О Компании Intapp Inc. (INTA)

Компания предоставляет корпоративную информационную платформу для профессиональных и финансовых сервисных фирм (предоставляет программное решение SaaS).
Intapp (INTA) подала заявку на привлечение 278 миллионов долларов в рамках IPO своих обыкновенных акций, согласно заявлению о регистрации S-1/A.

Несмотря на то, что существующая поддержка IPO со стороны инвесторов заметна, замедление темпов роста компании и высокие операционные убытки являются негативными факторами в текущей среде IPO. Рост выручки INTA снизился, и он по-прежнему приносит высокие операционные убытки.

КОМПАНИЯ И ТЕХНОЛОГИИ Intapp (INTA)

РЫНОК И КОНКУРЕНЦИЯ Intapp (INTA)

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ Intapp (INTA)

РИСКИ Intapp (INTA)

ПОДРОБНОСТИ IPO Intapp (INTA)

Компания и технологии
Компания Intapp, базирующаяся в Пало-Альто, Калифорния, была основана для разработки облачной платформы решений для профессиональных и финансовых компаний.

Intapp с помощью программных решений на базе искусственного интеллекта дает возможность профессиональным и финансовым компаниям лучше связывать своих сотрудников, процессы и данные.

Intapp является ведущим поставщиком отраслевых облачных программных решений для индустрии профессиональных и финансовых услуг по всему миру. Предоставляет ведущим мировым частным капиталам, инвестиционно-банковским, юридическим, бухгалтерским и консалтинговым компаниям - технологии, необходимые им для удовлетворения быстро меняющихся требований клиентов, инвесторов и нормативных требований, предоставления правильной информации нужным профессионалам и повышения конкурентоспособности.

Платформа Intapp предназначена для модернизации этих компаний. Платформа облегчает более тесное сотрудничество в команде, оцифровывает сложные рабочие процессы для оптимизации заключения сделок и взаимодействия, а также использует собственный искусственный интеллект для развития отношений и создания нового бизнеса. Благодаря лучшему соединению их наиболее важных активов—людей, процессов и данных—платформа помогает фирмам увеличивать клиентские сборы и отдачу от инвестиций, работать более эффективно и лучше управлять рисками и соблюдением требований.

Индустрия профессиональных и финансовых услуг является одним из крупнейших секторов мировой экономики. Компании в этой отрасли работают в тесно связанной экосистеме, предоставляя ценный опыт, понимание и консультации широкому кругу компаний в рамках многочисленных сделок и соглашений. Отрасль конкурентоспособна и уникально структурирована вокруг высококвалифицированных партнеров и профессионалов, которые используют знания, интеллектуальный капитал и отношения для достижения успеха, в отличие от предоставления физических товаров. Компании должны управлять сложной сетью сложных нелинейных взаимосвязей, охватывающих различные функции, процессы и персонал, а также ориентироваться в постоянно меняющейся нормативной среде.

Исторически сложилось так, что компани в сфере профессиональных и финансовых услуг полагались на внутренние технологические решения и устаревшее локальное программное обеспечение, либо пытались использовать горизонтальных поставщиков программного обеспечения для своих отраслевых технологических потребностей. Внутренние или устаревшие решения, как правило, устаревают, дороги и громоздки в обслуживании, в то время как горизонтальные решения плохо согласуются с тем, как работают эти компании, и требуют серьезной настройки. В результате Intapp считает, что эти компании все чаще используют отраслевое программное обеспечение и технологии искусственного интеллекта для достижения более высоких уровней роста, инвестиций, прибыли, производительности, управления рисками и дифференцированного опыта для своих клиентов, команд и инвесторов.

Глубокое понимание индустрии профессиональных и финансовых услуг позволило Intapp разработать набор решений на платформе Intapp, адаптированных для решения этих проблем, с которыми сталкиваются компании. Intapp предлагает два решения:

1) DealCloud-это решение для управления сделками и отношениями для компаний, предоставляющих финансовые услуги. Решение управляет рыночными отношениями компаний, потенциальными клиентами и инвестициями, текущими обязательствами и процессами сделок, а также операциями и деятельностью по соблюдению требований, позволяя инвесторам и консультантам быстрее реагировать, принимать лучшие решения и заключать лучшие сделки. Для инвестиционных банков и консалтинговых компаний - помогает улучшить их модели покрытия, повысить процент выигрышей и повысить комиссионные за успех. Для инвесторов - помогает увеличить объем привлеченных средств, поддержать выбор инвестиций и повысить доходность.

2) OnePlace- решение для управления всеми аспектами жизненного цикла клиента и взаимодействия с компанией профессиональных услуг. Решение улучшает стратегию и ориентацию клиентов, развитие и создание бизнеса, а также выполнение работ, повышая финансовые показатели и соответствие нормативным требованиям. Профессионалы быстрее принимают лучшие решения, используя больше институциональных знаний со всей компании.

Intapp считает, что их решения обеспечивают им конкурентное преимущество, основанное на глубоком опыте в области, накопленном за 20 лет работы в профессиональных и финансовых компаниях. Intapp создали труднодоступный для воспроизведения привилегированный доступ к этим компаниям, чтобы развить глубокие знания о том, как они работают и что им нужно. Клиенты ценят дифференцированный опыт масштабируемой платформы в предметной области, специально разработанные возможности, комплексное предложение, аналитику искусственного интеллекта, основанную на данных, и отраслевой бренд. Клиентская база Intapp представляет многие ведущие мировые компании, предоставляющие профессиональные и финансовые услуги, в том числе 96 из 100 юридических компаний Am Law, 7 из 8 ведущих бухгалтерских компаний и более 900 частных инвестиционных и банковских компаний.

Intapp продаем свое программное обеспечение на основе подписки с помощью модели прямых корпоративных продаж. По состоянию на 31 марта 2021 года у них было более 1600 клиентов. Бизнес исторически развивался за счет сочетания расширения существующей клиентской базы, включая дополнительных пользователей и возможности продаж новым клиентам. Intapp добилась успеха в привлечении клиентов к дальнейшему внедрению, и в настоящее время у них более 20 клиентов с контрактами на сумму более 1 миллиона долларов США с годовой периодической выручкой (“ARR”). Благодаря масштабируемой модульной облачной платформе Intapp, они считют, что у них есть все возможности для продолжения своего роста.

Руководство возглавляет главный исполнительный директор Джон Холл, который работает в компании с 2007 года и ранее был одним из первых руководителей высшего звена в VA Linux Systems.

Источник: SimilarWeb

Основные предложения компании включают в себя:

1) DealCloud - решение компании, предоставляющей финансовые услуги
2) OnePlace - управление клиентами и взаимодействием юридической компаниями

Intapp получила по меньшей мере 144 миллиона долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Андерсона (Temasek) и Great Hill Partners.
Привлечение клиентов/Пользователей

Компания ищет новые отношения с клиентами с помощью прямых продаж и маркетинговых усилий, а также с помощью онлайн-маркетинга.
Intapp продает свое программное обеспечение с помощью модели доходов от подписки SaaS, и по состоянию на 31 марта 2021 года у него было более 1600 клиентов.

Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки имеют тенденцию к снижению по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:

Коэффициент эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, получаемого за счет каждого доллара расходов на продажи и маркетинг, существенно снизился за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Правило 40-это компании правило индустрии программного обеспечения, которое гласит, что до тех пор, пока совокупный темп роста выручки и процентная ставка EBITDA равны или превышают 40%, компания находится на приемлемой траектории роста/EBITDA.

Последний расчет INTA составил 1% по состоянию на 31 марта 2021 года, поэтому у компании есть много возможностей для улучшения в соответствии с приведенной ниже таблицей:

Средняя выручка на одного клиента составила примерно 128 000 долларов.
Показатель удержания чистой выручки компании за 2019 и 2020 финансовые годы составил "более 110%", что является хорошим результатом.

Показатель коэффициента удержания чистой прибыли измеряет, сколько дополнительных доходов генерируется с течением времени от каждой группы клиентов, так что показатель более 100% означает, что компания со временем получает больше доходов от одной и той же группы клиентов, что указывает на хорошее соответствие продукта/рынка и эффективные продажи и маркетинговые усилия.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету о маркетинговых исследованиях за 2019 год компании Grand View Research, ожидается, что к 2025 году мировой рынок программного обеспечения для профессиональных сервисных компаний достигнет 16 миллиардов долларов.
Это представляет собой прогнозируемый средний показатель в 11,7% с 2020 по 2025 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются сохраняющаяся необходимость повышения операционной эффективности финансовых и профессиональных сервисных компаний в целях повышения прибыльности.
Кроме того, облачные решения стали более популярными среди многих клиентов из-за их низкой первоначальной стоимости. Ожидается, что регионы Северной Америки и Европы сохранят свое лидерство по спросу до 2025 года.

