О Компании Soulgate Inc. (SSR)

Компания предоставляет онлайн-игровую среду виртуальной реальности для цифрового социального взаимодействия в Китае (работает на сайте и сервисе онлайн-игр multiverse в Китае).

Soulgate (SSR) подала заявку на привлечение 100 миллионов долларов в рамках IPO своих американских депозитарных акций, представляющих базовые акции класса А, согласно заявлению о регистрации F-1.
Компания также несет высокие операционные убытки и сжигает операционные денежные средства, что является двумя негативными факторами на текущем рынке IPO в США.
SSR быстро растет, чему, вероятно, способствует пандемия COVID-19, но также приводит к высоким потерям, и в ближайшем будущем траектория его роста может выровняться.

Компания и технологии

Шанхайская, китайская компания Soulgate была основана для разработки своей платформы "Soul", позволяющей пользователям создавать виртуальные личности для взаимодействия с другими участниками и контентом.

Soulgate создали Soul как инновационное решение проблем, которые преследовали нынешнюю парадигму онлайн-социальных сетей. Soul – это виртуальная социальная площадка, где люди могут жить настоящим моментом, выражать себя и черпать вдохновение из творчества друг друга. Это внешний вид-агностический, ориентированный на интересы, децентрализованный и геймифицированный. Пользователи, или “Соулеры”, создают совершенно новые идентичности в виртуальной вселенной, чтобы свободно создавать, делиться, исследовать и соединяться, освобождаясь от давления, которое часто возникает в связи со сложными и деликатными социальными отношениями в физическом мире, создавая строительные блоки для метавселенной, которая бросает вызов традиционным границам социальных сетей и игр. В марте 2021 года у Soulgate было в среднем 9,1 миллиона DAU. В 2019 и 2020 годах средние DAU составляли 3,3 миллиона и 5,9 миллиона соответственно. Soulgate особенно привлекли молодое поколение в Китае, которое родом из мобильного Интернета. В марте 2021 года 73,9% среднестатистических ДАУ родились в 1990 году или после него.

(Примечание: Это IPO 13,2 миллиона американских депозитарных акций (ADS), что эквивалентно 19,8 миллионам обыкновенных акций класса А. Каждые два ОБЪЯВЛЕНИЯ представляют собой три обыкновенные акции класса А. Soulgate зарегистрирована на Каймановых островах.)

Руководство возглавляет основатель, председатель и генеральный директор Лу Чжан, который ранее был генеральным директором Innext China и специалистом по клиентским решениям в компании Nielsen.

Основные предложения компании включают:

1) Социальные взаимодействия в Интернете
2) Сообщения

Soulgate получила не менее 253 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Soulgate Holding, Image Frame Investment и Genesis Capital.

Привлечение клиентов/Пользователей

Компания размещает свои мобильные приложения на основных мобильных платформах, таких как Apple и Google, и стремится использовать влиятельных людей и социальные сети для эффективного распространения информации о приложении из уст в уста.
В календаре 2020 года сервис заработал в среднем 5,9 миллиона DAU, или среднедневных пользователей.

Расходы на продажу и маркетинг в процентах от общей выручки колебались по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:

Коэффициент эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, генерируемого каждым долларом расходов на продажи и маркетинг, снизился до 0,4 х в самый последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

В 2020 календарном году компания сообщила, что средний доход на одного пользователя составлял 43,5 юаня (6,64 доллара США) в месяц. Это представляет собой впечатляющий рост на 98,6% по сравнению с ежемесячным ARPU в 2019 году.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету о маркетинговых исследованиях 2021 года компании Grand View Research, глобальный рынок продуктов и услуг виртуальной реальности в 2020 году оценивался в 15,8 миллиарда долларов и, как ожидается, достигнет 16 миллиардов долларов к 2028 году.
Это представляет собой прогнозируемый средний показатель в размере 18,0%.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются растущее внедрение электронных продуктов и увеличение поставок программного обеспечения для взаимодействия или других вариантов использования.
Кроме того, в 2020 году на Азиатско-Тихоокеанский регион пришлась самая большая доля выручки (более 40%), а одновременные запуски коммерческих услуг 5G увеличили простоту использования новых услуг.

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

Платворма конкурирует с другими приложениями виртуальной реальности, крупными интернет-компаниями и платформами, а также устаревшими медиа, которые по-прежнему вызывают интерес у различных демографических сегментов.

Финансовые показатели

Soulgate ищет инвестиции рынка США, чтобы расширить свою базу инвесторов и получить финансирование для продолжения своей деятельности по росту и расширению.
Финансовые показатели компании показывают очень сильный рост выручки и валовой прибыли, но столь, же высокий рост операционных убытков, чистых убытков и операционного выгорания денежных средств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил колоссальные 57,9 миллиона долларов.
Расходы на продажу и маркетинг в процентах от общей выручки были неравномерными по мере увеличения выручки; коэффициент эффективности продаж и маркетинга снизился до 0,4 в последнем отчетном периоде.
ARPU SSR заметно вырос в 2020 году, более чем на 98% по сравнению с результатами 2019 года, вероятно, из-за влияния на поведение потребителей в результате пандемии COVID-19.
Возможно, этот уровень роста ARPU может не сохраниться в 2021 году.
Рыночные возможности для предоставления онлайн-взаимодействия с помощью платформ альтернативной реальности в Китае велики и, вероятно, будут продолжать расти.

Последние финансовые результаты Soulgate можно резюмировать следующим образом:

1) Резко растущая выручка от продаж
2) Высокий рост валовой прибыли, но колеблющаяся валовая маржа
3) Резкое увеличение операционных убытков и чистого убытка
4) Высокие и растущие денежные средства, используемые в операциях

Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

По состоянию на 31 марта 2021 года у Soulgate было 72,6 миллиона долларов наличными и 87,9 миллиона долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным ($57,9 млн).

Риски Soulgate Inc. (SSR)

Основным риском для перспектив компании является наличие более крупных конкурентов на китайском рынке, а также возникающее в результате ценовое давление на цифровые услуги и товары, которое, как правило, может быть направлено крупнейшими игроками в соответствующем пространстве.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

Soulgate намерена привлечь 100 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих американских депозитарных акций, представляющих базовые акции класса А, хотя окончательная цифра может быть выше.
Акционеры класса А будут иметь право одного голоса на акцию, а акционеры класса В-пять голосов на акцию.
Индекс S&P 500 больше не допускает в свой индекс компании с несколькими классами акций.

Руководство говорит, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

примерно 40% на исследования и разработки, чтобы продолжать инвестировать в и развивать наши технологии, особенно в отношении искусственного интеллекта, возможностей больших данных и технологической инфраструктуры, а также для расширения наших продуктов и услуг;
примерно 40% на маркетинговые и рекламные мероприятия по продвижению нашего бренда и стимулированию роста нашей пользовательской базы;
баланс для общих корпоративных целей и капитальных затрат, которые могут включать, среди прочего, приобретение или инвестиции в технологии, решения или предприятия, которые дополняют наш бизнес, хотя у нас нет никаких обязательств или соглашений о заключении каких-либо приобретений или инвестиций.