О Компании Monday.com Ltd. (MNDY)

Компания предоставляет программное обеспечение SaaS с низким/нулевым кодом для организаций по всему миру.
monday.com (MNDY) подала заявку на привлечение $490 млн от продажи своих обыкновенных акций в ходе IPO, согласно измененному заявлению о регистрации.
MNDY генерирует высокий рост выручки и валовой прибыли, работает в растущей отрасли, и IPO кажется разумно оцененным, поэтому стоит внимательно присмотреться.

Компания и технологии

Тель-Авив-Яфо, Израиль monday.com была основана для разработки того своей рабочей платформой, чтобы позволить организациям легче создавать программные решения из стандартных блоков программного обеспечения компании с низким/нулевым кодом.

monday.com демократизирует возможности программного обеспечения, чтобы организации могли легко создавать программные приложения и инструменты управления работой, соответствующие их потребностям. Они считают, что являются пионерами новой категории программного обеспечения, которое изменит способ работы бизнеса и людей.

Облачная платформа-это фреймворк без кода и с низким уровнем кода. Он состоит из модульных строительных блоков, которые позволяют клиентам создавать свои собственные программные приложения и инструменты управления работой с надежными возможностями и приятным пользовательским опытом. Категории строительных блоков включают элементы, столбцы, представления, автоматизации, интеграции и виджеты. Благодаря возможностям платформы без кода клиенты могут адаптировать каждый строительный блок для создания программных приложений и инструментов, соответствующих их желаемому варианту использования и меняющимся потребностям. Это делает платформу простой в освоении и масштабировании с течением времени. Пользователи имеют возможность легко использовать одни и те же строительные блоки для широкого круга вариантов использования. В результате клиенты используют платформу для преодоления препятствий, с которыми они сталкиваются, либо путем разработки новых программных приложений и инструментов управления работой, либо путем простой интеграции таких инструментов с существующими сторонними решениями. monday.com считает, что это делает рабочую ОС основным решением, на которое клиенты полагаются для выполнения своих операций.



По состоянию на 31 марта 2021 года monday.com обслуживали 127 974 клиента в более чем 200 отраслях промышленности в более чем 190 странах. Клиенты используют платформу monday.com для тысяч вариантов использования, как правило, развертывая программное обеспечение от monday.com в одной из следующих трех категорий:
(1) для создания критически важных для бизнеса программных приложений;
(2) для создания инструментов управления работой;
(3) в качестве связующего слоя для формирования единого рабочего места и интеграции приложений в рамках организации.

Среди клиентов компании -Universal Music Group, ведущая в мире музыкальная компания; HubSpot, Inc., американский разработчик и маркетолог программных продуктов; Oscar Insurance Corp., компания по медицинскому страхованию, построенная на технологической платформе с полным стеком; Indosuez Wealth Management, глобальный бренд по управлению активами Crédit Agricole Group, которая является крупнейшим в мире кооперативным финансовым учреждением; Национальная хоккейная лига, ведущая в мире профессиональная хоккейная лига, и партнерство Ray White Group (Real Estate), крупнейшая франшиза по недвижимости в Австралии и Новой Зеландии.

Руководство возглавляет соучредитель и со-генеральный директор Рой Манн, который ранее был старшим технологическим лидером в Wix.com. Соучредитель и со-генеральный директор Eran Zinman ранее был менеджером по исследованиям и разработкам в команде основателей Conduit Mobile.

Основные предложения компании включают в себя:

1) Доски
2) Интеграция
3) Рабочие пространства
4) Автоматизация
5) Просмотры
6) Информационные панели

monday.com получил по меньшей мере 347 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Insight Partners, Stripes и Sonnipe Limited.

Привлечение клиентов/Пользователей

Компания приобретает большинство новых клиентов через свой онлайн-портал самообслуживания.
Для более крупных компаний он использует персонал службы поддержки клиентов по мере необходимости для предоставления дополнительных возможностей обслуживания клиентов.

Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:

Коэффициент эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, генерируемого каждым долларом расходов на продажи и маркетинг, был стабильным на уровне 0,4 х в самом последнем отчетном периоде, как показано в таблице ниже:

Последний расчет MNDY составил 21% по состоянию на 31 марта 2021 года, поэтому у компании есть некоторые возможности для улучшения в этом отношении, согласно таблице ниже:

Самый последний показатель удержания чистой выручки компании в долларах составил 121%, что является впечатляющей цифрой. Показатель измеряет дополнительный доход, полученный от одной и той же когорты клиентов, и цифра более 100% указывает на хорошее соответствие продукта/рынка и эффективный процесс продаж и маркетинга.

Рынок и конкуренция

Согласно отчету MarketsandMarkets по исследованию рынка, мировой рынок программного обеспечения с низким уровнем кода оценивался в 13,2 миллиарда долларов в 2020 году и, как ожидается, достигнет 45,5 миллиарда долларов в 2025 году.
Это представляет собой прогноз очень сильного CAGR в 28,1% с 2021 по 2025 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются растущий спрос со стороны компаний всех размеров на операции оцифровки и дальнейшее развитие гибких практик DevOps.
Кроме того, ожидается, что до 2025 года на регион Северной Америки будет приходиться самая большая доля рынка, и, вероятно, в нем будут по-прежнему оставаться крупнейшие компании, обслуживающие отрасль.

Основные конкурентные или другие участники отрасли включают:

Asana (NYSE:ASAN)
Wrike
Smartsheet (NYSE:SMAR)
Notion
Citrix Systems (NASDAQ:CTXS)
Zendesk (NYSE:ZEN)
Freshworks
SugarCRM
Pipedrive
Zoho
Atlassian (NASDAQ:TEAM)
Procore Technologies (NYSE:PCOR)
Workday (NASDAQ:WDAY)
BambooHR
Hootsuite Media
Adobe Experience Cloud (NASDAQ:ADBE)

Финансовые показатели

MNDY выходит на публику, чтобы добавить капитал для своих инициатив по расширению и возможных приобретений.
Финансовые показатели компании показывают сильный рост выручки и валовой прибыли, а также высокие операционные убытки, но близкие к безубыточности денежных средств, используемых в операционной деятельности.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным (41,5 миллиона долларов США).
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки, а показатель эффективности продаж и маркетинга остался стабильным на уровне 0,4 раза.
Производительность компании по правилу 40 нуждается в улучшении, но ее недавний показатель чистого удержания в долларах в размере 121% впечатляет и указывает на хорошее соответствие продукта/рынка и эффективные усилия по продажам и маркетингу.
Рыночные возможности для предоставления организациям программных решений с низким/без кода довольно значительны и, как ожидается, будут расти значительными темпами в ближайшем будущем, поэтому компания будет иметь сильные отраслевые тенденции в свою пользу.

Monday.com последние финансовые результаты можно резюмировать следующим образом:

1) Сильный рост выручки в верхней строке
2) Впечатляющий рост валовой прибыли и валовой прибыли
3) Увеличение операционных убытков, но снижение отрицательной операционной маржи
4) Резкое сокращение денежных средств, используемых в операциях

Финансовые показатели
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные с заявления о регистрации компании:

Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки при IPO, исключая влияние опционов андеррайтера:

В качестве эталона потенциальным публичным сопоставимым будет Atlassian. Ниже показано сравнение их основных показателей оценки:

Последняя оценка компании на частном рынке была оценена в 2,7 миллиарда долларов, поэтому IPO будет представлять собой увеличение оценки примерно на 70% от этой оценки.

По состоянию на 31 марта 2021 года, monday.com имел 124,3 миллиона долларов наличными и 168,1 миллиона долларов в общей сумме обязательств.
Свободный денежный поток в течение двенадцати месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным (41,5 миллиона долларов США).

Риски Monday.com (MNDY)

Основным риском для перспектив компании является большое количество конкурентов за некоторые или все ее функциональные возможности, что создает фрагментацию на рынках, на которых она работает.
Тем не менее, по сравнению с Atlassian, которая недавно добавила в свои предложения ряд возможностей с низким/нулевым кодом, IPO выглядит по разумной цене, особенно с учетом того, что MNDY растет выручкой в верхней строке гораздо более высокими темпами.

Полностью с рисками можно ознакомиться с сайта - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (sec.gov)

Подробности IPO

MNDY намерена продать 3,7 миллиона обыкновенных акций по предложенной средней цене 132,50 доллара за акцию для получения валовой выручки примерно в 490 миллионов долларов, не включая продажу обычных опционов андеррайтера.
Salesforce Ventures (NYSE:CRM) и Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) заключили соглашение о покупке акций на сумму 75 миллионов долларов каждая (всего 150 миллионов долларов) в ходе IPO в рамках параллельного частного размещения.
Соучредитель и со-генеральный директор Рой Манн также будет владеть одной акцией учредителя, что позволит ему иметь определенные права вето.
Предполагая успешное IPO в середине предлагаемого ценового диапазона, стоимость предприятия компании при IPO (опционы бывшего андеррайтера) составит около 5,1 миллиарда долларов.
Без учета влияния опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным размещением, если таковые имеются, соотношение акций, находящихся в обращении, к акциям, находящимся в обращении, составит приблизительно 8,46%.

Согласно последней нормативной документации компании,компания планирует использовать чистую выручку следующим образом:

Мы намерены использовать практически всю чистую выручку от этого предложения и одновременных частных размещений для общих корпоративных целей, включая рекламу и маркетинг, разработку технологий, оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты. Мы также можем использовать часть вырученных средств для приобретения или инвестирования в предприятия, продукты, услуги или технологии; однако в настоящее время у нас нет соглашений или обязательств в отношении каких-либо существенных приобретений или инвестиций.

Мы намерены сделать единовременное пожертвование в размере 1% от валовой выручки от этого предложения в Фонд понедельника. На дату настоящего проспекта Фонд понедельника не определил, как он будет использовать пожертвованные средства после этого предложения.