О Компании Snap One Holdings Corp. (SNPO)

Компания предоставляет решения для домашних технологий профессиональным интеграторам.
Snap One Holdings (SNPO) подала заявку на привлечение 270 миллионов долларов США в рамках IPO своих обыкновенных акций, согласно заявлению о регистрации S-1/A.

SNPO быстро растет, занимает хорошие позиции в быстрорастущей отрасли, и IPO, по-видимому, имеет разумную стоимость (учитывая высокие ожидания роста рынка, сеть интеграторов SNPO и разумные ожидания по цене IPO), поэтому к SNPO стоит внимательно изучить.:

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ Snap One Holdings (SNPO)

Компания Snap One из Дрейпера, штат Юта, была основана для развития крупной сети системных интеграторов, которые продают и устанавливают домашние технологии, предложения для умной жизни.

Snap One обеспечивает интеллектуальную жизнь, позволяя профессиональным интеграторам обеспечивать бесперебойную работу в подключенных домах и малых предприятиях, где люди живут, работают и играют. Сочетание экосистемы комплексных продуктов компании и технологических решений для рабочих процессов, которые они называют своей стратегией “ Only Here ”, обеспечивает привлекательное ценностное предложение для своей лояльной и растущей сети из более чем 16 000 профессиональных интеграторов “сделай это для меня” ("DIFM"). Snap One считаеn, что только здесь интеграторы могут получить доступ к ведущему, комплексному набору продуктов и программных решений, которые обеспечивают “единый магазин”. Только здесь интеграторы могут поддерживать своих клиентов с помощью ведущей в отрасли программной платформы удаленного управления, которая по состоянию на 26 марта 2021 года охватывает примерно 345 000 активных домов и предприятий.

Только здесь интеграторы могут наслаждаться удобством многоканального предложения, ориентированного на электронную коммерцию, для поддержки своего рабочего процесса. Только здесь сторонние партнеры Snap One по продуктам могут эффективно получить доступ к обширной сети интеграторов и подключиться к более широкой экосистеме продуктов и программного обеспечения Snap One. Сотрудничая с Snap One, интеграторы могут сосредоточиться на своей торговле и использовать инструменты и инфраструктуру, которые они предоставляют, для создания процветающего и прибыльного бизнеса. Snap One считает, что Единственное ценностное предложение Здесь внедряется в рабочий процесс интеграторов на протяжении всего жизненного цикла проекта, создавая повторяющиеся схемы расходов, которые укрепляют свои отношения с интеграторами и повышают видимость своих доходов с нашей базы интеграторов. Snap One был основан интеграторами для интеграторов, и они считают, что единственный опыт здесь делает их предпочтительным партнером интеграторов.

Snap One получает большую часть своих чистых продаж от продажи как собственных, так и сторонних продуктов интеграторам DIFM на рынках домашних технологий, безопасности и коммерческих конечных рынках.

Руководство возглавляет генеральный директор Джон Хейман, который работает в компании с января 2015 года и ранее был генеральным директором Radiant Systems, поставщика технологий для гостиничных и розничных компаний.

Компания располагает более чем 2800 фирменными артикулами и набором продуктов сторонних производителей, таких как:

•    Домашние развлечения
•    Аудиосистемы
•    Безопасность дома
•    Умное освещение
•    Сетевые продукты
•    Решения для управления

Snap One получил по меньшей мере 660 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая частную акционерную компанию Hellman & Friedman.

Привлечение клиентов

Компания стремится наладить отношения с реселлерами систем, интеграторами и конечными потребителями определенных продуктов.
Компания также предлагает потребителям услугу подписки, которая позволяет им удаленно контролировать и контролировать свои дома.

