О Компании F45 Training Holdings Inc. (FXLV)

Компания разрабатывает и продает по франшизе программы тренировок через сеть студий (предоставляет контент для занятий фитнесом и сопутствующие услуги).
F45 Training Holdings (FXLV) подала заявку на привлечение 325 миллионов долларов США в рамках IPO своих обыкновенных акций, согласно заявлению о регистрации S-1.
FXLV генерирует доход от контрактов, увеличивает убытки (принесла сокращение прибыли, увеличив чистые убытки) и IPO кажется дорогим.

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ F45 Training Holdings (FXLV)

Компания F45, базирующаяся в Остине, штат Техас, была основана в 2013 году в Сиднее, Австралия, для интеграции тренировок, основанных на технологиях, через растущую сеть франчайзинга.

F45 Training – одним из самых быстрорастущих фитнес-франчайзеров в Соединенных Штатах, основанным на количестве франшиз, проданных в Соединенных Штатах, и нацеленным на создание ведущего мирового бренда фитнес - тренировок и образа жизни. F45 Training предлагает потребителям функциональные 45-минутные тренировки, которые являются эффективными, веселыми и ориентированными на сообщество. Тренировки сочетают в себе элементы высокоинтенсивных интервальных, круговых и функциональных тренировок, чтобы предложить потребителям то, что они считают лучшей в мире тренировкой для функциональных тренировок. F45 Training предоставляем тренировки в основном через глобальную сеть студий с цифровым подключением, и они создали дифференцированную технологическую платформу, которая позволяет им создавать и распространять тренировки среди своих глобальных франчайзи. Платформа обеспечивает быструю масштабируемость модели и способствует успеху франчайзи. F45 Training предлагает потребителям постоянно развивающуюся фитнес-программу, в которой практически не бывает двух одинаковых тренировок. Обширная и постоянно растущая библиотека функциональных тренировочных движений позволяет им варьировать программы тренировок, чтобы поддерживать интерес потребителей к свежему контенту, оставаться в авангарде потребительских тенденций и добиваться максимальных индивидуальных результатов, помогая своим участникам достигать своих целей в фитнесе.

F45 Training были основаны в 2013 году в Сиднее, Австралия. Генеральный директор и соучредитель Адам Гилкрист признал возможность использовать технологии, чтобы предложить потребителям эффективную, междисциплинарную и ориентированную на сообщество тренировку, которая служит доступной альтернативой персональным тренировкам один на один и повторяющимся студийным занятиям по одной дисциплине. Вскоре после открытия первой учебной студии F45 в Паддингтоне, Австралия, их основатели сосредоточились на использовании технологий для оптимизации и стандартизации опыта обучения F45 с целью франчайзинга бизнеса. F45 Training быстро расширились, первоначально продавая франшизы членам оригинальной студии, после чего вирусный маркетинг из уст в уста привел к быстрому росту, и в течение следующих 30 месяцев мы открыли почти 200 студий. Менее чем за восемь лет F45 Training расширили свое глобальное присутствие до 2801 Франшизы, проданной в 63 странах, включая 1555 студий, из которых 1415 были вновь открыты после временного закрытия, связанного с пандемией COVID-19, по состоянию на 30 июня 2021 года.

В марте 2019 года группа, возглавляемая Марком Уолбергом и FOD Capital LLC, или FOD Capital, инвестиционным фондом семейного офиса, осуществила стратегические миноритарные инвестиции в обучение F45, предоставив важные возможности в области брендинга и маркетинга, чтобы дополнить сильные стороны управленческой команды. F45 Training ожидает, что участие г-на Уолберга, используя его широкий охват знаменитостей (более 17 миллионов подписчиков в Instagram) и известную склонность к фитнесу, будет и впредь ключевым фактором, помогающим им продолжать стимулировать рост.

В дополнение к мистеру Уолбергу они установили отношения с Эрвином “Мэджиком” Джонсоном-младшим, Дэвидом Бекхэмом, Грегом Норманом, Синди Кроуфорд и другими профессиональными спортсменами и личностями для продвижения продукции.

F45 Training опыт работы в студии использует собственные технологии: алгоритм программирования фитнеса и запатентованную технологическую платформу доставки. Алгоритм фитнес - программирования использует богатую базу данных контента из более чем 3900 уникальных функциональных тренировочных движений, чтобы предлагать новые тренировки каждый день. Платформа компании доставки контента позволяет им стандартизировать процесс обучения F45 по всему миру и транслировать контент, включая инструкции по тренировкам и время, непосредственно в студийные телевизоры F45 и акустические системы. Опыт работы в студии еще более усиливается благодаря тренерам, которые дают рекомендации по правильной форме и движению, а также мотивируют участников и воспитывают позитивное чувство общности. F45 Training считает, что их подход помогает обеспечить последовательный и высококачественный фитнес-опыт в сети студий, поддерживая высокую вовлеченность участников и помогая им достигать и поддерживать свои цели в области фитнеса.

Руководство возглавляет основатель, президент, председатель правления и генеральный директор Адам Гилкрист, который ранее был предпринимателем на различных предприятиях.

Основные предложения компании включают в себя:

•    Алгоритм фитнес-программирования
•    База данных контента тренировочных движений
•    Платформа доставки контента

F45 получила по меньшей мере 99 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая фонды MWIG, Марка Уолберга, Кеннеди Льюиса и L1 Capital.

Приобретение Франчайзи

Компания придерживается 100% - ной модели франчайзингового бизнеса и доходов, стремясь предложить своим франчайзи привлекательную экономику, где площадь помещений может достигать 1600 квадратных футов.
По состоянию на 31 марта 2021 года у компании было в общей сложности 2247 франшиз, проданных в 63 странах, включая 1487 студий. Руководство считает, что его общая глобальная возможность составит более 23 000 студийных франшиз.

Расходы на продажи, G&A в процентах от общей выручки резко возросли по мере снижения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:

Коэффициент эффективности продаж, G&A, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, получаемого от каждого доллара продаж, расходов на G&A, ухудшился до отрицательного (0,4 x) в самый последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Рынок и конкуренция

Согласно отчету Mordor Intelligence по исследованию рынка за 2021 год, глобальный рынок оздоровительных и фитнес-клубов в 2020 году оценивался в 81 миллиард долларов и, по прогнозам, будет расти в среднем (Совокупный годовой темп роста) на 7,21% с 2021 по 2026 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются продолжающийся рост осведомленности о здоровье и рост заболеваемости ожирением, что побуждает медицинских работников и правительства поощрять физические упражнения как регулярную особенность индивидуальных привычек.
Кроме того, в ближайшие годы североамериканский регион продолжит доминировать на рынке медицинских и фитнес-центров.

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

•    Оздоровительные клубы с полным спектром услуг
•    Другие концепции студии
•    Другие спортивные клубы и мероприятия
•    Предложения по домашнему и цифровому фитнесу

Финансовые показатели

F45 ищет государственные инвестиции в США для погашения долгов, выплаты бонусов и для общих корпоративных целей.
Финансовые показатели компании свидетельствуют о сокращении выручки и снижении валовой прибыли, а также о более высоких чистых убытках и неравномерном расходовании операционных денежных средств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным (17,5 миллиона долларов США).
Расходы на продажу, G&A в процентах от общей выручки резко выросли по мере снижения выручки; коэффициент эффективности продаж, G&A снизился до отрицательного (0,4 x).
Рыночные возможности для предоставления данных и контента о тренировках по франшизе являются значительными, поскольку преимущества здоровья и физических упражнений продолжают получать все большую осведомленность.

Последние финансовые результаты F45 Training Holdings (FXLV) можно резюмировать следующим образом:

•    Заключение контрактов на получение максимальной прибыли
•    Снижение валовой прибыли, но увеличение валовой прибыли
•    Увеличение операционных и чистых убытков
•    Переменные денежные средства, используемые в операциях

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

По состоянию на 31 марта 2021 года у F45 было 25,3 миллиона долларов наличными и 363,1 миллиона долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным (17,5 миллиона долларов США).

Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO без учета опционов андеррайтеров:

Риски F45 Training Holdings Inc. (FXLV)

Основным риском для перспектив компании является медленное возвращение потребителей к тренировочной деятельности до пандемии, снижение спроса на ее услуги и замедление роста числа новых клиентов студии.
Основные доходы компании сокращаются, и нет никакой уверенности в том, что они быстро изменятся в противоположном направлении, поэтому ожидания в отношении оценки кажутся чрезмерными.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

F45 намерена привлечь 325 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, предложив 20,3 миллиона акций по цене 16,00 доллара.
Инвестор Каледония указал на необязательный интерес к покупке акций на сумму до 100 миллионов долларов в совокупности по цене IPO.
Если предположить успешное IPO, стоимость предприятия компании при IPO составит около 1,4 миллиарда долларов США, без учета влияния вариантов перерасчета андеррайтером.

Без учета влияния опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным размещением, если таковые имеются, соотношение акций, находящихся в обращении, к размещенным акциям составит приблизительно 22,51%. Показатель ниже 10% обычно считается акцией с низким уровнем обращения, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.

Руководство заявляет, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

для погашения задолженности, включая погашение нашего Срочного кредита, Возобновляемого кредита, Субординированного Срочного кредита и кредита ГЧП;
выплатить денежные премии некоторым нашим сотрудникам, в том числе некоторым нашим исполнительным сотрудникам, в связи с этим предложением;
для оплаты расходов, понесенных в связи с данным предложением;
остальное-на оборотный капитал и общекорпоративные цели.