицинским услугам, стационарное обслуживание (покрывается страховкой). Услуги цифрового здравоохранения предоставляются через мобильное приложение или веб-сайт, видеочат, голосовой чат или текстовый чат, также есть 77 медицинских офисов.

Чем полезен One Medical. Главным преимуществом продукта One Medical является решение ключевых проблем, так как 81% потребителей в сфере здравоохранения были недовольны из-за ограниченного рабочего времени врачей, долгого ожидания записи на прием, неудобного расположения клиник и отсутствия координации в обслуживании. Также зарегистрированные пользователи могут получить доступ к круглосуточным цифровым медицинским услугам вне зависимости от местоположения.

Клиентская база. По состоянию на 30 сентября 2019 года One Medical насчитывала 397 тысяч участников и около 6 тысяч корпоративных клиентов в 9 штатах в США, также планируется открытие представительства компании еще в 3 штатах. Рост базы за последние 5 лет составил 324%. У компании имеется 77 физических офисов для обслуживания клиентов. Компания Google, один из крупнейших инвесторов One Medical, также является одним из крупнейших клиентов компании, обеспечивающим 10% выручки. Также у компании значительно выросли показатели посещения медицинских офисов с 255 тысяч посещений в 2014 году до 630 тысяч в 2018 году и показатели обслуживания пользователей через веб-сайт и мобильное приложение с 218 тысяч в 2014 году до 1,84 млн в 2018 году.

Рост маржи и ускорение роста выручки. За 2015 год темпы роста составили +57%, после чего последовало замедление до 28% в 2016 году, до 26% в 2017 году и 20% в 2018 году. При этом за 9М19 года наблюдается ускорение до 29%. Показатели EBIT-маржи с 2017 года снизились с -18% до -21% в 2018 году из-за роста административных расходов, при этом за 9М19 года показатели EBIT-маржи выросли до -18%.

One Medical - 1 Life Healthcare (ONEM)

1Life Healthcare: ключевые цифры

1 Life Healthcare: ключевые факты

Компания 1 Life Healthcare известна своим брендом One Medical, который был основан в 2007 году. Основной идеей компании являлось упрощение получения медицинской помощи. One Medical является сетью клиник первичной медико-санитарной помощи, которая позиционирует себя как «technology-powered model». Компания активно использует такие цифровые сервисы, как онлайн- планирование, виртуальные консультации и онлайн-запись для более широкого спектра услуг.

За всю свою историю компания привлекла $532,1 млн. Последний инвестраунд был в августе 2018 года в размере $220 млн, где компания была оценена в $1,5 млрд. В число инвесторов One Medical входят GV (ранее Google Ventures), JP Morgan Asset Management, DAG Ventures, Pinnacle Ventures, Maverick Ventures, Lifeforce Capital, Redmile Group, Oak Investment Partners и Benchmark.

Компания Google, один из крупнейших инвесторов One Medical, также является одним из крупнейших клиентов компании, обеспечивающим 10% выручки. Всего 3 компании в совокупности обеспечивают 36% выручки One Medical.

По состоянию на 30 сентября 2019 года One Medical насчитывала 397 тысяч участников и около 6 тысяч корпоративных клиентов в 9 штатах в США, также планируется открытие представительства компании еще в 3 штатах. У компании имеется 77 физических офисов для обслуживания клиентов.

Продукт компании. One Medical разработала модель членства с сфере здравоохранения, предоставляя круглосуточные услуги, которые включают в себя круглосуточный доступ к цифровым медицинским услугам, стационарное обслуживание (покрывается страховкой).

Услуги цифрового здравоохранения предоставляются через мобильное приложение или веб-сайт, видео-чат, голосовой чат или текстовый чат, также есть 77 медицинских офисов.

Членство могут получить индивидуальные потребители, оплачивая ежегодный членский взнос, либо оно спонсируется работодателем.

Для индивидуальных потребителей ежегодный взнос составляет $199.

Главным преимуществом продукта One Medical является решение ключевых проблем, так как 81% потребителей в сфере здравоохранения были недовольны из-за ограниченного рабочего времени врачей, долгого ожидания записи на прием, неудобного расположения клиник и отсутствия координации в обслуживании. Также зарегистрированные пользователи могут получить доступ к круглосуточным цифровым медицинским услугам вне зависимости от местоположения.

