Tenable Holdings (TENB)
РЫНОК АКЦИЙ
Оценка капитала | DCF
США | защита IT-инфраструктуры
Рост 50% и лидерство на рынке Cyber Exposure
Tenable Holdings: финансовые показатели
Отчет о прибыли, млн USD 2016 2017 1к18
Выручка 124 188 59
Себестоимость 14 26 9
Валовая прибыль 110 162 50
S&M 86 116 40
R&D 40 58 17
G&A 20 29 9
EBITDA (33) (36) (14)
Амортизация 3 5 1
EBIT (36) (41) (15)
Прочие расходы 1 0 0
Доналоговая прибыль (36) (41) (15)
Чистая прибыль (37) (41) (16)
Tenable Holdings: ключевые факты
Продукция Tenable Holdings. Платформа Tenable предоставляет специалистам заказчика возможность полностью отлеживать информационное его пространство. Платформа включает решения Tenable.io, Nessus Professional, Security Center и Industrial Security.
Tenable.io – первая в мире платформа Cyber Exposure для защиты любых точек на любом киберпространстве фирмы (облачная, информационная структуры). Платформа дает полную видимость активных подключенных устройств, эффективное и надежное понимание уязвимых мест, предлагает измерение рисков и защиту, отслеживание активных устройств (идентификация всех подключенных устройств) и простая интегрирация в любую рабочую сеть.
Nessus Professional - платформа для выявления уязвимых мест, поиска вредоносных программ и злоумышленников. Данная платформа проста в использовании, имеет низкую стоимость и функцию комплексного обнаружения. Также есть бесплатная версия с ограниченными возможностями.
Security Center консолидирует и оценивает данные о возможных уязвимостях фирмы, т.е управляет рисками.
Industrial Security – продукт, запущенный совместно с компанией Siemens в ноябре 2017 г. Предлагает возможность отслеживания и устранения возможных угроз, уязвимых мест и защиту IT-пространства.
Рост и маржа (%) 2016 2017 1к18 Темпы роста выручки − 51% − Cash Flow, млн USD 2016 2017 1к18 CFO (3) (6) 1 Справочные данные 2016 2017 1к18 Акции в обращении, млн штук − − − |
Балансовый отчет, млн USD 2016 2017 1к18 Денежные средства 34 27 26 Обязательства и собственный капитал Поэлементный анализ ROIC 2016 2017 1к18 Маржа NOPLAT, % − − − Ликвидность и структура капитала 2016 2017 1к18 EBIT/процентные платежи, х − − − Мультипликаторы 2016 2017 1к18 P/B, x − − − |
Tenable Holdings: какие проблемы решает. Город Сан-Диего – восьмой среди крупнейших городов США - нуждался в надежном решении, которое могло бы создать представление о возможных угрозах в сети и обеспечить беспрерывное наблюдение. При выборе надежного решения город столкнулся с проблемой, связанной с межсетевым соединением старых и новых технологий. Первой проблемой стала защита технологий и приложений, которая была разработана десятилетия назад (потому что их исходный код не был зашифрован), и необходимость объединить систему защиты в единую базу данных для анализа и слежения за возможными угрозами. Город каждый день сталкивался с миллионами киберугроз в день, и IT-отделу нужно было быстро решать проблему. Нужна была платформа, которая могла быстро и эффективно оценить защищенность и возможные риски, не нарушая работу сети. Также важным моментом стала интеграция с городской инфраструктурой и масштабируемость для поддержки будущего расширения города.
IT-отдел города Сан-Диего нашел решение в Security Center от компании Tenable интегрированном с Nessus (одна из самых известных платформ в мире по обнаружению киберугроз). В середине 2014 г. город Сан-Диего выбрал Tenable Security Center как свою постоянную платформу мониторинга (была установлено на более 12 тысяч IP-адресов). Интегрированное с Nessus, решение от Tenable обеспечивает централизованное представление об уязвимостях всей IT инфраструктуры. Уникальные датчики Security Center и расширенная аналитика постоянно сканируют, контролируют и сообщают о сетевых угрозах, позволяя IT-команде города удаленно быстро исправлять проблемы. Это экономит время, силы и освобождает от рутины IT команду, которая ежедневно проводит мониторинг и оценку сетевого трафика для поиска и выявления неправильно сконфигурированных устройств. С помощью решения от Tenable можно быстро создавать пользовательские отчеты для заинтересованных организаций, например поставщиков софта и специальных правительственных служб.
Выдержка из интервью директора IT-отдела города Сан-Диего: «Раньше мы находили около 200 случаев заражения вирусом в месяц, устранение каждого обходилось около $600. Сегодня IT-отдел находит в среднем около 35 случаев заражения». Благодаря внедрению платформы Tenable был снижен риск возможных угроз и достигнута экономия $1,3 млн в год.
История Tenable Holdings.
Потенциальный рынок в $16 млрд. Компания Tenable оценивает свой адресный рынок Cyber Exposure в $16 млрд к 2019 г. Главными драйверами роста будут: модернизация IT-инфраструктуры и внедрение облачных вычислений, рост количества приложений, распространение IoT-устройств на предприятиях.
По данным IDC, рынок управления уязвимости IT-систем в 2017 г. составил $3,7 млрд, а к 2021 г. составит $5,8 млрд, при этом CAGR составит 12%.
По данным Cisco, количество облачных приложений увеличится с 393 млн до 534 млн за период с 2019 г. по 2021 г. (CAGR 16%), что очень сильно повлияет на рынок CyberExposure. По данным Gartner, количество подключенных IoT-устройств увеличится с 5,2 млрд в 2019 г. до 9,1 млрд в 2021 г. (CAGR32%).
Темпы роста выручки в 51 % и постепенное снижение расходов и выход в безубыточность. За период с 2016 г. по 2017 г., темпы роста выручки составили 51 %. Выручка выросла за счет увеличения клиентской базы и количества клиентов, у которых годовой контракт превышает $100 тысяч. За период с 2016 г. по 2017 г., убыток от операционной деятельности снизился, а маржа EBIT составила -29% и -22%.
Такое снижение убытков достигается благодаря снижению операционных расходов. Таким образом, расходы на маркетинг от выручки были снижены с 16% до 15%, R&D с 69% до 62% и административные расходы — с 16% до 1 5%.
Риски: замедление рынка, конфиденциальность и конкуренция
Конкуренция. Компания может столкнуться с серьезной конкуренцией в лице Qualys и Rapid7, Tanium, CrowdStrike.
Поддержка 3-х сторон. Компания использует центры обработки данных в Северной Америке, Европе и Азии. Если у компании будут региональные проблемы или сбои оборудования, это может значительно повлиять на бренд компании.
Изменение модели ценообразования. Исходя из потребностей рынка, компании нужно будет менять свои цены. Поскольку это конкурентный рынок и все участники рынка внедряют новые продукты, есть вероятность, что компании Tenable придется снизить свои цены, что может негативно сказаться на выручке компании.