Stevanato Group (STVN)
Stevanato Group S.p.A. (STVN)
Stevanato Group является ведущим мировым поставщиком средств для сдерживания лекарств (системs закрытия контейнеров для лекарств) и диагностических решений в фармацевтической, биотехнологической и биологической промышленности.
Деятельность: медицина
Сотрудников: 4350
Дата основания: 1949 г.
Контактная Информация
Адрес: Via Molinella 17 35017 Piombino Dese – Padua Italy
Телефон: +39 049 9318111
Веб-сайт: www.stevanatogroup.com
Финансовая информация
Рыночная капитализация: $ 6759.68 млн.
Выручка: $851.83 млн. (за последние 12 месяцев)
Чистая прибыль: $ 128.06 млн. (за последние 12 месяцев)
Профиль IPO
Акции (в миллионах): 40.0
Диапазон цен: $ 21.00 - $ 24.00
Объем: $ 900.0 млн.
Менедже/Совместные менеджеры: Morgan Stanley/ BofA Securities/ Jefferies
СО-менеджеры: Citigroup/ UBS Investment Bank/ KeyBanc Capital Markets/ Wells Fargo Securities/ William Blair
Тикер: STVN
Биржа: NYSE
Дата выхода: 16/07/2021
Компания предоставляет широкий спектр услуг по локализации, доставке и диагностике лекарств компаниям и учреждениям, занимающимся исследованиями в области естественных наук.
Stevanato Group S. p.A. (STVN) подала заявку на привлечение 900 миллионов долларов США в рамках IPO своих обыкновенных акций, согласно заявлению о регистрации F-1/A.
STVN быстро растет, принося прибыль и свободный денежный поток, и IPO кажется разумно оцененным, поэтому его стоит рассмотреть.
КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ Stevanato Group (STVN)
Компания Stevanato, расположенная в Падуе, Италия, была основана для поддержки компаний, занимающихся биологическими науками, системами закрытия контейнеров для лекарств, системами доставки, решениями для внутривенного введения и связанными с ними инженерными услугами на протяжении всего цикла разработки и доставки лекарств.
Stevanato Group является ведущим мировым поставщиком средств для сдерживания, доставки лекарств и диагностических решений в фармацевтической, биотехнологической и биологической промышленности. Stevanato Group предоставляет комплексный портфель продуктов и услуг, которые удовлетворяют потребности клиентов на протяжении всего жизненного цикла препарата на каждом из этапов разработки, клинической и коммерческой стадий. Основные возможности компании в области научных исследований и разработок, приверженность техническим инновациям и инженерное мастерство играют центральную роль в способности предлагать клиентам решения с добавленной стоимостью.
Stevanato Group обеспечили лидирующие позиции в цепочке создания стоимости и доставки лекарств благодаря инвестициям в исследования и разработки, а также расширению глобального присутствия и возможностей. За свою 70-летнюю историю они заслужили лидирующую репутацию за высокое качество и надежность, что позволило им стать предпочтительным партнером для более чем 700 компаний по всему миру, в том числе 41 из 50 ведущих фармацевтических компаний (которые входят в топ-15) и восьми из 10 ведущих диагностических компаний in vitro, по данным, полученным в 2020 году, согласно данным, собранным Global Data. Также Stevanato Group обслуживает 15 из 20 крупнейших биотехнологических компаний по рыночной капитализации в индексе биотехнологий NASDAQ и в общей сложности более 100 биотехнологических клиентов.
Приоритетом компании является предоставление гибких решений, которые сохраняют целостность фармацевтических продуктов и позволяют клиентам предоставлять безопасные и эффективные методы лечения пациентам при одновременном сокращении времени выхода на рынок, общей стоимости владения (т. е. логистики, отходов лекарственных средств, затрат на хранение и персонал) и рисков цепочки поставок. Stevanato Group достигают этого, разрабатывая свои продукты в тесном сотрудничестве со своими клиентами, используя свои возможности в области научных исследований, технический опыт, а также инженерное и производственное совершенство для удовлетворения их требований к качеству.
Решения Stevanato Group тесно интегрированы с процессами разработки, производства и коммерциализации клиентов. В дополнение к производству решений для локализации и доставки лекарств они предоставляют полный набор услуг на всех этапах разработки лекарств, от доклинической до клинической стадии и коммерциализации. Stevanato Group также разрабатывает машины и оборудование для производства систем хранения и доставки лекарств, которые могут быть интегрированы как в производственные процессы клиентов, так и в их собственные. Eчастие Stevanato Group на каждом этапе жизненного цикла препарата вместе с широтой предложения позволяет им служить универсальным магазином для своих клиентов, что, по их мнению, представляет собой значительное конкурентное преимущество.
