Выручка, 2019 (млн USD) 331
EBIT, 2019 (млн USD) 6,2
Прибыль, 2019 (млн USD) 7,5
Чистый долг, 2019 (млн USD) -
P/E, 2019 (x) -
P/BV, 2019 (x) -
EV/S, 2019 (x) -
ROA (%) -
ROIC (% -
ROE (%) -
Маржа EBIT (%) 9
Капитализация IPO (млрд USD) 7,74
Акций после IPO (млн шт) 257,9
Акций к размещению (млн шт) 20,9
Объем IPO (млн USD) 626
Минимальная цена IPO (USD) 28
Максимальная цена IPO (USD) 32
Целевая цена (USD) 44,5
Дата IPO 17 апреля
Динамика акций | биржа/тикер NASDAQ/ZM

Zoom Video Communications – один из лидеров в области современных средств видеосвязи. Основным продуктом компании является облачная платформа для видео и аудиоконференций, чатов, вебинаров с использованием мобильных и стационарных устройств. Компания была основана в 2011 году Эриком Юаном, который изначально работал в WebEx. WebEх был приобретен Cisco Systems в 2007 году за $3,2 млрд. Zoom Video включена в списки Forbes Cloud 100 (3-е место), также является одним из лидеров в квадранте Gartner. Ключевым источником выручки является подписка. Доход от нее зависит от количества платных хостов и покупки дополнительных продуктов. Длительность контрактов от года и более.

Продукты Zoom Video. Zoom предлагает несколько видов продуктов: конференции, веб-семинары, Zoom Rooms и Zoom Phone. Платформа интегрирована с облачными приложениями таких компаний, как Atlassian, Dropbox, Google, LinkedIn, Microsoft, Salesforce.com, Slack.

Прибыльность при росте свыше 100%. Средние темпы роста за последние три года составили 134%. В 2018 ФГ выручка поднялась на 149%, в 2019 ФГ — на 118%. В 2019 ФГ EBIT маржа оказалась равна 2%, компания заработала первые $6 млн операционной прибыли при выручке в $331 млн. Долга при ликвидной позиции в $177 млн. ценных бумаг и наличности у эмитента нет.

Оценка по модели FCFF составляет $11,101 млрд, а оценка собственного капитала — в $11,483 млрд при целевой цене в $44,5 с потенциалом роста 39%.

ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS, INC: ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS, INC: КЛЮЧЕВЫЕ ЦИФРЫ

ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS, INC: КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТ

Zoom Video Communications, Inc разрабатывает современные средства видеосвязи. Одним из продуктов компании является облачная платформа для видео- и аудиоконференций, чатов, вебинаров с использованием различных мобильных и стационарных устройств. Компания была основана в 2011 году Эриком Юаном, который изначально работал в WebEx, приобретенной Cisco Systems в 2007 году за $3,2 млрд. На 31 января 2019 года компания имела 50,8 тыс. клиентов.

За свою историю компания привлекла $160,5 млн и получила оценку в $1 млрд по последней сделке в 2017 году.

Главные акционеры компании — Emergence Capital Partners (12,5%), Sequoia Capital (11,4%), Digital Mobile Venture Ltd (9,8%) и Bucantini Enterprises Limited (6,1%).

ПРОДУКТЫ ZOOM VIDEO. Zoom предлагает несколько видов продуктов: конференции, веб-семинар, Zoom Rooms и Zoom Phone. Платформа интегрирована с облачными приложениями от Atlassian, Dropbox, Google, LinkedIn, Microsoft, salesforce.com, Slack.

Источник: на основе данных компании

КОНФЕРЕНЦИИ — обмен сообщениями и передача аудиовизуального контента в режиме реального времени.

• Простота в использовании
• Подключение с любого устройства
• Безопасность конференций
• Коллективный чат
• Запись и расшифровка
• Встроенные инструменты коллективной работы

ВИДЕОВЕБИНАРЫ – онлайн-мероприятия для более 10 тыс. участников.

• Интеграция с CRM-системами для приглашения или регистрации на вебинары (Marketo, Eloqua, Pardot, Salesforce, Kaltura и Panopto)
• Прямая трансляция с выводом на Facebook и YouTube
• До 100 человек могут участвовать в вебинаре и взаимодействовать с аудиторией
• Управление хостом (включить/выключить звук у участников и другие возможности)
• Отчеты и аналитика (учет посетителей, вопросы)

ZOOM ROOMS – создание на базе облачной платформы Zoom конференц-зала с необходимым оборудованием.

• Беспроводное совместное использование данных
• Организация конференций с удаленными участниками
• Запуск одним нажатием
• Централизованное управление
• Экран планирования (отображение времени проведения встреч)
• Использование на любом рабочем месте.

ZOOM PHONE — современная бизнес-коммуникация на основе облачной технологии с видео, голосовой связью, режимом конференций и функцией обмена сообщениями.

• Комплексная облачная система телефонии
• Централизованное управление
• Безопасность
• Можно использовать в любое время и в любом месте
• Совместимость со стандартными рабочими станциями
• Голосовая почта и транскрибирование сообщений
• Современные приложения для настольных и мобильных устройств

КЛЮЧЕВЫЕ СОБЫТИЯ

• 2011 год — основание компании
• 2013 год — первый публичный релиз Zoom Meetings, который поддержал 200 млн. конференций к концу года
• 2014 год — представлены новые продукты: Zoom Chat, веб-семинар Zoom Video и Zoom Rooms
• 2015 год — нанят сотый сотрудник, представлен продукт Zoom Video Breakout Rooms, начало сотрудничества со Slack и Salesforce.com
• 2016 год — интеграция со Skype Business, представлена сенсорная и трехэкранная поддержка для Zoom Rooms. Общая длительность собраний достигла 6 млрд минут за год.
• 2017 год — анонс Zoom Developer Platform, открытие офисов в Австралии и Великобритании.
• 2018 год — анонсированы Zoom Phone, Zoom App Marketplace. Начало партнерства с Atlassian и Dropbox.
• 2019 год — проведено более 5 млрд собраний на платформе Zoom.

СТРАТЕГИЯ РОСТА КОМПАНИИ

• Удовлетворение запросов текущих клиентов
• Расширение клиентской базы
• Обновление платформы
• Международная экспансия
• Развитие партнерской экосистемы

БИЗНЕС-МОДЕЛЬ ZOOM.

В основе бизнес-модели компании лежит подписка. Доход от подписки в основном зависит от количества платных хостов и покупки дополнительных продуктов.

Хост в данном случае — любой пользователь, который инициирует собрание через платформу Zoom и приглашает одного и более участников. Длительность контрактов может варьироваться от года и более.

ИСТОРИЯ ИНВЕСТРАУНДОВ.

По данным crunchbase.com, Zoom Video Communications провела пять инвестраундов. Всего компания привлекла $160,5 млн.

Потенциальный адресный рынок в $43 млрд. По данным IDC, рынок унифицированных коммуникаций, приложений для совместной работы и линии IP-телефонии к 2022 году составит $43,1 млрд. Конкуренция. Основными конкурентами компании являются Webex (Cisco), Skype (Microsoft), Google и LogMeIn.

КЛИЕНТСКАЯ БАЗА КОМПАНИИ.

Клиентская база насчитывает более 750 тыс. пользователей. Клиентов с количеством сотрудников более 10 человек Zoom Video выделяет в категорию бизнес-пользователей. На 31 января 2017 года у компании было 10,9 тыс. бизнес-клиентов, на январь 2018 года — более 25,8 тыс., на январь 2019 года — свыше 54 тыс. При этом компания насчитывала только 344 клиентов, чей контракт превышал $100 тыс. На 31 января 2019 года у более чем 50% компаний из списка Fortune 500 был хотя бы один платный хост Zoom Video. Портфель хорошо диверсифицирован. На десять крупнейших клиентов компании приходилось менее 10% выручки за последние три финансовых года. Компания расширяется за пределами США. В 2019 ФГ Zoom Video начала предоставлять услуги клиентам из Канады, Франции, Японии, Нидерландов и Сингапура. Экспансия продолжается: следующей целью компании является Китай.

БИЗНЕС-КЕЙСЫ КЛИЕНТОВ КОМПАНИИ.

Uber Technologies Inc. начала использовать Zoom в 2014 году. Так как Uber быстро расширилась по всему миру и нарастила базу сотрудников, она нуждалась в постоянном контакте сотрудников в разных странах. Uber создала более 2000 хостов в Zoom. За 2018 год каждый месяц Uber тратила на собрания в Zoom в среднем более 14 млн минут (примерно по 700 минут на сотрудника). Общая оценка удовлетворенности Uber составила 95%.

VMware Inc. начала использовать Zoom в декабре 2017 года. В январе 2019-го у VMware было более 19 тыс. пользователей в Zoom, которые только в январе потратили на собрания 41 млн минут (более 1900 минут на сотрудника). Также компания использовала платформу Zoom для проведения различных общественных мероприятий. В собраниях приняли участие более 1 млн человек. Общая оценка удовлетворенности VMware составила 96%.

НАГРАДЫ КОМПАНИИ.

Zoom Video включена в списки Forbes Cloud 100 (3-е место), также является одним из лидеров в квадранте Gartner.

ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS, INC: ПРИБЫЛЬНОСТЬ ПРИ 100% РОСТА

Средние темпы роста за последние три года составили 134%.

В 2018 ФГ выручка компании увеличилась на 149%, в 2019 ФГ — на 118%. Выручка выросла с $61 млн в 2017 ФГ до $331 млн в 2019 ФГ.

Снижение себестоимости и рост валовой маржи.

Валовая маржа растет: с 79,5% в 2017 ФГ до 81,5% в 2019 ФГ.

Прибыльность в последнем финансовом году.

В 2017 ФГ компания достигла безубыточности. EBIT маржа составила 0%. Но в 2018 ФГ был зафиксирован убыток из-за роста расходов на маркетинг и административные затраты. В 2019 ФГ была зафиксирована операционная прибыль, EBIT маржа составила 2%.

Основными драйверами снижения расходов и выхода в прибыльность Zoom Video Communications стали снижение себестоимости с 21% до 18% от выручки, сокращение расходов на R&D с 15% до 10% и уменьшение административных издержек с 18% до 13%.

Денежный поток. Два финансовых года из трех последних компания генерировала наличность. В 2018 ФГ компания инвестировала $143 млн в ценные бумаги, что и стало причиной отрицательного денежного потока в $98 млн.

РИСКИ: ЦЕНОВАЯ ПОЛИТИКА, РЕПУТАЦИЯ И КОНКУРЕНЦИЯ

Конкуренция. Компания работает на высококонкурентном рынке. Ее конкурентами являются Webex (Cisco), Skype (Microsoft), Google и LogMeIn.

Изменение технологий. Рынок коммуникационных и коллаборативных технологий характеризуется быстрыми технологическими изменениями и частым внедрением новых продуктов и услуг. Если компания не сможет быстро реагировать на изменения, она потеряет клиентов.

Неэффективные инвестиции. Компания активно инвестирует в платформу и маркетинг. Если инвестиции не оправдают себя, то компания не сможет значительно увеличить выручку.