О Компании Healthcare Royalty Inc. (HCRX)

Компания покупает лицензионные доли в биофармацевтических продуктах и инвестирует в финансирование клинических испытаний (получает гонорары от успешных компаний по лечению наркомании).
Согласно заявлению о регистрации S-1/A, компания Healthcare Royalty (HCRX) подала заявку на привлечение 750 миллионов долларов в рамках IPO своих обыкновенных акций класса А.

HCRX работает в перспективной отрасли, хотя цена не дешевая IPO HCRX заслуживает рассмотрения.

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ Healthcare Royalty (HCRX)

Компания "Роялти в области здравоохранения", расположенная в Стэмфорде, штат Коннектикут, была основана для приобретения прав на роялти в фармацевтике и использования средств для совместного инвестирования в перспективные испытания и возможности участия в биотехнологиях.

Healthcare Royalty является ведущей компанией по приобретению роялти на рынке, основанной на количестве сделок и совокупной стоимости капитала, развернутого с 2016 года. Компания фокусируется на растущих активах и развивающихся компаниях, стимулирующих инновации в биофармацевтической промышленности. Healthcare Royalty считает, что данный рынок включает в себя приобретение роялти для сделок размером от 20 до 250 миллионов долларов. Основатели компании были пионерами на рынках роялти и долгового финансирования здравоохранения с 2001 года и сформировали HCR в 2006 году, чтобы укрепить свое лидерство в сотрудничестве с изобретателями, академическими институтами, биотехнологическими компаниями малого и среднего бизнеса и ведущими мировыми фармацевтическими компаниями. Собственные научные, нормативные и транзакционные возможности компании отличают их от других участников отрасли и являются основой репутации среди потенциальных партнеров как знающих, творческих и способных решать сложные и потенциально значительные финансовые потребности.

Healthcare Royalty целенаправленно создали разнообразный портфель по всему терапевтическому спектру, включая активы-блокбастеры, такие как Shingrix, инновационные продукты для роста, такие как Krystexxa, и недавно запущенные продукты, такие как Xpovio.

Руководство возглавляет соучредитель, председатель правления и генеральный директор Кларк Футч, который ранее был партнером в королевской компании Paul Capital Partners.
Компания помогает различным участникам пространства разработки биофармацевтических продуктов монетизировать свои выплаты роялти, в том числе академическим учреждениям, благотворительным фондам, биотехнологическим компаниям малого и среднего бизнеса, а также глобальным фармацевтическим компаниям.

Компания Healthcare Royalty получила по меньшей мере 2,1 миллиарда долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая HFR III, Пенсионные инвестиции железных дорог, Пенсионную систему сотрудников местных органов власти штата Миссури, фидерный фонд PE Premier Healthcare Royalty Partners III и Фидерный фонд HCRX.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету по исследованию рынка за 2016 год, проведенному Greenfield Advisors, рынок лицензионных платежей за медицинские продукты в 2016 году оценивался в 100 миллиардов долларов.
По оценкам, "за последнее десятилетие 25 частных акционерных и венчурных компаний привлекли в общей сложности не менее 20 миллиардов долларов капитала для приобретения этих лицензионных платежей".
Ключевыми факторами, определяющими этот ожидаемый рост, являются доходы в размере 20% или выше из-за специализированного характера рынка, препятствующего многим новым участникам.
Royalty Pharma (RPRX) - еще один инвестиционный инструмент, аналогичный HCRX.

Финансовые показатели

Роялти в области здравоохранения ищет государственный инвестиционный капитал для продолжения своих усилий по покупке роялти.
Финансовые показатели компании свидетельствуют о значительном росте выручки и увеличении капитала партнеров.
Рыночная возможность для получения гонораров за лечение лекарственными препаратами и участия в перспективных клинических испытаниях-это интересное пространство, с потенциалом как больших выигрышей, так и потерь в случае провала ключевых испытаний.
Инвесторы в HCRX инвестируют в механизм, подобный частному капиталу, и будут делиться 20% прибыли с управляющей компанией, аналогично разделению фонда прямых инвестиций на 80/20.

Последние финансовые результаты Healthcare Royalty (HCRX) можно резюмировать следующим образом:

•    Резко растущий общий доход
•    Высокий чистый инвестиционный доход
•    Увеличение капитала партнера

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

По состоянию на 31 марта 2021 года роялти на здравоохранение составляло 64,6 миллиона долларов наличными и 503 миллиона долларов в общей сумме обязательств.

Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO без учета опционов андеррайтеров:

В качестве справки, потенциальной аудиторией, сопоставимой с роялти на здравоохранение, будет Royalty Pharma (RPRX); ниже приведено сравнение их основных показателей оценки:

Риски Healthcare Royalty Inc. (HCRX)

Основным риском для перспектив компании является потенциальная доходность, влияющая на цену акций в течение любых кварталов снижения или длительных периодов.

Что касается оценки, по сравнению с другой компанией роялти в области здравоохранения Royalty Pharma (RPRX), руководство просит инвесторов, проводящих IPO, заплатить значительную премию RPRX, хотя недавняя траектория роста доходов HCRX была намного выше по сравнению с этим.
Вопрос в том, является ли эта более высокая траектория доходов долговременной или просто функцией этих доходов, временно подчеркивающих разницу в росте.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Подробности IPO

Компания Healthcare Royalty намерена привлечь 750 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций класса А, предложив 46,9 миллиона акций по предложенной средней цене 16,00 доллара за акцию.
Акционеры как класса А, так и класса В будут иметь право на один голос на акцию, но акционеры класса В не будут иметь экономических прав.
Индекс S&P 500 больше не допускает в свой индекс компании с несколькими классами акций.
Если предположить успешное IPO, стоимость предприятия компании при IPO составит около 4,9 миллиарда долларов США, без учета последствий опционов андеррайтера на перерасход средств.
Без учета влияния опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным размещением, если таковые имеются, соотношение акций, находящихся в обращении, к размещенным акциям составит приблизительно 21,75%. Цифра менее 10% обычно считается "низколиквидной" акцией, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.

Руководство заявляет, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

•    Мы намерены использовать чистую выручку от продажи обыкновенных акций класса А для покупки недавно выпущенных акций класса А компании Holdings LP непосредственно у компании Holdings LP по цене покупки за единицу, равной начальной цене публичного размещения акций на акцию класса А за вычетом скидок и комиссий при андеррайтинге....
•    Мы намерены заставить Holdings LP и ее дочерние компании использовать любые оставшиеся чистые поступления от этого предложения и Долгового финансирования, включая чистые поступления от выпуска и продажи любых обыкновенных акций класса А в соответствии с опционом андеррайтеров, после вычета скидок на андеррайтинг и других расходов на размещение, для осуществления дополнительных Сделок, связанных с Роялти, и для других общих корпоративных целей, включая оплату операционных расходов нашему Менеджеру и других профессиональных и административных сборов.