О Компании Lifestance Health Group Inc. (LFST)

Компания предоставляет услуги в области психического здоровья в США с помощью онлайн и персональных средств (предоставляет личные и онлайн-услуги по охране психического здоровья в Соединенных Штатах).
LifeStance Health Group (LFST) подала заявку на привлечение $640 млн. от продажи своих обыкновенных акций в ходе IPO, согласно измененному заявлению о регистрации.
LFST быстро выросла, получила операционную прибыль за весь год, имеет эффективный набор предложений по всем каналам и будет иметь сильный баланс после IPO, поэтому стоит внимательно присмотреться к компании.

Компания и технологии

Компания LifeStance из Скоттсдейла, штат Аризона, была основана для разработки персональной и онлайн-платформы для предоставления услуг по охране психического здоровья в США.

Примечание: LifeStance Health Group предоставляет услуги в области психического здоровья через платформу онлайн-доставки и лично в медицинских центрах. Из 40 миллионов акций, участвовавших в IPO, 7,2 миллиона акций предлагаются продающими акционерами.

Видение Lifestance Health – это действительно здоровое общество, в котором психическое и физическое здоровье объединены, чтобы сделать жизнь лучше. Миссия состоит в том, чтобы помочь людям вести более здоровую и полноценную жизнь, улучшая доступ к надежной, доступной и персонализированной психиатрической помощи. Чтобы выполнить эту миссию, компания построила одну из крупнейших в стране амбулаторных платформ психического здоровья, основанных на количестве клиницистов и географическом масштабе.

Lifestance Health стремится улучшить жизнь своих пациентов, переосмысливая психическое здоровье с помощью разрушительной модели оказания медицинской помощи с использованием технологий очной и виртуальной помощи, построенной для расширения доступа и доступности, улучшения результатов и снижения общих затрат на здравоохранение. Объединяют персонализированный, цифровой опыт пациентов с дифференцированными клиническими возможностями и внутрисетевыми страховыми отношениями, чтобы коренным образом изменить доступ пациентов к лечению психического здоровья. Революционизируя методы оказания психиатрической помощи, Lifestance Health считает, что у них есть возможность улучшить жизнь и здоровье миллионов людей.



По состоянию на 31 марта 2021 года Lifestance Health наняли более 3300 лицензированных клиницистов в области психического здоровья через свои дочерние и дочерние практики в 73 МС в 27 штатах. Клиницисты из Lifestance Health предлагают пациентам полный комплекс услуг в области психического здоровья, включающий психиатрические обследования и лечение, психологическое и нейропсихологическое тестирование, а также индивидуальную, семейную и групповую терапию. Лечат широкий спектр психических расстройств, включая тревогу, депрессию, биполярное расстройство, расстройства пищевого поведения, психотические расстройства и посттравматическое стрессовое расстройство. Пациенты могут получить помощь практически через платформу Lifestance Health онлайн или лично в одном из удобно расположенных центров. Благодаря более чем 200 отношениям с плательщиками, включая национальные соглашения с несколькими плательщиками, пациенты могут использовать свои преимущества в сети, когда они получают помощь от одного из клиницистов Lifestance Health, расширяя доступность по цене.

Психические заболевания-это большой и растущий кризис, который создает значительную нагрузку на экосистему здравоохранения. По данным Фонда семьи Кайзер, только 27% всех потребностей в области психического здоровья удовлетворяются на национальном уровне в Соединенных Штатах.

Руководство возглавляет соучредитель, председатель и генеральный директор Майкл Лестер, который работает в компании с 2017 года и ранее был основателем и генеральным директором Accelecare Wound Centers.

Основные предложения компании включают в себя:

1) Психиатрическая экспертиза
2) Лечение
3) Тестирование
4) Индивидуальная, групповая и семейная терапия

В настоящее время компания работает или связана с группами врачей в 27 штатах и насчитывает более 3300 лицензированных клиницистов в области психического здоровья.
LifeStance получила по меньшей мере более 1 миллиарда долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая частные инвестиционные компании TPG Capital, Summit Partners и Silversmith Capital Partners.

Привлечение клиентов

Компания стремится установить отношения с поставщиками первичной медико-санитарной помощи либо непосредственно нанимая их, либо сотрудничая с ними в штатах, где требуется независимая принадлежность.
Руководство определило еще 28 МС для краткосрочных планов расширения своей платформы.