One Medical - 1 Life Healthcare (ONEM)

На чем зарабатывает компания. Компания получает доход от потребителей, работодателей, сети здравоохранения и страховщиков.

Доход получают путем ежегодного членского взноса потребителей и работодателей, от партнёрства с сетями здравоохранения, фиксированных платежей от корпоративных клиентов и индивидуальных клиентов.

Что касается договоренностей с сетью здравоохранения, то они предусматривают фиксированные платежи, когда медицинские отделения One Medical предоставляют профессиональные медицинские услуги участникам, на которые распространяется страховка. One Medical выступает как администратор, предоставляя услуги выставления счетов и сбора платежей от имени сети здравоохранения, а сеть здравоохранения получает плату за услуги. По состоянию на 30 сентября 2019 года 86% членов One Medical были охвачены партнерскими отношениями с сетью здравоохранения.

Доходы от членства и партнёрских отношений за период 2017-9М19 гг. составляют 22%, 32% и 48% от общей выручки (рост благодаря увеличению партнерских соглашений).

Остальная часть доходов поступает от обслуживания пациентов на основе выставления счета медицинским страховщикам или наличными от пациентов, у которых нет страховки.

Клиентская база компании. На 30 сентября 2019 года количество пользователей выросло до 397 тысяч, при этом рост за последние 5 лет составил 324%.

Также у компании значительно выросли показатели посещения медицинских офисов и показатели обслуживания пользователей через цифровые услуги (веб-сайт и мобильное приложение).

Потенциальный рынок свыше $34 млрд. Рынок первичной медико-санитарной помощи в США оценивался в $260 млрд в 2019 году, с учетом присутствия компании в 9 штатах адресный рынок составил $34 млрд.

В 2020 году руководство планирует расширение до 12 штатов, с учетом расширения адресный рынок может составить $38 млрд.

Стратегия роста.

▪ Привлечение новых пользователей
▪ Расширение на новые рынки
▪ Партнёрские отношения

1 Life Healthcare: снижение расходов и ускорение выручки

Выручка компании. За 2015 год темпы роста составили + 57%, после чего последовало замедление до 28% в 2016 году, до 26% в 2017 году и 20% в 2018 году. При этом за 9М19 года наблюдается ускорение до 29%.

Основные показатели маржинальности бизнеса. Показатели EBIT- маржи с 2017 года снизились с -18% до -21 % в 201 8 году из-за роста административных расходов, при этом за 9М19 года показатели EBIT маржи выросли до -18%.

Денежный поток. В 201 8 году компания сгенерировала наличность за счет своей финансовой деятельности.

Риски: регулирование, конкуренция и пользователи

Государственное регулирование. Любые изменения в законе могут вызвать рост расходов на определённые виды деятельности или привести к прекращению действия определенных видов решений или услуг.

Конкуренция. Рынок медицинских решений и услуг очень конкурентный. Компания конкурирует на сильно фрагментированном рынке первичной медицинской помощи с прямыми и косвенными конкурентами.

Привлечение и удержание пользователей. Если компания не сможет привлекать новых пользователей, а также удерживать текущих, то это может значительно повлиять на выручку и расходы компании.




IPO 2020


В рекомендации



Индивидуальные инвестиционные портфели

Уникальный продукт позволит инвесторам участвовать в движении рынка и в случае неблагоприятной рыночной конъектуры, ограничивать убытки на заранее определенном уровне (вплоть до нуля).
Для этих целей подобраны готовые решения




ВЫХОД НА БИРЖИ
Доступ ко всем ключевым торговым площадкам мира

Россия
Moex/Forts

США
Nyse Nasdaq

Канада
TSE

Великобритания
LSE

Германия
FSE

Франция
Euronext

Япония
TSE

Гонконг
HKSE

Австралия
ASX

Индия
NSE

Акции - Облигации - Фьючерсы - Опционы

ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ
Получите портфель ценных бумаг за пару секунд

Портфель ценных бумаг

ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ

ТОРГОВЫЕ РОБОТЫ
Конструктора торговых роботов

ТОРГОВЫЕ РОБОТЫ

ТОРГОВЫХ РОБОТОВ, КОНСТРУКТОРА



Сontact Our Form to write


Information