О Компании Couchbase Inc. (BASE)

Компания предоставляет решения для облачных баз данных в крупные предприятия.
Couchbase (BASE) подала заявку на привлечение 100 миллионов долларов в рамках IPO своих обыкновенных акций, согласно заявлению о регистрации S-1.

BASE растет достаточно хорошо, но другие показатели производительности далеки от идеала.

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ Couchbase (BASE)

Couchbase в Санта-Кларе, штат Калифорния, была основана для обеспечения нескольких конфигураций баз данных в рамках единой платформы на основе подписки, включая общедоступные облака, гибридные среды и распределенные структуры.

Миссия компании состоит в том, чтобы предоставить предприятиям возможность создавать, управлять и эксплуатировать современные критически важные приложения в самых высоких масштабах и с максимальной производительностью. Couchbase предоставляет ведущую современную базу данных для корпоративных приложений. Предприятия полагаются на Couchbase для питания основных приложений, от которых зависит их бизнес, для которых недопустимы сбои или простои. База данных Couchbase универсальна и работает в нескольких конфигурациях, от облачных до мульти - или гибридных облаков, от локальных сред до периферийных, и может управляться заказчиком или управляться нами. Couchbase спроектировала свою базу данных на основе гибкости NoSQL следующего поколения, воплощая подход “не только SQL". Couchbase объединяет гибкость схемы, недоступную для устаревших баз данных, с мощью и знанием языка запросов SQL, лингва-франка программирования баз данных, в единую унифицированную платформу. Облачная платформа предоставляет мощную современную базу данных, которая отвечает потребностям как корпоративных архитекторов, так и разработчиков приложений.

Компания создала Couchbase для наиболее важных, критически важных приложений для крупнейших предприятий с самыми высокими требованиями к производительности, надежности, масштабируемости и гибкости. Любое нарушение этих требований может привести к сбою в работе этих приложений — остановке или задержке доставки посылок транспортных компаний, прерыванию бронирования туристических компаний или возникновению нехватки продуктов в магазинах розничных продавцов. Couchbase потратили более десяти лет на создание платформы, разработанной для решения самых сложных задач, связанных с базами данных наших клиентов, от масштабирования до гибкости и развертывания. Это включает в себя возможность Couchbase не просто работать в облаке, но работать в любом месте-от общедоступных облаков до гибридных сред и даже до самого края, в действительно распределенных средах с гибкостью в этих средах и между ними.

У Couchbase 549 клиентов в более чем 50 странах. Клиенты составляют более 30% от списка Fortune 100. Среди клиентов-BT (Британские телекоммуникации), Carnival (круизная линия), Domino's (пицца) и модная компания PVH Europe.

Руководство возглавляет президент и генеральный директор Мэтью М. Кейн, который работает в компании с апреля 2017 года и ранее был президентом международных полевых операций Veritas Technologies.

Couchbase получила по меньшей мере 301 миллион долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Accel, North Bridge, GPI Capital, приобретение SCP Couchbase, фонд Мэйфилда и Адамс-стрит.

Привлечение клиентов/Пользователей

Компания придерживается подхода к продажам и маркетингу "земля и расширение" среди предприятий среднего и крупного размера с помощью прямых продаж и партнеров по экосистеме.

В январе 2018 года около 45% ее клиентов использовали ее продукты в качестве системы учета по крайней мере для одной из своих бизнес-систем.

Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки имеют тенденцию к росту по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:

Коэффициент эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, получаемого за счет каждого доллара расходов на продажи и маркетинг, снизился до 0,2 х за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Правило 40-это эмпирическое правило индустрии программного обеспечения, которое гласит, что до тех пор, пока совокупный темп роста выручки и процентная ставка EBITDA равны или превышают 40%, компания находится на приемлемой траектории роста/EBITDA.

Последний расчет BASE был отрицательным (29%) по состоянию на 30 апреля 2021 года, поэтому компания нуждается в значительном улучшении в этом отношении в соответствии с приведенной ниже таблицей:

Показатель удержания чистой выручки компании в долларах США за последние пять отчетных кварталов составил 115%, что является солидным результатом.

Показатель показателя удержания чистой выручки в долларах США измеряет, сколько дополнительных доходов со временем генерируется от каждой группы клиентов, так что показатель более 100% означает, что компания со временем получает больше доходов от одной и той же группы клиентов, что указывает на хорошее соответствие продукта/рынка и эффективные продажи и маркетинговые усилия.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету MarketsandMarkets по исследованию рынка за 2020 год, глобальный рынок облачных баз данных и баз данных DBaaS оценивался в 12 миллиардов долларов в 2020 году и, по прогнозам, достигнет 24,8 миллиарда долларов к 2025 году.
Это представляет собой прогнозируемый средний показатель в 15,7% с 2020 по 2025 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются растущий спрос на "автономные" функции облачных баз данных.
Кроме того, ожидается, что потребительские товары и связанный с ними сектор розничной торговли будут лидировать по спросу на услуги DBaaS из-за необходимости обработки большого количества счетов-фактур и обеспечения их требований к непрерывности бизнеса и конкурентоспособности.

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

•    Oracle
•    IBM
•    Microsoft
•    Amazon
•    MongoDB
•    Google
•    SAP
•    EnterpriseDB
•    Redis Labs
•    Neo4j
•    DataStax
•    MariaDB
•    MemSQL

Финансовые показатели

Couchbase ищет государственные инвестиции для своей общей корпоративной деятельности по расширению и возможно, для погашения части долга, хотя у нее всего около 25 миллионов долларов долгосрочного долга.
Финансовые показатели компании свидетельствуют о значительном росте выручки и валовой прибыли, но продолжающихся существенных операционных убытках без заметного или последовательного пути к операционной безубыточности.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 апреля 2021 года, составил разумные 20,6 миллиона долларов.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки значительно возросли по мере увеличения выручки; показатель эффективности продаж и маркетинга снизился, а показатели по Правилу 40 оказались разочаровывающими.
Показатель чистого удержания BASE в долларах США за последние 5 отчетных кварталов показал достаточно хорошие результаты на уровне 115%.
Рыночные возможности для предоставления возможностей базы данных как услуги велики и, как ожидается, вырастут более чем на 15% к 2025 году, поэтому компания пользуется сильной динамикой отрасли в свою пользу.

Последние финансовые результаты Couchbase (BASE) можно резюмировать следующим образом:

•    Растущая выручка от продаж
•    Увеличение валовой прибыли, но незначительное снижение валовой прибыли
•    Растущие операционные убытки и отрицательная операционная маржа в 1 квартале
•    Неравномерное использование денежных средств в операциях

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

По состоянию на 30 апреля 2021 года у Couchbase было 53,4 миллиона долларов наличными и 95,6 миллиона долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 апреля 2021 года, составил 20,6 миллиона долларов.

Риски Couchbase Inc. (BASE)

Основным риском для перспектив компании является количество конкурентов и особенно крупных конкурентов, которые могут объединить услуги и возможности в свои предложения, что оказывает понижательное давление на ценовую политику Couchbase.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

Couchbase намерена привлечь 100 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, хотя окончательная цифра может отличаться.

Руководство заявляет, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

Мы намерены использовать чистую выручку, полученную от этого предложения, для общих корпоративных целей, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты. Мы можем использовать часть чистой выручки, полученной от этого предложения, для погашения всей или части непогашенной задолженности по Кредитной линии. Срок погашения кредитной линии истекает в январе 2024 года, и ее годовая процентная ставка составляет переменную основную ставку плюс 0,5%.