О Компании Aspire Global (ASPG)

Компания разрабатывает и продает продукты для вейпинга электронных сигарет в крупнейших странах мира (электронные сигареты и товары для вейпинга в Китае, США и других странах).
Aspire Global (ASPG) подала заявку на привлечение 120 миллионов долларов США в рамках IPO своих обыкновенных акций, согласно заявлению о регистрации F-1/A.

ASPG добилась неравномерных результатов во время пандемии, учитывая высокую цену IPO и неравномерную работу компании - IPO выглядит дорогим.

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ Aspire Global (ASPG)

Шэньчжэнь, Китай, компания Aspire была основана для разработки систем вейпинга табака и каннабиса, продаваемых через различных дистрибьюторов в 30 странах.

Aspire является вертикально интегрированным бизнесом, занимающимся исследованиями и разработками, дизайном, коммерциализацией, производством, продажей, маркетингом и распространением фирменных OEM и ODM-технологий для испарения электронных сигарет.

Руководство возглавляет председатель и генеральный директор Туаньфан Лю, который работает в компании с момента основания компании и ранее был председателем Shenzhen Yi Jia Technology Co, компании по производству электронных сигарет.

Основные предложения компании включают в себя:

•    Aspire
•    Nautilus
•    Zestquest
•    ISPIRE - cannabis

Aspire получила по меньшей мере 13 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Pride Worldwide Investment, Honor Epic International и других.

Привлечение клиентов/Пользователей

Компания продает свою продукцию через сеть из более чем 150 дистрибьюторов в 30 странах, включая Китай, Соединенные Штаты и страны ЕС.
Крупнейшие рынки сбыта ее продукции находятся в Европе и Северной Америке, где генерируется 99% продаж компании.

Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки, как показывают цифры ниже:

Показатель эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, генерируемого каждым долларом расходов на продажи и маркетинг, вернулся на положительную территорию в самый последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Рынок и конкуренция

Согласно отчету по исследованию рынка за 2021 год, проведенному компанией Grand View Research, мировой рынок электронных сигарет и вейп-продуктов оценивался в 15 миллиардов долларов в 2020 году и, как ожидается, достигнет 109 миллиардов долларов к 2028 году.
Это представляет собой прогнозируемый средний показатель в 28,1% с 2021 по 2028 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются дальнейшее внедрение потребителями безопасных альтернативных продуктов традиционным сигаретам и совершенствование маркетинговой практики поставщиками продукции.
Кроме того, во время пандемии COVID-19 продавцы больше сосредоточились на каналах онлайн-продаж и комплектации других продуктов своими продуктами для вейпинга, чтобы стимулировать покупки.

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

•    JUUL Labs
•    British American Tobacco
•    Lorillard
•    Imperial Tobacco
•    Japan Tobacco
•    Philip Morris International
•    Altria
•    Другие

Финансовые показатели

Aspire ищет инвестиции на рынке государственного капитала США для финансирования своих планов расширения в Китае и США.
Финансовые показатели компании показывают резкое падение выручки в 2020 году, вероятно, из-за пандемии COVID-19 и снижения валовой прибыли.
Операционная маржа также снижается, как и чистая прибыль и денежный поток от операционной деятельности.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2020 года, составил 14,9 миллиона долларов.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки выросли до 5,7% по мере изменения выручки; показатель эффективности продаж и маркетинга вернулся на положительную территорию в последний отчетный период.
Рыночные возможности для продуктов для вейпинга в Китае и США велики и, как ожидается, будут расти очень высокими темпами по мере того, как потребители переключатся с традиционных сигаретных продуктов на те, которые считаются более безопасными.
Как и многие китайские компании, стремящиеся выйти на рынки США, компания работает в рамках структуры VIE или организации с переменным интересом. Американские инвесторы будут заинтересованы только в оффшорной компании с договорными правами на операционные результаты компании, но не будут владеть базовыми активами.
Это правовая серая зона, которая создает риск того, что руководство изменит условия контрактного соглашения или правительство Китая изменит законность таких договоренностей. Потенциальным инвесторам, участвующим в IPO, необходимо будет учитывать эту важную структурную неопределенность.
Tiger Brokers является ведущим левым андеррайтером, и нет данных о результатах IPO, проведенных компанией за последний 12-месячный период.

Последние финансовые результаты Aspire Global (ASPG) можно резюмировать следующим образом:

•    Колебания выручки в верхней строке из-за пандемии COVID-19
•    Переменная валовая прибыль
•    Снижение валовой прибыли
•    Снижение операционной прибыли
•    Переход к наличным деньгам, используемым в операциях

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

По состоянию на 31 декабря 2020 года у Aspire было 143,3 миллиона долларов наличными и 104,6 миллиона долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2020 года, составил 14,9 миллиона долларов.

Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO без учета опционов андеррайтеров:

Для справки, потенциальным сопоставимым может быть British American Tobacco (BTI); Ниже показано сравнение их основных показателей и оценки:

Риски Aspire Global (ASPG)

Основным риском для перспектив компании является постоянное внимание потребителей к более здоровому образу жизни, а также продолжающиеся коронавирусные инфекции во всем мире.
Что касается оценки, то по сравнению с частично сопоставимым British American Tobacco IPO имеет довольно высокую цену, демонстрируя лишь рост маржинальной выручки и ухудшение других финансовых показателей.
Кроме того, жестокое обращение китайского правительства с кандидатами на IPO в сочетании с дополнительными требованиями к отчетности со стороны США серьезно повлияло на китайские IPO, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, пока не будут приняты новые "правила дорожного движения".

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Подробности IPO

Aspire намерена привлечь 120 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, предложив 15 миллионов акций по предложенной средней цене 8,00 доллара за акцию.
Если предположить успешное IPO, стоимость предприятия компании при IPO составит около 1,2 миллиарда долларов США, без учета последствий вариантов перерасчета андеррайтером.

Без учета влияния опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным размещением, если таковые имеются, соотношение акций, находящихся в обращении, к размещенным акциям составит приблизительно 9,09%. Цифра менее 10% обычно считается "низколиквидной" акцией, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.

Руководство заявляет, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

•    примерно на 30% для расширения и автоматизации наших производственных операций как в Китае, так и в Соединенных Штатах;
•    примерно 25% на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, которые включают наши усилия по разработке новых продуктов и новых технологий вейпинга
•    примерно 15% для маркетинга и продвижения или фирменной продукции;
•    остаток примерно в размере 30%, вместе с любыми поступлениями от варианта перераспределения, для общего управления и оборотного капитала.