О Компании Similarweb Ltd. (SMWB)

Компания предоставляет платформу SaaS для маркетинга, аналитики и мониторинга веб-сайтов.
Similarweb (SMWB) подала заявку на привлечение 160 миллионов долларов в рамках IPO своих обыкновенных акций, согласно заявлению о регистрации F-1/A.
SMWB быстро вырос в отрасли с положительной динамикой роста, и IPO кажется разумным, поэтому стоит присмотреться.

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ Similarweb Ltd. (SMWB)
РЫНОК И КОНКУРЕНЦИЯ Similarweb Ltd. (SMWB)
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ Similarweb Ltd. (SMWB)
РИСКИ Similarweb Ltd. (SMWB)
ПОДРОБНОСТИ IPO Similarweb Ltd. (SMWB)

Компания и технологии

Израильская компания Similarweb была основана, чтобы помогать компаниям анализировать трафик своих веб-сайтов и улучшать результаты онлайн-маркетинга.

Цифровые технологии на сегодня являются важным фактором роста для бизнеса. Быстро становится предпочтительным средством поиска информации, общения, совершения сделок и предоставления услуг. В то же время цифровые технологии снизили барьеры для входа, ускорили темпы развития бизнеса и усилили конкуренцию на рынке.

В этой динамичной среде предприятия теперь имеют доступ к обширным объемам цифровых данных. Однако данные, обычно доступные им, относятся только к производительности цифровых объектов, таких как веб-сайты, приложения и каналы социальных сетей, которыми они владеют. Компании почти не имеют представления о более широком поведении потребителей или цифровых показателях конкурентов, партнеров и других игроков. В результате компании работают с недостаточной внешней видимостью, что снижает их способность выполнять все, от корпоративной стратегии до повседневной деятельности. Цифровая разведка преодолевает это отсутствие видимости и дает организациям средства для понимания и получения информации о всей соответствующей цифровой деятельности, создавая значительные конкурентные преимущества.



Цифровая аналитика (мониторинг) стала критически важной для бизнеса, является технически сложной задачей. Онлайн-поведение состоит из взаимодействий и транзакций на многих различных платформах и каналах и происходит на глобальной основе. Эти цифровые взаимодействия и транзакции генерируют огромное количество данных, и из-за высокой скорости цифровой экономики эта информация быстро устаревает. В результате разнообразия и масштаба данных, а также необходимости поддержания актуальности данных чрезвычайно трудно создать и поддерживать всестороннее представление обо всей цифровой деятельности.
Решения Similarweb для цифрового интеллекта собирают миллиарды цифровых сигналов в форме взаимодействий и транзакций и преобразуют их в мощные практические идеи. Платформа от Similarweb позволяет компаниям понимать тенденции рынка, оптимизировать привлечение трафика, понимать процесс покупки клиентов, развивать конвейер и принимать лучшие инвестиционные решения. Платформа предоставляет критическую информацию о цифровом поведении, которая позволяет компаниям анализировать конкуренцию, распознавать и защищаться от возникающих угроз, а также отслеживать конкурентную стратегию и тактику. Чтобы победить в цифровом мире, в том числе защитить существующую долю рынка и активно стимулировать будущий рост, бизнес-императивом стало использование цифровой разведки во всей организации, от руководителей высшего звена до отдельных участников.
Платформа Similarweb является всеобъемлющей, надежной и своевременной. Интуитивно понятные решения от Similarweb для самообслуживания позволяют людям на всех уровнях и функциях организации, от сотрудников начального уровня до C-suite, принимать важные решения для управления своим бизнесом. Similarweb предоставляем всем пользователям единый взгляд на цифровую деятельность, позволяя каждому немедленно получить доступ к информации, анализировать информацию и принимать решения, основанные на данных, без необходимости в технических специалистах, таких как специалисты по обработке данных, или дорогостоящих и трудоемких исследованиях рынка. Эта простота использования позволяет внедрять платформу Similarweb и различные решения в разных организациях и ускоряет темпы принятия решений, основанных на данных в компаниях.   

Руководство возглавляет соучредитель и генеральный директор или предложение, который ранее был партнером-основателем AfterDownload, который позже был приобретен IronSource.

Источник: SimilarWeb

Основные предложения компании включают в себя:

1) Цифровые исследования - понимание тенденций
2) Цифровой маркетинг - увеличение привлечения пользователей
3) Интеллект покупателя - повышение коэффициента конверсии
4) Аналитика продаж - увеличение объема продаж
5) Investor Intelligence - мониторинг инвестиционных возможностей

Similarweb получила не менее 165 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Anglo-Peacock, Viola Group, NNV Holdings, ICP S1, S-WEN SPV и Йосси Варди.

