О Компании PowerSchool Holdings Inc. (PWSC)

Компания предоставляет интегрированный набор функций административного программного обеспечения для школ K-12 по всему миру.
PowerSchool Holdings (PWSC) подала заявку на привлечение 100 миллионов долларов в рамках IPO своих обыкновенных акций класса А, согласно заявлению о регистрации S-1.

PWSC быстро рос отчасти из-за пандемии COVID-19, и в будущем рост может оставаться не таким высоким.

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ PowerSchool Holdings (PWSC)

Школа PowerSchool в Фолсоме, штат Калифорния, была основана для создания единой платформы программных технологий, охватывающей все административные функции для использования в школах K-12.

PowerSchool Holdings ведущий поставщиком облачного программного обеспечения на рынке образования K-12, компания предоставляет Единую платформу, которая включает в себя основную систему учета, используемую округами и школами, и использует их богатые данные для предоставления информации и аналитики по улучшению результатов образования. PowerSchool Holdings обслуживает более 12 000 клиентов, в том числе 93 из 100 лучших округов по количеству зачисленных студентов в Соединенных Штатах, имеем 30 контрактов на уровне штатов, провинций или территорий в Северной Америке и продает решения в более чем 90 странах по всему миру.

Программное обеспечение PowerSchool Holdings встроено в школьные рабочие процессы и ежедневно используется преподавателями, учащимися, администраторами и родителями в школах и округах, представляющих более 45 миллионов учащихся по всему миру, более 70% всех учащихся K-12 в США и Канаде.

Облачная технологическая платформа компании помогает школам и округам эффективно управлять отчетностью о состоянии и соответствующим соответствием, специальным образованием, финансами, персоналом, талантами, регистрацией, посещаемостью, финансированием, обучением, обучением, оценкой, готовностью к поступлению в колледж и карьере, оценками и аналитикой в одном месте. Благодаря подходу к единой платформе PowerSchool Holdings помогает своим клиентам оптимизировать операции, агрегировать разрозненные наборы данных и разрабатывать аналитические данные с использованием прогностического моделирования и машинного обучения. Способность преобразовывать информацию в практические идеи повышает эффективность школьной деятельности, качество обучения, предоставляемого учителями, и темпы роста учащихся, что, по их мнению, должно оказать глубокое влияние на результаты обучения в К-12.

Руководство возглавляет главный исполнительный директор Хардип Гулати, который работает в компании с августа 2015 года и ранее был генеральным менеджером SumTotal Systems, системы управления талантами.

Основные предложения компании включают в себя:

•    Административный модуль
•    Класс
•    Талант
•    Взаимодействие
•    Дом
•    Порталы
•    Управление отсутствием
•    Финансы | УПРАВЛЕНИЕ персоналом | Заработная плата
•    Аналитика и аналитика
•    Прогнозирующее раннее предупреждение

PowerSchool получила по меньшей мере 1,86 миллиарда долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая фонды Vista и фонды Onex.

Привлечение клиентов/Пользователей

Компания привлекает новых школьных клиентов с помощью прямых продаж и маркетинговых усилий в своих основных географических регионах, а также через посредников в других областях.
PWSC также лицензирует API-интерфейсы для партнеров-поставщиков, чтобы они могли создавать "подключаемые модули" для обеспечения потоков данных и встроенных возможностей в своих программных предложениях.
По состоянию на 31 декабря 2020 года у компании было более 12 000 клиентов по всему миру.
Руководство намерено продолжать выборочно приобретать компании, которые дополняют его существующие возможности. С 2015 года компания приобрела 12 предприятий.

Расходы на продажи, G&A в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:

Коэффициент эффективности продаж, G&A, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, получаемого от каждого доллара продаж, расходов на G&A, составил 0,8 x в самый последний отчетный период.
Правило 40-это эмпирическое правило индустрии программного обеспечения, которое гласит, что до тех пор, пока совокупный темп роста выручки и процентная ставка EBITDA равны или превышают 40%, компания находится на приемлемой траектории роста.

Самый последний расчет PWSC составил 24% по состоянию на 31 декабря 2020 года, поэтому компания нуждается в некотором улучшении в соответствии с приведенной ниже таблицей:

Средний доход на одного клиента/Пользователя в 2020 году составил 36 241 доллар США.
Руководство раскрыло показатель удержания чистой прибыли в размере 108% за 2020 календарный год. Показатель более 100% указывает на то, что компания получает дополнительный доход от одной и той же группы клиентов и демонстрирует хорошее соответствие продукта/рынка и эффективные усилия по продажам и маркетингу.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету о маркетинговых исследованиях за 2020 год, опубликованному компанией Apps Run The World, 10 ведущих поставщиков программного обеспечения K-12 составили 37,5% от общего объема поставок систем приложений K12 в 2019 году.
Это на 4,5% больше, чем в предыдущем году, и составило почти 3,7 миллиарда долларов общей выручки.
В отчете прогнозируется, что рынок приложений K12 достигнет 4,8 миллиарда долларов к 2024 году, что в среднем составит 5,2% с 2019 по 2024 год.
Кроме того, пандемия COVID-19 увеличила потребность и использование облачных систем, которые могут работать независимо от того, находится ли сотрудник школы в офисе или удаленно.

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

•    Microsoft (NASDAQ:MSFT)
•    Blackboard
•    Blackbaud (NASDAQ:BLKB)
•    Follett School Solutions
•    Oracle (NYSE:ORCL)
•    SAP (NYSE:SAP)
•    Frontline Education
•    Capita Software
•    Instructure (NYSE:INST)
•    Tyler Technologies (NYSE:TYL)
•    Другие

Финансовые показатели

PowerSchool стремится стать публичной компанией, чтобы погасить свою значительную долговую нагрузку, вероятно, в результате того, что ее владельцы прямых инвестиций выплачивают себе солидные дивиденды и обременяют компанию долгами.
Финансовые показатели компании свидетельствуют о значительном росте выручки и валовой прибыли, росте операционной прибыли и увеличении денежного потока от операционной деятельности.
Свободный денежный поток в 2020 году составил впечатляющие 86,8 миллиона долларов.
Расходы на продажу, G&A в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки; коэффициент эффективности продаж, G&A составил 0,8 x
Показатель удержания чистой выручки компании составил респектабельные 108%, что указывает на отрицательный отток подписчиков в долларовом выражении и хорошее соответствие продукта/рынка, а также эффективность продаж и маркетинга.
Рыночные возможности для предоставления рекордного административного программного обеспечения школам K-12 достаточно велики и, как ожидается, в среднесрочной перспективе будут расти со средними однозначными темпами роста.

Последние финансовые результаты PowerSchool Holdings (PWSC) можно резюмировать следующим образом:

•    Увеличение доходов в топ-листе
•    Рост валовой прибыли и валовой прибыли
•    Переход к операционной прибыли
•    Снижение чистого убытка
•    Увеличение денежного потока от операционной деятельности

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

По состоянию на 31 декабря 2020 года у PowerSchool было 52,7 миллиона долларов наличными и 1,5 миллиарда долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2020 года, составил 86,8 миллиона долларов.

Риски PowerSchool Holdings Inc. (PWSC)

Основным риском для перспектив компании является ослабление пандемии COVID-19 и потенциальное снижение темпов роста выручки компании, поскольку модели покупок возвращаются к ожидаемой долгосрочной линии тренда около 5%.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

PowerSchool намерена привлечь 100 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций класса А, хотя итоговая цифра, скорее всего, составит 750 миллионов долларов.
Держатели обыкновенных акций класса А будут иметь право на один голос на акцию, как и акционеры класса В, однако акционеры класса В не будут иметь права на дивиденды или распределение после ликвидации или ликвидации компании.

Руководство заявляет, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

•    [i] полностью погасить совокупную основную сумму непогашенной задолженности в размере 320,0 млн. долл. США по нашей программе бридж-займа;
•    [ii] погасить в полном объеме [пока не определенную сумму] непогашенной задолженности по нашему Второму кредиту на срок залога;
•    [iii] погасить [пока еще не определенную сумму] непогашенной задолженности по нашему Возобновляемому Кредитному соглашению;
•    [iv] погасить [пока не определенную сумму] непогашенной задолженности по нашему Первому кредиту на срок залога;
•    [v] финансировать 1,0 млн. долл. США благотворительных инициатив в интересах преподавателей К-12 в Северной Америке;
•    [vi оплатить расходы, понесенные в связи с данным предложением и другими Организационными операциями.