О компании Sun Country Airlines Holdings Inc. (SNCY)

Компания предоставляет недорогие услуги по пассажирским и грузовым авиаперевозкам в Северной Америке. SNCY добилась впечатляющих финансовых результатов со своей «гибридной» операционной моделью, несмотря на резкий спад на рынке пассажирских авиаперевозок из-за пандемии COVID-19.
Согласно заявлению о регистрации S-1, Sun Country Airlines Holdings (SNCY) подала заявку на привлечение 100 миллионов долларов в ходе IPO своих обыкновенных акций, хотя окончательная цифра может отличаться.

Компания

Компания Sun Country была основана в Миннеаполисе, штат Миннесота, чтобы предлагать различные услуги по перевозке пассажиров и грузов через свой парк самолетов Boeing 737-NG.
Управление возглавляет главный исполнительный директор Джуд Брикер, который работает в компании с 2017 года и ранее был главным операционным директором Allegiant Travel Company и финансовым менеджером American Airlines.

Источник: Sun Country Airlines

Основные предложения компании включают:

1) Регулярное обслуживание пассажиров
2) Чартерное обслуживание пассажиров
3) Грузовой транспорт для Amazon (AMZN)

Sun Country получила не менее 239 миллионов долларов от инвесторов, включая Apollo Global Management, которая приобрела компанию в 2018 году.

Привлечение клиентов

1) Компания занимается поиском пассажиров и рынков, ориентированных на отдых, через Интернет и офлайн, в том числе через свою новую систему бронирования Navitaire.
2) В своих грузовых операциях компания придерживается подхода, ориентированного на легкие активы, что может привести к более высокой доходности в трудные экономические периоды, такие как нынешний COVID-19, вызвавший спад.
3) Руководство сообщает, что оно снизило удельные затраты на 19% за счет пересмотра ключевых соглашений, увеличения количества бронирований через свой веб-сайт, сокращения расходов на авиапарк и минимизации затрат на персонал.

Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки колебались в пределах определенного диапазона по мере того, как выручка уменьшалась, как показывают цифры ниже:



Источник: Заявление о регистрации компании.

Показатель эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительных новых доходов, генерируемых каждым долларом расходов на продажи и маркетинг, резко упал до отрицательного значения в последний отчетный период из-за воздействия пандемии COVID-19 на пассажирские перевозки. как показано в таблице ниже:



Рынок и конкуренция

Согласно отчету Cirium об исследовании рынка за 2021 год, с 1 января 2020 года по 20 декабря 2020 года количество рейсов авиакомпаний упало с 33,2 миллиона в 2019 году до 16,8 миллиона в 2020 году.

Это представляет собой падение на 49%, поскольку авиационная промышленность серьезно пострадала от пандемии COVID-19.

На диаграмме ниже показано падение количества рейсов, а также медленный отскок в течение 2020 года:



Кроме того, Азиатско-Тихоокеанский регион показал самый быстрый рост, в то время как Европа завершила год самым медленным ростом по регионам.

К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:

New airlines
Ultra low-cost carriers, like Allegiant (ALGT), Frontier (FRNT) & Spirit (SAVE)
Low-cost carriers, like JetBlue (JBLU) and Southwest (LUV)
Legacy network airlines

Финансовые показатели

Последние финансовые результаты Sun Country можно резюмировать следующим образом:

1) Резко падающая выручка от линии верха
2) Снижение операционной прибыли и чистой прибыли
3) Снижение денежного потока от операционной деятельности

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные из заявления о регистрации компании:



Источник: Заявление о регистрации компании.

По состоянию на 30 сентября 2020 года у Sun Country было 44,3 миллиона долларов наличными и 753,5 миллиона долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 г., был отрицательным (85,8 млн долларов США).

Детали IPO

Sun Country намерена привлечь 100 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, хотя сумма может быть больше.

Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

В настоящее время мы планируем использовать (пока нераскрытая сумма) чистую выручку от этого предложения для полного погашения всех непогашенных сумм по ссуде по Закону CARES и (пока нераскрытая сумма) таких доходов для выплаты комиссионных и расходы в связи с этим предложением, которые включают юридические и бухгалтерские сборы, регистрационные сборы SEC и FINRA, расходы на печать и другие аналогичные сборы и расходы. Мы намерены использовать оставшуюся выручку для общих корпоративных целей, которые могут включать в себя оборотный капитал и реализацию наших стратегий роста, в том числе для увеличения нашего пассажирского парка и преобразования нашего парка в собственную модель.