О Компании Treace Medical Concepts Inc. (TMCI)

Компания занимается коммерциализацией медицинского оборудования для лечения бурситов (разработала лечение бурсита на основе медицинских устройств).
Согласно заявлению о регистрации S-1, Treace Medical Concepts (TMCI) подала заявку на привлечение 100 миллионов долларов в ходе IPO своих обыкновенных акций.
TMCI быстро увеличила выручку и недавно получила операционную прибыль.

Компания и технологии

Компания Treace из Понте-Ведра, Флорида, была основана для разработки своей системы коррекции бурсита Lapiplasty 3D, которая, по мнению руководства, устраняет основную причину образования бурсита.

Коммерческой компания по производству ортопедических медицинских устройств, которая вносит изменения в парадигму хирургического лечения Hallux Valgus (обычно известного как бурсит большого пальца стопы). Они первыми внедрили свою запатентованную систему коррекции бурсита Lapiplasty 3D - комбинацию новых инструментов, имплантатов и хирургических методов, разработанных для улучшения противоречивых клинических результатов традиционных подходов к хирургии бурсита. Хотя бурсит большого пальца стопы - это деформация, обычно вызываемая нестабильным суставом в середине стопы, что приводит к трехмерному (3D) смещению анатомической структуры стопы, большинство традиционных хирургических подходов сосредоточены на исправлении деформации с помощью двухмерного (2D) и, следовательно, не в состоянии устранить основную причину расстройства. Чтобы эффективно восстановить нормальную анатомию пациентов с косточкой большого пальца и улучшить клинические результаты, компания считает, что устранение первопричины косточки большого пальца имеет решающее значение, и разработала систему лапипластики для коррекции деформации по всем трем анатомическим параметрам. Компания стремится   быть лидером в хирургическом лечении бурситов, установив систему лапипластики в качестве стандарта лечения.

Косточка - это болезненная, уродливая деформация, характеризующаяся отклонением большого пальца стопы и легко определяемая визуально по «шишке» у его основания. Бурситы поражены примерно 65 миллионами американцев, и со временем их распространенность и тяжесть в целом увеличиваются. Почти 25% взрослых в возрасте от 18 до 65 лет и более 35% людей старше 65 имеют бурситы. Приблизительно 4,4 миллиона пациентов в США ежегодно обращаются за медицинской помощью по поводу бурсита; Из этих пациентов примерно 1,1 миллиона считаются кандидатами на хирургическое вмешательство, что представляет собой совокупный годовой доступный рыночный потенциал в размере более 5 миллиардов долларов.

Руководство возглавляет основатель и генеральный директор Джон Трейс, который ранее занимал несколько руководящих должностей в Wright Medical Group, компании по производству медицинского оборудования, позже приобретенной Stryker.
Подход компании к устройству вращает пораженную кость до нормального трехмерного выравнивания, устраняя основную причину состояния костного мозга.
Treace получил от инвесторов не менее 22 миллионов долларов.

Привлечение клиентов

Компания продает свою продукцию через прямых продаж и независимых торговых агентов примерно 74000 хирургам-ортопедам и 2600 хирургам-ортопедам со специализацией в области стопы и голеностопного сустава в США.
С марта 2015 года в США было выполнено более 25000 процедур лапипластики.

Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки, как показывают цифры ниже:

Продажи и маркетинг	Расходы против доходов
Период	Процент
2019 г.	65,4%
2020 г.	54,9%

Источник: Заявление о регистрации компании.

Показатель эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного дохода, генерируемого каждым долларом затрат на продажи и маркетинг, за последний отчетный период составил 0,6x.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету о маркетинговых исследованиях от Medgadget за 2018 год, частота образования бурсита связана с сочетанием факторов, включая неравномерную нагрузку на пальцы ног, остеопороз или незначительную травму стопы.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста 6,5% с 2017 по 2023 год.
Основными движущими силами этого ожидаемого роста являются увеличение числа женщин в менопаузе, что увеличивает вероятность остеопоротических переломов.
Кроме того, на долю американского региона приходится вторая по величине доля в мире лечения бурсита большого пальца стопы из-за обычного использования высоких каблуков.

К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:

Stryker Corporation (Wright Medical sub.) (SYK)
Arthrex
Smith & Nephew (SNN)
DePuy Synthes Products
Zimmer Biomet Holdings (ZBH)
Integra LifeSciences Holdings (IART)

Финансовые показатели

Последние финансовые результаты Treace можно резюмировать следующим образом:

1) Растущий доход
2) Увеличение валовой прибыли, но снижение валовой прибыли
3) Переход к операционной прибыли
4) Уменьшение денежных средств, используемых в операциях

Финансовые показатели
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

Общий доход
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(39,416,000)
2020 г.	$(57,635,000)	46.2%

---

Валовая прибыль (убыток)
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(31,785,000)
2020 г.	$(44,895,000)	41.2%

---

Валовая прибыль
Период	Валовая прибыль
2019 г.	80.64%
2020 г.	77.90%

---

Операционная прибыль (убыток)
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(3,535,000)	-9.0%
2020 г.	$(855,000)	1.5%

---

Чистая прибыль (убыток)
Период	Чистая прибыль (убыток)
2019 г.	$(4,905,000)
2020 г.	$(4,308,000)

---

Денежный поток от операций
Период	Денежный поток от операций в долл. США
2019 г.	$(7,673,000)
2020 г.	$(4,494,000)

---

Источник: Заявление о регистрации компании.

По состоянию на 31 декабря 2020 года у Treace было 18,1 миллиона долларов наличными и 41 миллион долларов общей суммы обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2020 года, был отрицательным (5,6 млн долларов США).

Детали IPO

Treace намеревается получить $ 100 млн. валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, хотя окончательная цифра может отличаться.

Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

Основными целями этого предложения являются получение дополнительного капитала для поддержки нашей деятельности, создание публичного рынка для наших обыкновенных акций и облегчение нашего будущего доступа к публичным рынкам капитала.
В настоящее время мы намерены использовать чистую выручку от этого предложения вместе с нашими существующими денежными средствами и их эквивалентами для расширения наших продаж и операций, обучения дополнительных врачей, разработки новых продуктов, прямого расширения на обучение пациентов и информационно-разъяснительную работу, проведение или спонсирование клинических исследований. и испытаний, расширяют наши маркетинговые программы и программы по работе с пациентами, а остальные, если таковые имеются, предназначены для пополнения оборотного капитала и других общих корпоративных целей.