Расходы на продажи, G&A в процентах от общей выручки менялись по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:

Коэффициент эффективности продаж, G&A, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, получаемого от каждого доллара продаж, расходов на G&A, снизился до 0,6 x в самый последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Рынок и конкуренция

Согласно отчету Mordor Intelligence по исследованию рынка за 2021 год, глобальный рынок умных домов оценивался примерно в 79 миллиардов долларов в 2020 году и, как ожидается, вырастет до 314 миллиардов долларов к 2026 году.
Это представляет собой прогнозируемый средний показатель в 25,3% с 2021 по 2026 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются растущая совместимость между продуктами и системами и растущее использование дома потребителями в различных целях.
Кроме того, продолжающееся падение цен на продукты Интернета вещей будет стимулировать пользователей со временем приобретать более разнообразные продукты.

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

•    Alarm.com
•    Google
•    Amazon
•    Apple
•    Crestron
•    Logitech
•    Savant
•    Sonos
•    Ubiquiti
•    Другие

Финансовые показатели

Snap One ищет государственные инвестиции, чтобы погасить свою долговую нагрузку, что является значительным и не редкостью для компании, поддерживаемой частными инвестиционными компаниями, при IPO.
Финансовые показатели компании показывают сильный рост выручки, рост валовой прибыли и стабильную валовую прибыль, с колебанием операционной прибыли в 2020 году и с колебанием денежных средств, используемых в операциях в 1 квартале 2021 года.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 26 марта 2021 года, составил впечатляющие 44 миллиона долларов.
Расходы на продажу, G&A в процентах от общей выручки имеют тенденцию к снижению по мере увеличения выручки; коэффициент эффективности продаж, G&A снизился до 0,6 x в последний отчетный период.
Рыночные возможности для оптовой продажи продуктов для умного дома на рынке интеграторов значительны и, вероятно, будут расти высокими темпами в ближайшие годы, поэтому у компании положительная динамика в отрасли в ее пользу.

Последние финансовые результаты Snap One Holdings (SNPO) можно резюмировать следующим образом:

•    Растущая выручка от продаж
•    Увеличение валовой прибыли
•    Стабильная валовая прибыль
•    Переход к операционной прибыли в 2020 году
•    Изменение денежных средств, используемых в операциях в 1 квартале 2021 года

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

По состоянию на 26 марта 2021 года у Snap One было 49 миллионов долларов наличными и 865 миллионов долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 26 марта 2021 года, составил 44 миллиона долларов.

Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO без учета опционов андеррайтеров:

В качестве ссылки потенциальным частичным публичным, сопоставимым с Snap, будет Logitech (LOGI); ниже приведено сравнение их основных показателей оценки:

Риски Snap One Holdings Corp. (SNPO)

Основным риском для перспектив компании является конкуренция со стороны крупных участников рынка на рынке умных домов.
Что касается оценки, по сравнению с частично сопоставимой компанией Logitech, IPO имеет более разумную цену, кратную выручке. Тем не менее, Snap One не растет с такой скоростью, поэтому более низкое число кажется мне разумным.

Учитывая высокие ожидания роста рынка, сеть интеграторов SNPO и разумные ожидания цены IPO, IPO стоит рассмотреть.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

Snap One намерена привлечь 270 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, предложив 13,85 миллиона акций по предложенной средней цене в 19,50 доллара.
Если предположить успешное IPO, стоимость предприятия компании при IPO составит около 1,9 миллиарда долларов США, без учета последствий опционов андеррайтера на перерасход средств.
Без учета влияния опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным размещением, если таковые имеются, соотношение акций, находящихся в обращении, к размещенным акциям составит приблизительно 18,47%. Показатель ниже 10% обычно считается акцией с низким уровнем обращения, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.

Руководство заявляет, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

Мы намерены использовать чистые поступления от этого предложения для погашения части задолженности по срочному кредиту по нашему Кредитному соглашению на общую сумму 245,7 миллиона долларов США плюс начисленные проценты по нему в размере примерно 2,9 миллиона долларов США, а оставшуюся часть, если таковая имеется, для общих корпоративных целей.