О Компании DLocal Limited (DLO)

Компания предоставляет локализованные финансовые услуги на развивающихся рынках для глобальных компаний (технологии обработки платежей на развивающихся рынках).
dLocal Ltd. (DLO) подала заявку на привлечение 100 миллионов долларов в рамках IPO своих обыкновенных акций класса А, согласно заявлению о регистрации F-1.
DLO быстро растет, принося прибыль и значительный свободный денежный поток.

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ DLocal Limited (DLO)
РЫНОК И КОНКУРЕНЦИЯ DLocal Limited (DLO)
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ DLocal Limited (DLO)
РИСКИ DLocal Limited (DLO)
ПОДРОБНОСТИ IPO DLocal Limited (DLO)

Компания и технологии

Компания dLocal, базирующаяся в Монтевидео, Уругвай, была основана для разработки платформы технологий и API, позволяющих компаниям принимать платежи и осуществлять свою финансовую деятельность на развивающихся рынках, таких как рынки Латинской Америки, Африки и Азии.

(Примечание: Зарегистрирована на Каймановых островах) Деятельность компании состоит в том, чтобы позволить глобальным торговцам легко общаться с миллиардами пользователей развивающихся рынков. DLocal сотрудничает с более чем 330 торговцами, включая ведущие мировые компании, такие как Amazon, Didi, Microsoft, Spotify, Mailchimp, Wix, Wikimedia и Kuaishou. Кроме того, DLocal удовлетворяет потребности ведущих торговых площадок, в помочщи их клиентам и партнерам из малого и среднего бизнеса расширить географический охват.

DLocal сосредоточена на том, чтобы сделать сложное простым, переопределив опыт онлайн-платежей на развивающихся рынках. С помощью одного прямого API, одной технологической платформы и одного контракта, который DLocal в совокупности называет моделью One dLocal, они позволяют глобальным корпоративным торговцам получать оплату (pay-in) и осуществлять платежи (pay-out) онлайн безопасным и эффективным способом. Продавцы на данной платформе постоянно выигрывают от улучшения показателей приема и конверсии, снижения трений и улучшения предотвращения мошенничества, что приводит к расширению потенциального взаимодействия с почти 2 миллиардами пользователей Интернета в странах, которые они обслуживают (за исключением Китая).

Собственная, полностью облачная платформа имеет возможность осуществлять как трансграничные, так и локальные транзакции в 29 странах на дату настоящего проспекта (который включает в себя семь новых стран, где они недавно сделали свои услуги доступными, но еще не обработали объем).  С момента своего основания в 2016 году в качестве первой технологической компании, стремящейся нарушить онлайн-платежи в Бразилии, они расширились до 29 стран, включая Мексику, Аргентину, Колумбию и Чили в Латинской Америке; Индию и Индонезию в Азии, а также Египет, Нигерию и Южную Африку в Африке.

Решения DLocal построены таким образом, чтобы быть как агностическими, так и удобными для пользователя. DLocal позволяет глобальным торговцам подключаться к более чем 600 местным способам оплаты (некоторые из которых являются финансовыми учреждениями) в разных регионах страны, тем самым расширяя их адресные рынки.

Руководство возглавляет главный исполнительный директор Себастьян Канович, который работает в компании с 2016 года и ранее был генеральным директором AstroPay

Основные предложения компании включают в себя:

1) dLocal API
2) Инструменты управления мошенничеством
3) Соответствие
4) Панель мониторинга продавца
5) Служба маркетплейса

dLocal получила не менее 60 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая General Atlantic, Andres Bzurovski Bay Izba, Aqua Crystal Investments и Unsal Holdings.

Привлечение клиентов/Пользователей

Компания ищет отношения с трансграничными компаниями, через свою специальную команду по продажам и маркетингу, а также через сторонние отделы продаж и партнеров.
Облачная платформа компании может осуществлять трансграничные и локальные транзакции в 29 странах с помощью более чем 600 способов оплаты.

Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:

Продажи и маркетинг	Расходы против доходов
Период	Процент
2019 г.	3.7%
2020 г.	2.7%
31 марта 2021 г.	2.6%

Коэффициент эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, генерируемого каждым долларом расходов на продажи и маркетинг, увеличился до очень высокого уровня в 21,4 раза за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Продажи и маркетинг	Показатель эффективности
Период
2020 г.	17.1
31 марта 2021 г.	21.4

Правило 40-это эмпирическое правило индустрии программного обеспечения, которое гласит, что до тех пор, пока совокупный темп роста выручки и процентная ставка EBITDA равны или превышают 40%, компания находится на приемлемой траектории роста/EBITDA.

Самый последний расчет DLO составил 170% по состоянию на 31 марта 2021 года, поэтому компания работает на чрезвычайно высоком уровне в этом отношении, согласно таблице ниже:

Правило 40	Расчет
Недавний прирост Rev.%	124%
EBITDA %	47%
Итого	170%

Руководство сообщило, что уровень удержания чистой выручки в 2020 году составил очень высокий 171%.
Цифра более 100% означает, что компания получает дополнительный доход от одной и той же когорты клиентов, что указывает на сильное соответствие продукта/рынка и эффективный процесс продаж и маркетинга. Результат компании в 171% - это, пожалуй, самый высокий показатель, который я видел в этом контексте.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету Juniper Research по исследованию рынка за 2020 год, глобальный рынок трансграничных платежей B2B в 2020 году оценивался в 27 триллионов долларов и, как ожидается, достигнет 35 триллионов долларов к 2022 году.
Это представляет собой прогнозируемый рост на 30% в течение этого периода времени.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются рост мгновенных платежей, при которых средства оседают за 10 секунд или меньше.
Кроме того, сервисы на основе блокчейна обладают значительным потенциалом, но требуют дополнительного развития для достижения своей конечной ценности.

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

AstroPay
Directa24
Другие

Финансовые показатели

DLocal ищет государственный инвестиционный капитал США для финансирования своих инициатив по корпоративному развитию и расширению.

Финансовые показатели компании весьма впечатляют, демонстрируя высокий и ускоряющийся рост выручки и валовой прибыли, а также увеличение операционных доходов и чистой прибыли.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил завидные 124,1 миллиона долларов.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки; коэффициент эффективности продаж и маркетинга компании чрезвычайно высок-21,4 раза.
Его Правило 40 показателей эффективности и показатели удержания чистой прибыли в долларах зашкаливают.
Рыночные возможности для предоставления глобальным компаниям упрощенного доступа к платежным системам стран с формирующейся рыночной экономикой чрезвычайно велики.
JPMorgan является ведущим левым андеррайтером, и IPO, проводимые компанией в течение последнего 12-месячного периода, принесли среднюю доходность в размере 34,7% с момента их IPO. Это показатель среднего уровня для всех основных андеррайтеров в течение периода.

Последние финансовые результаты dLocal можно резюмировать следующим образом:

1) Сильный рост доходов топ-уровня, ускоряющимися темпами
2) Увеличение валовой прибыли, но незначительно изменяющаяся валовая прибыль
3) Сильный рост операционной прибыли и чистой прибыли
4) Снижение денежного потока от операций

Финансовые показатели
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

Общий доход
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(55,289,000)
2020 г.	$(104,143,000)	88.4%
31 марта 2021 г.	$(40,256,000)	123.7%

---

Валовая прибыль (убыток)
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(35,786,000)
2020 г.	$(60,078,000)	67.9%
31 марта 2021 г.	$(23,267,000)	111.5%

---

Валовая прибыль
Период	Валовая прибыль
2019 г.	64.73 %
2020 г.	57.69%
31 марта 2021 г.	57.80%

---

Операционная прибыль (убыток)
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(17,564,000)	31.8%
2020 г.	$(30,945,000)	29.7%
31 марта 2021 г.	$(18,785,000)	46.7%

---

Чистая прибыль (убыток)
Период	Чистая прибыль (убыток)
2019 г.	$(15,602,000)
2020 г.	$(28,187,000)
31 марта 2021 г.	$(16,927,000)

---

Денежный поток от операций
Период	Денежный поток от операций в долл. США
2019 г.	$(88,486,000)
2020 г.	$(90,640,000)
31 марта 2021 г.	$(4,036,000)

---

По состоянию на 31 марта 2021 года у dLocal было $ 127,5 млн. наличными и $309,8 млн. общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил $ 124,1 млн.

Риски DLocal Limited (DLO)

Основным риском для перспектив компании являются общие быстрые изменения в сфере платежей и связанных с ними финансовых услуг, требующие от компании больших инвестиций в модернизацию технологий, чтобы оставаться актуальной для потенциальных и существующих клиентов.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

dLocal намерена привлечь 100 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций класса А, хотя окончательная цифра может отличаться.
Простые акционеры класса А будут иметь право одного голоса на акцию, а акционеры класса В будут иметь пять голосов на акцию.

Руководство говорит, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

ускорить инвестиции в технологии, чтобы дополнить наш портфель продуктов и удовлетворить текущие и будущие потребности продавцов;
для управления потенциальными потребностями в оборотном капитале, которые могут возникнуть в результате предложения авансовых платежей нашим продавцам до того, как мы получим платежи от покупателей, процессоров или агентов по сбору платежей;
использовать возможности, которые позволяют нам быстрее расширять наше присутствие и быстрее внедрять наши услуги на новых развивающихся рынках, в том числе путем приобретения трансграничных компаний по обработке платежей, компаний по разработке программного обеспечения или других компаний, связанных с платежами;
для общих корпоративных целей.