Привлечение клиентов/Пользователей

Компания предлагает бесплатную версию и платные уровни, основанные на наборе функций, географическом охвате и количестве пользователей для различных размеров бизнеса.
Компания отслеживает цифровую активность в 210 отраслях в 190 странах и получает 49% своего годового дохода от клиентов, которые тратят 100 000 долларов в год или более.

Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки, как показывают цифры ниже:

Продажи и маркетинг	Расходы против доходов
Период	Процент
2019 г.	55.2%
2020 г.	57.4%
31 марта 2021 г.	66.6%

Показатель эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, генерируемого каждым долларом расходов на продажи и маркетинг - был стабильным в последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Продажи и маркетинг	Показатель эффективности
Период
2020 г.	0.4
31 марта 2021 г.	0.4

Источник: Заявление о регистрации компании

Правило 40-это эмпирическое правило индустрии программного обеспечения, которое гласит, что до тех пор, пока совокупный темп роста выручки и процентная ставка EBITDA равны или превышают 40%, компания находится на приемлемой траектории роста.

Последний расчет SMWB составил всего 4% по состоянию на 31 марта 2021 года, поэтому компании необходимо улучшить ситуацию в этом отношении, согласно приведенной ниже таблице:

Правило 40	Расчет
Недавний прирост Rev.%	43%
EBITDA %	-39.%
Итого	4%

Источник: Заявление о регистрации компании

Компания сообщила о чистой ставке удержания доллара в размере 115% для клиентов на сумму 100 000 долларов США или более. Показатель выше 100% указывает на то, что компания генерирует дополнительный доход от одной и той же группы клиентов, период за периодом.
Это показывает, что услуги компании хорошо подходят для продукта/рынка, а ее усилия по продажам и маркетингу эффективны, что приводит к отрицательному чистому оттоку, важному показателю для услуг программного обеспечения на основе подписки.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету о маркетинговых исследованиях Mordor Intelligence за 2021 год, глобальный рынок веб-аналитики оценивался в 3 миллиарда долларов в 2020 году и, по прогнозам, превысит 7 миллиардов долларов к 2026 году.
Это представляет собой прогноз очень сильного CAGR в размере 15,2% с 2021 по 2026 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются продолжающийся рост автоматизации онлайн-маркетинга и рост числа онлайн-покупок со стороны потребителей и предприятий.
Кроме того, пандемия COVID-19, вероятно, даст значительный толчок поставщикам веб-аналитики, поскольку компании требуют больше информации о своей онлайн-недвижимости, чтобы удовлетворить больше клиентов, совершающих покупки в Интернете.

По прогнозам, Северная Америка продолжит обеспечивать самый высокий спрос в любом регионе мира, хотя ожидается, что спрос в Азиатско-Тихоокеанском регионе будет расти самыми быстрыми темпами до 2025 года, как показано на диаграмме ниже:



Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

SEMrush
AppAnnie
Google
Facebook
Microsoft
Adobe Systems
SAS

Финансовые показатели

Операционные убытки возросли, как и чистые убытки. Операционный денежный поток перешел на положительную в 1 квартале 2021 года.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки увеличились по мере роста выручки; показатель эффективности продаж и маркетинга в последние периоды оставался неизменным на уровне 0,4 х.
Рыночные возможности для предоставления онлайн-отслеживания и маркетинговой "разведки" значительны и, как ожидается, вырастут на 15,2% до 2026 года, поэтому у компании есть положительная динамика в отрасли в ее пользу.
J. P. Morgan является ведущим андеррайтером, и IPO, проводимые компанией в течение последнего 12-месячного периода, принесли среднюю доходность 52,8% с момента их IPO. Это самая высокая производительность для всех основных андеррайтеров в течение периода.

Последние финансовые результаты Similarweb можно резюмировать следующим образом:

1) Растущий доход в топ-листе
2) Увеличение валовой прибыли и валовой прибыли
3) Увеличение операционных потерь
4) Переход к положительному денежному потоку от операций

Финансовые показатели
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

Общий доход
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(70,590,000)
2020 г.	$(93,486,000)	32.4%
31 марта 2021 г.	$(29,413,000)	42.8%

---

Валовая прибыль (убыток)
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(50,078,000)
2020 г.	$(72,069,000)	43.9%
31 марта 2021 г.	$(23,140,000)	49.8%

---

Валовая прибыль
Период	Валовая прибыль
2019 г.	70.94%
2020 г.	77.09%
31 марта 2021 г.	78.68%

---

Операционная прибыль (убыток)
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(16,112,000)	-22.8%
2020 г.	$(19,674,000)	-21.0%
31 марта 2021 г.	$(11,551,000)	-39.3%

---

Чистая прибыль (убыток)
Период	Чистая прибыль (убыток)
2019 г.	$(17,707,000)
2020 г.	$(21,996,000)
31 марта 2021 г.	$(12,114,000)

---

Денежный поток от операций
Период	Денежный поток от операций в долл. США
2019 г.	$(9,692,000)
2020 г.	$(3,760,000)
31 марта 2021 г.	$(2,329,000)

---

Показатели оценки

Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO без учета опционов андеррайтеров:

Измерение [TTM]	Сумма
Рыночная капитализация при IPO	$1,485,763,120
Стоимость предприятия	$1,321,828,120
Цена / Выручка	14.52
EV / Выручка	12.92
EV / EBITDA	-51.94
Прибыль на акцию	-$0.37
Соотношение плавающих и находящихся в обращении акций	10.77%
Предлагаемая средняя цена IPO за акцию	$20.00
Чистый свободный денежный поток	-$3,306,000
Доходность свободного денежного потока на акцию	-0.22%
Темп роста выручки	42.77%

Источник: Проспект компании

Для справки, потенциальным сопоставимым обществом может быть Blue Prism Group (OTCPK: BPRMF); Ниже показано сравнение их основных показателей оценки:

Метрика	SEMrush (SEMR)	Similarweb (SMWB)	Расхождение
Цена / Продажи	14.58	14.52	-0.4
EV / выручка	17.77	12.92	-27.3%
EV / EBITDA	-476.17	-51.94	-89.1%
Скорость роста выручки	35.6%	42.77%	20.25%

Источник: Проспект компании

Источник: Заявление о регистрации компании

По состоянию на 31 марта 2021 года у Similarweb было 38,3 миллиона долларов наличными и 128,5 миллиона долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток в течение двенадцати месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным (3,3 миллиона долларов США).

Риски связанные с компанией Similarweb Ltd. (SMWB)

Основным риском для перспектив компании является постоянный темп инноваций в отрасли, требующий от нее инвестиций в R&D и подвергающий компанию сильному конкурентному давлению, которое может оказать давление на ценообразование и, следовательно, на маржу.

Компании и история чистых убытков

Similarweb понесла чистые убытки в размере $17,7 млн. $22,0 млн. $6,2 млн. и $12,1 млн. за годы, закончившиеся 31 декабря 2019 и 2020 годов, и за три месяца, закончившихся 31 марта 2020 и 2021 годов, соответственно. Similarweb ожидает, что в обозримом будущем они продолжат нести чистые убытки, и они могут не достичь или не поддерживать прибыльность в будущем. Поскольку рынок предлагаемых ими решений, функций и возможностей - быстро развивается и, по их мнению, недостаточно изучен, им трудно предсказать будущие результаты своей деятельности или пределы своих рыночных возможностей. Similarweb ожидает, что операционные расходы значительно возрастут в течение следующих нескольких лет, поскольку они нанимают дополнительный персонал, расширяют инфраструктуру как в существующих регионах, в которых они работают, так и на новых географических рынках, продолжают расширять бренд Similarweb и развивать свои предложения, функции и возможности решений. Similarweb также ожидает, что общие и административные расходы увеличатся по мере того, как они будут расти и начнут работать в качестве публичной компании. Эти усилия могут оказаться более дорогостоящими, чем ожидает Similarweb в настоящее время, и им может не удастся увеличить свои доходы в достаточной степени или вообще компенсировать эти более высокие расходы. Рост выручки может замедлиться или снизиться по ряду возможных причин, включая снижение спроса на решения от Similarweb или усиление конкуренции. Если Similarweb не сможет увеличить свои доходы по мере развития бизнеса, они могут не достичь прибыльности, что приведет к ухудшению бизнеса компании, финансового состояния, результатов деятельности и денежных потоков.  

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov).

Подробности IPO

Similarweb намерена привлечь $160 млн. валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, предложив 8 млн. акций по предложенной средней цене в $20,00 за акцию.
Акционеры, партнеры и дочерние фонды указали на необязательный интерес к покупке акций на общую сумму до 30,0 млн. долларов США по цене IPO.
Если предположить успешное IPO, стоимость предприятия компании при IPO составит около 1,3 миллиарда долларов, исключая последствия опционов на перерасход андеррайтера.
Без учета влияния опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным размещением, если таковые имеются, соотношение акций, находящихся в обращении, к акциям, находящимся в обращении, составит приблизительно 10,77%.

Руководство отмечает, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

Мы намерены использовать чистую выручку от этого предложения для общих корпоративных целей, включая продажи и маркетинг, разработку технологий, оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты. Мы также можем использовать часть вырученных средств для приобретения или инвестирования в предприятия, продукты, услуги или технологии; однако в настоящее время у нас нет соглашений или обязательств в отношении каких-либо существенных приобретений или инвестиций.