Источник: SimilarWeb

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

Projector PSA
ChangePoint
NetSuite OpenAir
Appirio
Microsoft
FinancialForce
ConnectWise
Tenrox
Others

Финансовые показатели

Intapp ищет государственные инвестиции для погашения долга.
Финансовые показатели компании показывают замедление роста выручки и валовой прибыли, а также увеличение операционных убытков и переменных денежных средств, используемых в операционной деятельности.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил солидные 14,7 миллиона долларов.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки имели тенденцию к снижению по мере увеличения выручки; показатель эффективности продаж и маркетинга резко снизился в самый последний период.
Показатель чистого удержания компании в последние финансовые годы составил 110%, что является достаточно хорошим результатом, но его показатель "Правило 40" имеет значительные возможности для улучшения.
Рыночные возможности для предоставления программного обеспечения профессиональных сервисных компаний велики и, как ожидается, вырастут почти на 12% в среднем в ближайшие годы, поскольку клиенты стремятся повысить эффективность работы.
Этот прогноз роста, вероятно, будет превышен из-за последствий пандемии COVID-19 для внедрения распределенной рабочей силы профессиональными сервисными компаниями.

Последние финансовые результаты Intapp (INTA) можно резюмировать следующим образом:

1) Растущий доход от основной деятельности, но замедляющимися темпами
2) Увеличение валовой прибыли, но неравномерная валовая прибыль
3) Растущие операционные убытки
4) Неравномерное использование денежных средств в операциях

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

По состоянию на 31 марта 2021 года у Intapp было 71,3 миллиона долларов наличными и 419,4 миллиона долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил 14,7 миллиона долларов.

Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO без учета опционов андеррайтеров:

Риски Intapp Inc. (INTA)

Основным риском для перспектив компании является ее концентрация на профессиональных и финансовых услугах, которые зависят от рыночных условий США.

Что касается оценки, то по сравнению со средним показателем оценки публичной компании SaaS от 31 мая 2021 года, составленным SaaS Capital, рыночная оценка составила 14,5 х, как показано на диаграмме ниже:

Intapp стремится к соотношению Цена/продажи, кратному 7,75 x, но, вероятно, растет более медленными темпами, чем многие из этих публичных SaaS-компаний.

Кроме того, INTA не показала надежного пути к операционной безубыточности с увеличением операционных потерь.

Несмотря на то, что существующая поддержка IPO со стороны инвесторов заметна, замедление темпов роста компании и высокие операционные убытки являются негативными факторами в текущей среде IPO.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

Intapp намерена привлечь 278 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, предложив 10,5 миллиона акций по предлагаемой средней цене 26,50 доллара за акцию.
Некоторые существующие акционеры выразили заинтересованность в покупке акций на сумму до 60 миллионов долларов в совокупности по цене IPO, что является положительным сигналом поддержки инвесторов в ходе IPO.
Если предположить успешное IPO, стоимость предприятия компании при IPO составит около 1,5 миллиарда долларов США, без учета последствий опционов андеррайтера на перерасход средств.
Без учета влияния опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным размещением, если таковые имеются, соотношение акций, находящихся в обращении, к размещенным акциям составит приблизительно 17,86%. Показатель ниже 10% обычно считается акцией с низким уровнем обращения, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.

Руководство отмечает, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

Мы намерены использовать 250,6 миллиона долларов чистой выручки, полученной от этого предложения, а также до 27,4 миллиона долларов наличных средств на руках, для полного погашения непогашенных займов по Кредитной линии. Любые дополнительные чистые поступления будут использованы для погашения непогашенных займов по Кредитной линии в полном объеме, а любые оставшиеся чистые поступления будут использованы для общих корпоративных целей, в том числе для приобретений и других стратегических сделок.