Общие и административные расходы в процентах от общего объема доходов выросли по мере увеличения доходов, как показывают приведенные ниже цифры:

Коэффициент общей и административной эффективности, определяемый как количество долларов дополнительных новых доходов, генерируемых каждым долларом общих и административных расходов, снизился до 2,1 раза за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:

Согласно отчету IBISWorld о маркетинговых исследованиях за 2020 год, рынок здравоохранения в области психического здоровья и злоупотребления психоактивными веществами в США достигнет, по оценкам, 18,7 миллиарда долларов в 2021 году.
Это представляет собой прогнозируемый средний показатель в 2,9% с 2016 по 2021 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются увеличение федерального финансирования психиатрической помощи, что приводит к росту спроса и доступности соответствующих услуг.
Кроме того, пандемия COVID-19 и связанные с ней последствия привели к увеличению спроса на услуги в области психического здоровья в краткосрочной перспективе.

Ниже приведен график, показывающий исторический рост отрасли:



Рынок психического здоровья по-прежнему сильно фрагментирован, и компания сталкивается с конкуренцией со стороны специализированных поставщиков, розничных торговцев, медицинских практик и компаний цифрового здравоохранения.

Финансовые показатели

LFST хочет стать публичным в первую очередь для того, чтобы погасить свой долг.
Финансовые показатели компании свидетельствуют об очень сильном росте выручки и валовой прибыли за последние отчетные периоды.
В 1 квартале 2021 года после двух календарных лет операционной прибыли произошел скачок к операционному убытку.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным (41,5 миллиона долларов США).
Расходы на G&A в процентах от общей выручки немного выросли, а коэффициент эффективности расходов на G&A снизился до все еще здорового уровня в 2,1 раза.
Рыночные возможности для предоставления услуг в области психического здоровья в США являются существенными и, по прогнозам, будут расти почти на 3% в год в ближайшие годы, хотя пандемия COVID-19 может увеличить эти темпы роста в ближайшей перспективе.

Последние финансовые результаты LifeStance можно резюмировать следующим образом:

1) Резко растущая выручка topline
2) Сильный рост валовой прибыли, но неравномерная валовая прибыль
3) Переход к операционным убыткам
4) Неравномерный денежный поток от операций

Финансовые показатели
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

Ниже Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO, исключая влияние опционов андеррайтера:

В качестве эталона потенциальной публичной сопоставимой компанией будет Acadia Healthcare Company (ACHC); ниже показано сравнение их основных показателей оценки:

По состоянию на 31 марта 2021 года у LifeStance было 39,5 миллиона долларов наличными и 580,5 миллиона долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток в течение двенадцати месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным (41,5 миллиона долларов США).

Риски Lifestance Health Group Inc. (LFST)

Основной риск для перспектив компании заключается в том, будут ли дополнительные 28 MSAs, которые она определила для усилий по расширению - предоставлять столько же возможностей для роста инвестиций.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

LFST намерена продать 32,8 миллиона обыкновенных акций, а продающие акционеры продадут 7,2 миллиона акций по предложенной средней цене в 16,00 доллара за акцию для получения валовой выручки примерно в 640 миллионов долларов, не включая продажу обычных опционов андеррайтера.
Предполагая успешное IPO в середине предлагаемого ценового диапазона, стоимость предприятия компании при IPO (опционы экс - андеррайтера) составит приблизительно 5,8 миллиарда долларов.
Без учета влияния опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным размещением, если таковые имеются, соотношение акций, находящихся в обращении, к акциям, находящимся в обращении, составит приблизительно 10,71%.

Согласно последней нормативной документации компании, компания планирует использовать чистую выручку следующим образом:

Мы намерены использовать приблизительно 302,7 миллиона долларов США из чистой выручки, полученной нами от этого предложения, для погашения сумм, непогашенных по каждому из Кредитных механизмов в соответствии с нашим Существующим Кредитным соглашением, которые будут погашены пропорционально каждому непогашенному кредиту, и сборов за предоплату. Непогашенные кредиты имеют средневзвешенную процентную ставку в размере скорректированного ЛИБОРА плюс 6,5% для кредитов, по которым начисляются проценты на основе скорректированного ЛИБОРА, или альтернативную базовую ставку плюс 5,25% для кредитов, по которым начисляются проценты на основе альтернативной базовой ставки (при этом скорректированный ЛИБОР и альтернативная базовая ставка рассчитываются в соответствии с Действующим Кредитным соглашением). Срок погашения Кредитных средств [а] в отношении Срочных Кредитов на Дату Закрытия и Срочных Кредитов с Первой Поправкой, которые не были продлены, 14 мая 2026 года, и [б] в отношении Возобновляемой кредитной линии на Дату закрытия (как определено в Существующем Кредитном соглашении), в объеме, не продленном, 14 мая 2025 года.

Мы намерены использовать оставшуюся часть чистой выручки от этого предложения для общих корпоративных целей, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты.