О Компании Samsara Inc. (IOT)

Компания предоставляет приложение для мониторинга транспортных средств (операторам транспортных средств программное обеспечение для мониторинга и управления автопарком).
Компания Samsara (IOT) подала заявку на привлечение 753 миллионов долларов от продажи своих обыкновенных акций класса А в ходе IPO, согласно измененному заявлению о регистрации.

IPO с точки зрения цены для инвестора, склонного к риску, готового набраться терпения, пока IOT будет дорожать, IPO стоит рассмотреть.

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ Samsara (IOT)

Компания Samsara, расположенная в Сан-Франциско, штат Калифорния, была основана для разработки облачной платформы, которая поможет операторам автопарков использовать программные решения для повышения безопасности и эффективности их транспортных систем.

Цель компании заключается в повышении безопасности, эффективности и устойчивости операций, которые обеспечивают глобальную экономику.

Чтобы реализовать это видение, Samsara впервые создала облако подключенных операций, которое позволяет предприятиям, зависящим от физических операций, использовать данные Интернета вещей (IoT) для разработки практических бизнес-идей и улучшения своих операций.

Предприятия в таких отраслях, как транспорт, оптовая и розничная торговля, строительство, полевые услуги, логистика, коммунальные услуги и энергетика, государственное управление, здравоохранение и образование, производство, производство продуктов питания и напитков и другие - являются основой мировой экономики. Они управляют дорогостоящими активами, координируют работу крупных полевых подразделений, управляют сложной логистикой и распределенными объектами, а также сталкиваются с экологическими, безопасными и другими нормативными требованиями. По некоторым оценкам, в 2020 году на эти отрасли приходилось более 40 % мирового валового внутреннего продукта (ВВП). Тем не менее, исторически сложилось так, что эти отрасли недостаточно обслуживались технологиями, в результате чего они в значительной степени зависели от ручных процессов и устаревших систем, которые изолированы и не имеют возможности подключения к облаку. Без подключенных цифровых инструментов предприятия, занимающиеся физическими операциями, испытывают трудности с доступом к данным в режиме реального времени, что делает практически невозможным достижение полной операционной видимости или существенное повышение производительности.

Samsara решает проблему непрозрачных операций и отключенных систем. Используя последние достижения в области интернета вещей, искусственного интеллекта (ИИ), облачных вычислений и видеоизображений, компания обеспечивает цифровую трансформацию физических операций. Используя облако подключенных операций, клиенты могут визуализировать свои физические операции в режиме реального времени на одной интегрированной платформе таким образом, который был бы невозможен и непрактичен всего несколько лет назад.

Облако подключенных операций объединяет данные с устройств интернета вещей Samsara и растущей экосистемы подключенных активов и сторонних систем, а также облегчает организациям доступ, анализ и действия на основе анализа данных с помощью данной облачной панели мониторинга, пользовательских оповещений и отчетов, мобильных приложений и рабочих процессов. Дифференцированный, специально разработанный набор решений позволяет организациям внедрять цифровую, облачную стратегию в своих операциях. С помощью Samsara клиенты получают возможность управлять более безопасными операциями, повышать эффективность бизнеса и достигать своих целей в области устойчивого развития, и все это для улучшения жизни своих сотрудников и клиентов, которых они обслуживают.

Руководство возглавляет соучредитель и генеральный директор Санджит Бисвас, который работает в компании с момента ее создания и ранее был соучредителем и генеральным директором Meraki.

Основные предложения компании включают в себя:

• Безопасность на основе видео
• Телематика транспортных средств
• Приложения и рабочие процессы драйверов
• Мониторинг оборудования
• Видимость сайта
• Рынок приложений

Компания Samsara получила по меньшей мере 989 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Андреессена Горовица и General Catalyst.

Привлечение клиентов/Пользователей

Компания обслуживает клиентов всех размеров с помощью сочетания прямых продаж, внутренних продаж и корпоративных отделов продаж.
IOT также имеет экосистему с более чем 125 партнерами по интеграции через свой рынок приложений.

Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:

Коэффициент эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, генерируемого каждым долларом расходов на продажи и маркетинг, увеличился в 0,8 раза за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Правило 40 - это эмпирическое правило индустрии программного обеспечения, которое гласит, что до тех пор, пока совокупный темп роста выручки и процентная ставка EBITDA равны или превышают 40 %, компания находится на приемлемой траектории роста/EBITDA.

Самый последний расчет IOT составлял 40 % по состоянию на 30 октября 2021 года, поэтому компания показала хорошие результаты по этому показателю, согласно таблице ниже:

Показатель удержания чистой прибыли компании в долларах по состоянию на 30 октября 2021 года составил 115 %, что является солидным результатом.
Показатель коэффициента удержания чистой прибыли в долларах США измеряет, сколько дополнительных доходов генерируется с течением времени от каждой группы клиентов, так что цифра более 100 % означает, что компания со временем получает больше доходов от одной и той же группы клиентов, что указывает на хорошее соответствие продукта/рынка и эффективные продажи и маркетинговые усилия.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету Mordor Intelligence об исследовании рынка за 2021 год, мировой рынок программного обеспечения для управления автопарком в 2020 году оценивался в 7,34 миллиарда долларов и, по прогнозам, достигнет 22,08 миллиарда долларов к 2026 году.
Это представляет собой прогнозируемый средний показатель в 15,34 % с 2021 по 2026 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются необходимость борьбы с ростом эксплуатационных расходов из-за возросшего спроса на коммунальные транспортные средства по всем цепочкам поставок.
Кроме того, транспортная отрасль также сталкивается с ужесточением правил и необходимостью принятия мер по их соблюдению.
Владельцы небольших автопарков медленнее всего внедряют системы управления автопарком из-за меньшего бюджета и недостаточной осведомленности о вариантах.

Основные конкуренты или другие участники отрасли включают:

•    Verizon Connect
•    Geotab
•    Lytx
•    SmartDrive
•    Orbcomm
•    ZTR
•    Avigilon
•    Motorola Solutions
•    Trimble
•    Ford Motor

Финансовые показатели

IOT стремится стать публичным в США, чтобы финансировать свои неуказанные усилия по расширению бизнеса.
Финансовые показатели компании показали значительный рост выручки, а также рост валовой прибыли и валовой прибыли.
Хотя отрицательная операционная маржа была снижена, операционные убытки остаются высокими, а денежные средства, используемые в операциях, были высокими, хотя и несколько снизились.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 октября 2021 года, был очень высоким отрицательным (169,4 миллиона долларов).
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки существенно снизились по мере увеличения выручки, в то время как показатель эффективности продаж и маркетинга вырос до 0,8 раза за последний отчетный период.
Правило компании о 40 показателях эффективности и чистом удержании в долларах было надежным.
Рыночные возможности для телематики транспортных средств и сопутствующих услуг велики и, как ожидается, будут расти высокими темпами роста более чем на 15 % в среднем до 2026 года.

Morgan Stanley является ведущим андеррайтером, и IPO, проводимые компанией в течение последнего 12-месячного периода, принесли среднюю прибыль в размере 0,5 % с момента их IPO. Это показатель среднего уровня для всех основных андеррайтеров за отчетный период.
Что касается оценки, то по сравнению с унаследованным частичным конкурентом Trimble, который работает в других отраслях и является гораздо более крупной и медленно развивающейся компанией, Samsara стремится к заметно более высокой оценке, при этом производя значительные операционные убытки.
Для инвесторов, которые ищут быстрорастущего участника в индустрии телематики и управления транспортными средствами, IOT определенно становится претендентом.
Вопрос в том, следует ли платить почти 26-кратный EV/доход, и для того, чтобы оправдать это, вам нужно будет предположить, что компания продолжит свою траекторию роста при одновременном сокращении операционных убытков.

Источник: Финансовые данные IPO получены из документов, представленных в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Securities and Exchange Commission (SEC).

Последние финансовые результаты Samsara (IOT) можно резюмировать следующим образом:

•    Сильный рост выручки
•    Увеличение валовой прибыли
•    Снижение операционных убытков и снижение отрицательной операционной прибыли
•    Сокращение денежных средств, используемых в операциях

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO без учета опционов андеррайтеров:

Для справки, потенциальным сопоставимым может быть Trimble (TRMB); Ниже показано сравнение их основных показателей и оценки:

Риски Samsara Inc. (IOT)

Несмотря на то, что рост выручки компании несколько замедлился, он все еще довольно высок, в то время как маржа операционных убытков снижается.
Хотя это не дешевое IPO с точки зрения цены, для инвестора, склонного к риску, готового набраться терпения, пока IOT превращается в дорогостоящую оценку, IPO стоит внимательно изучить.

Что касается неурегулированных судебных разбирательств, руководство заявляет, что компания не является стороной в каких-либо судебных разбирательствах, которые могли бы оказать существенное негативное влияние на ее бизнес-операции или финансовое состояние.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Подробности IPO

IOT намерена продать 35 миллионов акций класса А по предлагаемой средней цене 21,50 доллара за акцию при валовой выручке примерно в 752,5 миллиона долларов, не включая продажу обычных опционов андеррайтера.

Владельцы обыкновенных акций класса А получат один голос на акцию, а акционеры класса В будут иметь 10 голосов на акцию.
Также будут разрешены акции класса C, но ни одна из них не будет выпущена сразу после размещения. Как правило, акции класса C использовались для того, чтобы потенциальный крупный стратегический инвестор присоединился к числу инвесторов компании после IPO.
Индекс S&P 500 больше не допускает в свой индекс компании с несколькими классами акций.

Предполагая успешное IPO в середине предлагаемого ценового диапазона, стоимость предприятия компании при IPO (без учета вариантов андеррайтера) составит приблизительно 9,8 миллиарда долларов.

Соотношение размещенных акций к размещенным акциям (без учета опционов андеррайтера) составит примерно 7,0 %. Показатель менее 10 % обычно считается акцией с низким уровнем плавающего курса, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.

Согласно последней нормативной документации компании, она планирует использовать чистую выручку следующим образом:

Основными целями этого предложения являются получение дополнительного капитала для поддержки нашей деятельности, создание публичного рынка для наших обыкновенных акций класса А и облегчение доступа к публичным рынкам акций для нас и наших акционеров.
Мы намерены использовать чистую выручку, полученную от этого предложения, для общих корпоративных целей, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты. Кроме того, мы можем использовать часть чистой выручки, которую мы получаем от этого предложения, для приобретения или инвестирования в дополнительные предприятия, продукты, услуги или технологии. Однако в настоящее время у нас нет соглашений или обязательств в отношении каких-либо материальных приобретений или инвестиций.
Мы намерены использовать часть чистой выручки, которую мы получим от этого предложения, для выполнения части ожидаемых обязательств по удержанию налогов и перечислению денежных средств в размере примерно 124,2 миллиона долларов США, связанных с урегулированием RSU.