О Компании Marqeta Inc. (MQ)

Компания предоставляет индивидуальные платежные карты предприятиям и их клиентам (выпуск кредитных карт компаниям по всему миру).
Marqeta (MQ) подала заявку на привлечение 100 миллионов долларов в рамках IPO своих обыкновенных акций класса А, согласно заявлению о регистрации S-1.
MQ быстро росла, в основном благодаря своим прочным отношениям с Square, ее крупнейшим клиентом.

Компания и технологии

Компания Marqeta, базирующаяся в Окленде, штат Калифорния, была основана для разработки платформы для оцифровки коммерческих платежей между предприятиями и их клиентами с помощью своих открытых API.

Marqeta создала современную эмиссию карт, и считает, что современная эмиссия карт лежит в основе современной цифровой экономики.

Когда вы заказываете еду с помощью DoorDash или продукты с помощью Instacart, современная выдача карт работает в фоновом режиме, поскольку деньги перемещаются из приложения на платежную карту водителя доставки, позволяя водителю оплатить именно то, что вы заказали, и ничего больше.

Когда вы покупаете телевизор с большим экраном и платите за него в рассрочку с помощью Affirm или Klarna, современная эмиссия карт помогает перевести деньги на платежную карту, которую Affirm или Klarna использует для беспрепятственной оплаты продавцу.

Когда вы получаете деньги от своего друга через приложение Square Cash, современная эмиссия карт помогает перевести средства на вашу дебетовую карту, делая ее мгновенно доступной для совершения покупок.



Современная платформа для выпуска карт Marqeta позволяет клиентам, включая такие компании, как Affirm, DoorDash, Instacart, Klarna и Square, создавать индивидуальные платежные карты, которые обеспечивают инновационный опыт оплаты для своих клиентов и конечных пользователей. До появления современной эмиссии карт создание карт было медленным, сложным и подверженным ошибкам. Marqeta помогает решить эти проблемы. Платформа, основанная на открытых API, позволяет компаниям разрабатывать современные, не требующие трений платежные карты для потребительских и коммерческих случаев использования, которые являются основой или поддержкой их основного бизнеса.

Руководство возглавляет основатель, председатель и генеральный директор Джейсон Гарднер, который ранее был соучредителем PropertyBridge.

Основные предложения компании включают в себя:

1) Выдача - физических, виртуальных или токенизированных карт
2) Обработка - обработка транзакций

Приложения - инструменты разработки, администрирование, борьба с мошенничеством, возвратные платежи

Marqeta получила не менее 502 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая 83North, DFS Services (NYSE:DFS), Granite Ventures, ICONIQ и Coatue.

Привлечение клиентов/Пользователей

Копания ищет отношения с компаниями, ориентированными на развитие технологий, через прямые продажи и маркетинговые команды.
В 2020 году компания обработала $60,1 млрд от общего объема обработки, что на 177% больше, чем в 2019 году.

Расходы на компенсации и пособия в процентах от общего объема доходов снизились по мере увеличения доходов, как показывают приведенные ниже цифры:

Продажи и маркетинг	Расходы против доходов
Период	Процент
2019 г.	60.4%
2020 г.	43.7%
31 марта 2021 г.	41.5%

Коэффициент эффективности компенсаций и льгот, определяемый как количество долларов дополнительных новых доходов, генерируемых каждым долларом расходов на компенсацию и льготы, вырос в 1,3 раза за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Продажи и маркетинг	Показатель эффективности
Период
2020 г.	1.2
31 марта 2021 г.	1.3

Правило 40-это эмпирическое правило индустрии программного обеспечения, которое гласит, что до тех пор, пока совокупный темп роста выручки и процентная ставка EBITDA равны или превышают 40%, компания находится на приемлемой траектории роста/EBITDA.

Самый последний расчет MQ составил 113% по состоянию на 31 марта 2021 года, поэтому компания показала чрезвычайно высокий уровень в этом отношении, согласно таблице ниже:

Правило 40	Расчет
Недавний прирост Rev.%	123%
EBITDA %	-10%
Итого	113%

Показатель удержания чистой выручки компании в долларах в 2019 и 2020 годах был чрезвычайно высоким-200%. Цифра более 100% означает, что компания генерирует дополнительный доход от одной и той же когорты клиентов и указывает на сильное соответствие продукта/рынка и эффективные усилия по продажам и маркетингу. (Источник)

Примечательно, что 70% его общей доходной базы приходилось на одного клиента, Квадрат (SQ).

Рынок и конкуренция

Согласно отчету IBISWorld по исследованию рынка за 2020 год, объем рынка США по выпуску кредитных карт в 2021 году составит, по оценкам, 98,9 миллиарда долларов.
Это представляет собой ожидаемый среднегодовой рост рынка на 0,5% в период с 2016 по 2021 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются продолжающийся рост совокупного долга домашних хозяйств и располагаемого дохода на душу населения.
Кроме того, продажи электронной коммерции представляют собой сильный вектор роста для инновационных возможностей выпуска карт.

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

Global Payments (NYSE:GPN)
Fiserv (NASDAQ:FISV)
Fidelity National Information Services (NYSE:FIS)
WEX (NYSE:WEX)
Comdata
Adyen (OTCPK:ADYEY)
Stripe (STRIP)
Others
Financial Performance

Финансовые показатели

Marqeta ищет государственные инвестиции для финансирования своих общих корпоративных инициатив по расширению.
Финансовые показатели компании показывают сильный рост выручки и валовой прибыли, характерный для быстрорастущей технологической компании.
Операционные убытки и чистые убытки снижаются, что указывает на потенциальный путь к прибыльности в будущем.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил очень сильные 74,2 миллиона долларов.
Расходы на компенсацию и льготы в процентах от общего дохода имели тенденцию к снижению по мере увеличения доходов; его коэффициент эффективности компенсации и льгот был достаточно высоким в 1,3 раза.
Его другие показатели - показатель "Правило 40" и показатель удержания чистой прибыли в долларах-были одними из самых высоких, которые я видел у технологической компании, выходящей на рынок.
Рыночные возможности для выпуска кредитных карт во всех их формах велики, и MQ, похоже, быстро забирает долю рынка у существующих игроков и использует свои отношения с Square для роста компании.

Последние финансовые результаты Marqeta можно резюмировать следующим образом:

1) Резко растущий доход топ-уровня при ускоряющихся темпах роста
2) Увеличение валовой прибыли и валовой прибыли с тенденцией к росту
3) Снижение операционных и чистых убытков
4) Увеличение денежного потока от операций

Финансовые показатели
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

Общий доход
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(143,267,000)
2020 г.	$(290,292,000)	102.6%
31 марта 2021 г.	$(107,983,000)	123.2%

---

Валовая прибыль (убыток)
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(60,453,000)
2020 г.	$(117,907,000)	95.0%
31 марта 2021 г.	$(49,857,000)	168.6%

---

Валовая прибыль
Период	Валовая прибыль
2019 г.	42.20 %
2020 г.	40.62 %
31 марта 2021 г.	46.17 %

---

Операционная прибыль (убыток)
Период	Общий доход	% Отклонения от предыдущего
2019 г.	$(58,863,000)	-41.1%
2020 г.	$(47,087,000)	-16.2%
31 марта 2021 г.	$(10,652,000)	-9.9%

---

Чистая прибыль (убыток)
Период	Чистая прибыль (убыток)
2019 г.	$(58,200,000)
2020 г.	$(47,695,000)
31 марта 2021 г.	$(12,838,000)

---

Денежный поток от операций
Период	Денежный поток от операций в долл. США
2019 г.	$(15,428,000)
2020 г.	$(50,273,000)
31 марта 2021 г.	$(17,870,000)

---

По состоянию на 31 марта 2021 года у Marqeta было 247,6 миллиона долларов наличными и 193,5 миллиона долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил 74,2 миллиона долларов.

Риски Marqeta Inc. (MQ)

Основным риском для перспектив компании является ее зависимость от Square на 70% от ее текущей выручки, что является очень высоким риском концентрации.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

Marqeta намерена привлечь 100 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций класса А, хотя окончательная цифра может быть выше.
Акционеры класса А будут иметь право на один голос на акцию, а акционеры класса В получат десять голосов на акцию.
Индекс S&P 500 больше не допускает в свой индекс компании с несколькими классами акций.

Руководство говорит, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

В настоящее время мы намерены использовать чистую выручку, которую мы получим от этого предложения, для оборотного капитала и других общих корпоративных целей, а также для финансирования наших стратегий роста, включая дальнейшие инвестиции в наш бизнес по всему миру. Мы можем использовать часть чистой выручки для выполнения обязательств по удержанию налогов, связанных с передачей и урегулированием RSU. Мы также можем использовать часть чистой выручки, которую мы получаем, для приобретения или инвестирования в дополнительные предприятия, продукты, услуги, технологии или другие активы. Однако в настоящее время у нас нет никаких соглашений или обязательств по каким-либо приобретениям или инвестициям.