Stevanato Group работает в отрасли здравоохранения и обслуживаем некоторые из ее наиболее быстрорастущих сегментов рынка, включая биологические препараты, биоаналоги, вакцины и молекулярную диагностику. В результате того, насколько они тесно интегрированы в цепочку производства и поставок лекарственных средств, Stevanato Group имеем все возможности извлечь выгоду из вековых тенденций в целевых отраслях, таких как увеличение спроса в результате фармацевтических инноваций, ускорение и расширение программ вакцинации, рост производства биологических препаратов/биоаналогов, самостоятельное применение лекарств, демография старения и повышение стандартов качества и регулирования.
По оценкам Stevanato Group, общий адресный рынок компании, основанный на их текущем предложении, превышает 11 миллиардов долларов США с точки зрения доходов, полученных всеми участниками рынка в 2020 году, и состоит из биофармацевтических инъекционных препаратов и диагностических продуктов in vitro.
Руководство возглавляют несколько членов семьи Стеванато и генеральный директор Франко Моро, который работает в компании с 2019 года и ранее был директором завода Fabbrica Italiana Sintetici с 2010 по 2018 год.
В 2020 году компания получила 85% выручки от своих бизнес-направлений в области биофармацевтических и диагностических решений и 15% от своего инженерного подразделения.
Стиванато получил по меньшей мере 24 миллиона долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Stevanato Holding.
Привлечение клиентов/Пользователей
Компания продает свою продукцию напрямую и через дистрибьюторские соглашения во многих странах мира.
Она работает в различных сегментах индустрии здравоохранения, таких как вакцины, биоаналоги, биологические препараты и молекулярная диагностика.
Расходы на продажу и маркетинг в процентах от общей выручки стабилизировались на уровне 3,0% по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:
Продажи и маркетинг | Расходы против доходов |
---|---|
Период | Процент |
2019 г. | 4.9% |
2020 г. | 3.0% |
31 марта 2021 г. | 3.0% |
Коэффициент эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, получаемого от каждого доллара расходов на продажи и маркетинг, резко вырос до 9,6 раза за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:
Продажи и маркетинг | Показатель эффективности |
---|---|
Период | |
2020 г. | 6.3 |
31 марта 2021 г. | 9.6 |
Рынок и конкуренция
Согласно отчету Technavio по исследованию рынка за 2020 год, ожидается, что мировой рынок фармацевтических колпачков и крышек увеличится на 2,43 миллиарда долларов с 2020 по 2024 год.
Это представляет собой прогнозируемый средний показатель в размере 10% в течение прогнозируемого периода.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются растущий спрос на упаковку, защищенную от несанкционированного доступа и устойчивую к воздействию детей, со стороны компаний, занимающихся биологическими науками.
Кроме того, происходит переход на пластмассы высшего качества, такие как сополимер циклического олефина, благодаря их лучшим барьерным свойствам и большей экологичности.
Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:
• Schott Pharmaceutical Systems
• Becton Dickinson (NYSE:BDX)
• Gerresheimer AG (OTC:GRRMF)
• SHL
• Ypsomed Selfcare Solutions
• West Pharmaceutical Services (WST)
• Jabil Packaging Solutions
• Flex
• Phillips Medisize
• Syntegon
• Korber
• ATS
• Groninger
Финансовые показатели
Stevanato ищет финансирование на государственном рынке для расширения своих производственных мощностей в секторе биологических препаратов и вакцин.
Финансовые показатели компании показывают сильный рост выручки, рост валовой прибыли, а также увеличение операционной прибыли и чистой прибыли.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил солидные 42,2 миллиона долларов.
Расходы на продажу и маркетинг в процентах от общей выручки оставались стабильными по мере увеличения выручки. Его эффективность продаж и маркетинга резко возросла в самый последний отчетный период.
Рыночные возможности для предоставления широкого спектра услуг по локализации, доставке и диагностике лекарств компаниям, занимающимся биологическими науками, значительны и, как ожидается, будут завидно расти в ближайшие годы, поэтому компания пользуется положительной динамикой роста отрасли в свою пользу.
Что касается оценки, то по сравнению с гораздо более крупной, но медленнее растущей компанией West Pharma, Stevanato стремится к более низкой стоимости предприятия /прибыли, поэтому IPO, по-видимому - разумно оценивается по кратности роста выручки.
Подход компании к расширению, а также ее ускоряющаяся траектория роста, получение прибыли и свободного денежного потока в сочетании с разумными ожиданиями оценки IPO, означают, что IPO выглядит интересным.
Последние финансовые результаты Stevanato Group (STVN) можно резюмировать следующим образом:
• Растущая выручка от продаж
• Увеличение валовой прибыли и валовой прибыли
• Более высокая операционная прибыль и чистая прибыль
• Неравномерный денежный поток от операций
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:
Общий доход | ||
---|---|---|
Период | Общий доход | % Отклонения от предыдущего |
2019 г. | $(638,481,410) | |
2020 г. | $(787,824,030) | 23.4% |
31 марта 2021 г. | $(229,490,310) | 41.4% |
Валовая прибыль (убыток) | ||
---|---|---|
Период | Общий доход | % Отклонения от предыдущего |
2019 г. | $(164,244,990) | |
2020 г. | $(231,069,440) | 40.7% |
31 марта 2021 г. | $(77,836,710) | 65.6% |
Валовая прибыль | |
---|---|
Период | Валовая прибыль |
2019 г. | 25.72% |
2020 г. | 29.33% |
31 марта 2021 г. | 33.92% |
Операционная прибыль (убыток) | ||
---|---|---|
Период | Общий доход | % Отклонения от предыдущего |
2019 г. | $(74,041,800) | 11.6% |
2020 г. | $(122,699,710) | 15.6% |
31 марта 2021 г. | $(51,097,410) | 22.3% |
Чистая прибыль (убыток) | |
---|---|
Период | Чистая прибыль (убыток) |
2019 г. | $(46,061,330) |
2020 г. | $(93,530,430) |
31 марта 2021 г. | $(43,512,350) |
Денежный поток от операций | |
---|---|
Период | Денежный поток от операций в долл. США |
2019 г. | $(50,660,680) |
2020 г. | $(185,230,640) |
31 марта 2021 г. | $(7,005,530) |
По состоянию на 31 марта 2021 года у Стиванато было 95,4 миллиона долларов наличными и 762,4 миллиона долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил 42,2 миллиона долларов.
Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO без учета опционов андеррайтеров:
Измерение [TTM] | Сумма |
---|---|
Рыночная капитализация при IPO | $ 6,759,607,500 |
Стоимость предприятия | $ 6,466,034,500 |
Цена / Выручка | 7.91 |
EV / Выручка | 7.56 |
EV / EBITDA | 41.58 |
Прибыль на акцию | $ 0.42 |
Соотношение плавающих и находящихся в обращении акций | 13.31 % |
Предлагаемая средняя цена IPO за акцию | $ 22.50 |
Чистый свободный денежный поток | $ 42,202,161 |
Доходность свободного денежного потока на акцию | 0.62 % |
Темп роста выручки | 41.35 % |
Для справки, потенциальной частичной общественностью, сопоставимой со Стиванато, была бы West Pharmaceutical Services (NYSE:WST). Ниже приводится сравнение их основных показателей оценки:
Метрика | West Pharmaceutical Services (NYSE: WST) | Stevanato Group (STVN) | Расхождение |
---|---|---|---|
Цена / Продажи | 11.72 | 7.91 | -32.5% |
EV / выручка | 11.54 | 7.56 | -34.5% |
EV / EBITDA | 42.86 | 41.58 | -3.0% |
Прибыль на акцию | $5.57 | $0.42 | -92.5% |
Скорость роста выручки | 23.2% | 41.35% | 78.17% |
Риски Stevanato Group S.p.A. (STVN)
Основным риском для перспектив компании является необходимость модернизации технологий производства, чтобы оставаться на переднем крае предложений по доставке лекарств.
Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)
Подробности IPO
Stevanato намерена привлечь 900 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, предложив 40 миллионов акций по предложенной средней цене в 22,50 доллара.
Обыкновенные акционеры будут иметь право на один голос на акцию, а материнская компания, которая будет владеть акциями класса А, будет иметь право на три голоса на акцию.
Индекс S&P 500 больше не допускает в свой индекс компании с несколькими классами акций.
Если предположить успешное IPO, стоимость предприятия компании при IPO составит около 6,5 миллиарда долларов США, без учета последствий вариантов перерасчета андеррайтером.
Без учета влияния опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным размещением, если таковые имеются, соотношение акций, находящихся в обращении, к размещенным акциям составит приблизительно 13,31%. Цифра менее 10% обычно считается "низколиквидной" акцией, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.
Руководство заявляет, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:
Мы намерены использовать чистую выручку от этого предложения для общих корпоративных целей, в том числе для удовлетворения потребностей нашей инвестиционной деятельности и потребностей в оборотном капитале, а также для обеспечения надлежащего уровня операционной и стратегической гибкости. В частности, мы планируем использовать часть вырученных средств для дальнейшего расширения наших производственных мощностей в Пьомбино-Дезе, Италия, создания новых новых заводов по производству продуктов EZ-Fill®, уделяя особое внимание биологическим препаратам и вакцинам, в Индиане (США) и Чжанцзягане (Китай) (также уделяя особое внимание инжинирингу), и осуществления стратегических приобретений для расширения нашего предложения, наших технических ноу-хау и нашего международного присутствия.
Список предыдущих IPO 2021: